第八章 企业文化

第一节 企业文化的定义

网友：阿里巴巴对于大股东的态度和处理与大股东关系的方法，让我感觉多少有些不确定性。

段永平： 我没觉得阿里巴巴集团对大股东的态度有什么问题啊。我倒是觉得他们的态度是上市公司里最好的。因为大股东真正需要的是公司能好好地专注在公司的发展上，而且大股东其实只需要这一条就够了。(2010-05-25)

网友：能举个例子吗？

段永平： 那你肯定不知道耐克的故事。值得读一下。耐克还是一个很小的公司时，曾经有一个远景，“打败阿迪达斯”，真是太可笑了(阿迪达斯当时是这么想的)。(2010-05-30)

网友：可口可乐的护城河核心是不是企业文化？因为百事可乐也不错，口味都不一样。对它们来说产品的配方应该不是很重要的护城河。

段永平： 配方如果是的话也只能是一小部分。企业文化肯定是重要组成部分，还应该有很多东西。肯定不是一个单一指标。（2010-06-14）

网友：认识步步高是从“步步高”那首歌开始的，现在都还记得，15年了，步步高在家电这个几乎没有护城河的行业里生存并一步步走的更高，真的很不错。恭喜了！祝福步步高早日找到一个好的盈利产品，成为“有能力且走运”的公司.

段永平： 其实我们是有条看不见的“护城河”的。（2010-09-21）

网友：国内有些企业似乎很看重且一直在强调自己的市场占有率，这样的公司段总会不会直接忽略掉？是不是只专注于消费者的公司会好一些？

段永平： 讲本身并不是问题，作为一个大的愿景讲出来没什么不好，尤其是企业初期，有一个大的愿景非常重要。差别在于用什么办法去达到。用消费者导向去达到愿景目标是本手。(2010-10-24)

愿景的意思是大家的共同远景，是可实现的。(2011-10-02)

没有愿景的公司容易陷入利润导向，最后容易被眼前利益诱惑而犯大错，从而导致公司寿命缩短。

段永平： 个人观点，巴菲特说的the right kind of business，with right people，at right price这三点在苹果上体现的非常充分，拿着能睡好觉。

the right kind of business指的就是好的生意模式，好的生意模式建立在强大的企业文化上。

本人喜欢苹果生意模式的很重要的一点来自于自己在消费电子20多年的体验，苹果是我一直梦寐以求但似乎难以达到的生意模式，现在居然可以就这么实现了，why not？

有一个小小的发现：我发现多数关心苹果的投资者（无论多空）都有点太在意苹果眼前的东西了，其实一两个季度的表现没那么重要。（2011-01-22）

网友：好的生意模式需要有好的企业文化，不过只有好的企业文化不一定有好的生意模式，是这样的吗？

段永平： 对，特别好的生意模式也是可遇不可求的，而且机会一旦错过就没了。不过，没有好的生意模式也是有可能成为一家不错的企业的。（2011-12-17）

网友：我认为马云不是投资人的好朋友。不尊重股东的人，也得不到股东的尊重！

段永平： 我倒是见到许多许多“股东第一”的公司，由于不停地为了取悦华尔街而采取短期行为，最后业绩差导致股东利益都没有了。马云这种实际上是最尊重股东利益的那一类了。我个人投资时比较喜欢这类“股东第三”的公司，最害怕那种“股东第一”的公司。(2012-01-02)

网友：马云说的客户第一、员工第二、股东第三，是不是有点“利润之上追求”这个意思。

段永平： 正是！(2012-07-24)

段永平：这条讲的就是对的人。投资最重要的3点：right kind of business，right people，right price.前面两点尤其重要，从长期的眼光看（或者叫未来现金流折现的角度看），价钱合适就可以了 。（2012-11-17）

网友：我这样理解苹果，现在苹果已经不是靠一种新产品就可以打败的了，良好的企业文化（用户体验）、生态链（app应用商店、电脑和手机、平板共享平台）等等，这些都决定了苹果的增长在很长的时间都是有很大的确定性的，对苹果没有信心，是还不够不了解苹果，当然也有可能会有意外，科技界本来就奇迹很多。

段永平： 其实革命性的产品并不会贴个标签在上面。ipad mini绝对是个革命性的产品，大家会看到的。另外，苹果的产品是非常细致的。三星最近据说要推8吋的平板，比苹果7.9吋的大一点。别的不说，有一点可能就会很有趣。ipad mini我是可以放进裤子口袋的，但只是刚刚好放进去，个人觉得ipad mini可能是测过的。8吋的很可能放不下（2013-03-01）

网友：绝大部分公司的企业文化，网站上的那短短百十个字都是差不多的。

段永平： 其实即便是字面也是差很多的。(2013-03-28)

产品文化是企业文化的一部分但不是全部。一般来讲能有挂在墙上的也比哪里都没有的强，但如果不是真的则强得有限。(2012-03-07)

网友：难道不包括短期利益吗？

段永平： 长期利益中，本来就包括不损害长期利益的短期利益。(2013-03-28)

网友：我过去没有想得这么长远，又学到宝贵的知识了。请问维持right business主要是靠right people建立的“好的企业文化”吗？

段永平： 没有好的企业文化很难维持，但有好的企业文化也未必就一定能维持住的，因为也可能会有战略错误导致企业完蛋的，尤其是小企业。（2013-04-20）

网友：对于投资者来讲，“商业模式”与“经营者的品德”哪个更重要？

段永平： right business，right people这两者都很重要。如果不是right people，多数情况下没办法维持right business。（2013-04-24）

网友：有些公司经历一些教训后，企业文化有可能慢慢改良吗？

段永平： 文化有点像习惯，也有点像基因。(2013-05-07)

网友：我会把有“不好”的企业文化的公司作为不买的全部理由。

段永平： 确实如此，不好的公司文化时间长了一定会伤害到企业自身，而且不好的企业文化一旦建立就很难去掉了。(2015-05-28)

网友：企业文化和规矩的关系是什么？

段永平： 简单讲就是规矩管不着的地方文化管。(2016-07-05)

网友：请教一下。东莞步步高从电话机，到家教机，再到手机，都挺成功的。虽然步步高的电子产品经常要持续更新换代，商业模式没有茅台酒好，但是步步高企业一直发展得很好。步步高应该是得益于你构建的特别优秀的企业文化。从这个角度，如果碰见一个拥有优秀企业文化的公司，即使是商业模式一般（比如电子行业，竞争都挺激烈，绝大部分护城河没有白酒高），也是挺值得投资的？

或者说企业文化甚至比商业模式一样重要，甚至更重要？

段永平：企业文化也非常重要，不然很难维持好的商业模式 。我们公司的商业模式过去确实没那么好，直到做了智能手机。（2019-05-05）

网友：我想寻找值得超长期10年、20年、30年投资跟随的公司。您认为一个企业值得这样投资最核心的点是什么？一家公司的企业文化，价值观、企业使命在投资决策中占比权重有多大

段永平：好的企业文化可以为好的商业模式保驾护航，甚至可以帮助发现好的商业模式，但我没想过权重的问题。这是个过滤器，没有权重的概念 。（2019-05-23）

14. 引用：Warren Buffett Quotes（巴菲特引述）

We want managers who tell the truth，and tell themselves the truth – which is more important.

网友：成功企业往往会打上开创者的气质。

段永平： 那是因为企业文化一般都是由开创者建立的，当然，后期的完善也很重要。

网友：参照巴菲特的8项投资标准，不以所有的股东利益而是以大股东利益为先的企业，我们能指望什么呢？

段永平： 什么叫以大股东利益优先？股东利益只能通过投票决定。还有就是如果你不喜欢，觉得公司不以你的利益优先的话，你是应该卖的，不然你就是觉得他们会以股东利益优先，否则就矛盾了。有些大股东利用控股来为自己牟利，这种股票最好远离。

另外，股东利益优先和股东第三并不矛盾，是不同角度。(2010-05-28)

我反对任何公司(包括我们自己公司)给股东任何优惠，和茅台无关。作为比你们大很多的茅台股东，我很高兴看到茅台取消这么荒唐的东西，觉得茅台在这点上进步了。(2022-06-11)

网友：有了愿景不一定会成功，但没有愿景，一般不会成功。

段永平： 那要看如何定义成功。没有愿景的公司很难走得很远，但也有些小的家族企业可以靠别的东西维持走很远的。(2010-11-12)

网友：您关于企业经营的知识是如何获取的？

段永平： 要搞清这个问题，你要回到什么是企业文化就明白了。我没有一套自己的关于企业经营的知识(我认为叫理解可能更合适些)。所有我对企业的理解，这本书或那本书里都有，但没有体会的人一般不会去体会而已。

重要的是要有基本的原则：做对的事情，把事情做对。

在如何把事情做对上犯的错往往是不可避免且都还是有机会纠正的。(2011-01-25)

网友X：如何理解垄断性优势呢？或者讲，如何能形成强大的垄断优势！有人讲选行业很重要！反过来看，几乎每个行业都有强者！那最核心最关键的因素是什么呢？

段永平： 到目前为止还没学会如何形成强大的垄断优势。我觉得能形成长期垄断优势的企业是非常罕见的，国家垄断不算在内。老巴讲的护城河实际上指的是某种形式的垄断，往往是由生意模式决定的。当然，拥有一个好的生意模式需要有好的企业文化等等，不然很快就会搞得像雅虎一样。（2011-12-17）

所谓企业文化，讲的就是什么是对的事情(或者说哪些是不对的事情)，以及如何把对的事情做对。苹果的企业文化堪称好的企业文化的经典，多看看苹果的发布会或许能有所悟。(2015-03-22)

网友：段总在营销本质、企业文化方面的诠释是最简单通透的，一句话或一个例子，就让俺开悟了。

段永平： 哈，我们确实也有自己的体会，悟出来不容易，你能一下子体会到那绝对是你的造化，多数人做不到的。(2018-09-12)

好企业也可能会犯错的。我一般看到企业犯错时，主要判断这个错是做了错的事情，还是在把事情做对的过程当中犯的错。任何人在做对的事情的前提下，为了把事情做对的过程当中都是会犯错的，这种错误也可能给企业造成很大的短期损失，但长期而言却可能微不足道。

而另一种错误的损失却可以是致命的。(2011-01-03)

我非常喜欢谷歌的“不作恶”(Don't be evil)。(2012-04-14)

网友：破坏起来非常容易如何理解？

段永平： 比如建立信誉很难，破坏很容易。(2018-11-08)

网友：能用一句话总结一下什么是好的企业文化吗？

段永平： 做对的事情!(2019-05-29)

网友：什么是好的企业文化，如何建立好的企业文化，大道能推荐一本书吗？

段永平： 我觉得看书可能不如看企业来得明白。书可以看《基业长青》，企业可以看苹果这些年的产品发布会(每年9月份的那个就好)，或者多看几遍巴菲特在大学的问答交流。(2019-06-01)

网友：步步高企业文化的使命中有一条“对股东：使其投入的股本有高于社会平均报酬的合理回报”，“高于社会平均报酬”该如何理解？

段永平： 其实就是我们有信心比平均回报好的意思。

我觉得我们确实做到了哈，而且做得还不错！(2019-09-26)

网友：你们公司的人要成为公司股东得工作多少年才有资格？成为股东后，如果发现这个人并不适合再合作下去，你们是怎么做的？

段永平： 我觉得你对股东的定义是不是有什么误解？公司里一股的股东和一亿股的股东都叫股东，他们每股的权利是完全一样的。成为股东非常容易，只要有一股就是股东。公司和股东之间没有合作关系，但股东可以通过投票来决定董事会或者董事的人选以及公司策略等等…(2023-06-14)

网友：体制因素和其带来的对于企业经营及企业文化的影响，是否是更多投资于国内企业的投资者应该多注意的呢？

段永平： 可能我在体制内的企业待过，所以比较敏感，知道有些什么区别。这种区别不是随时都在，也不是哪里都能显现出来，但往往关键的时候就会发挥一些看不见的作用。(2010-08-14)

网友：我看企业文化的方法就是经常看领导人访谈。

段永平： 看访谈确实是个很重要的方法，结合过去他们都说过啥，是否都做到了，也可以看出来他们说的时候是真话还是套话。所以，看一个访谈是不够的，光看访谈也是不够的。(2010-11-09)

网友：您觉得企业文化可以改变或者能改变吗(由不好转好)?

段永平： 想想企业文化怎么来的就知道可不可以改变了。(2013-12-10)

网友：有一个关于Good business（好的生意）的问题想请教，比如房地产行业，房地产行业的企业普遍负债率高，不是很让人喜欢，不算是好的生意模式，可是房地产行业应该还是一个有差异化的行业，比如段总买过的万科，应该算是一个房地产行业的好企业，从是否有好的生意模式的角度来看，似乎就把万科这样的企业排除掉了，万科这样一个处在房地产行业的企业能不能拥有一个好的生意模式，怎样来判断一个企业是否有好的生意模式？

对于判断是否是好的生意模式有没有充要条件？

段永平： 负债率高并不一定就是商业模式不好吧？银行的负债率就很高啊，但有的银行就不错。房地产行业这个说法太泛了，就像说电子消费品这个行业生意模式好不好一样，没办法得出结论的。电子消费品行业竞争非常激烈，但苹果就做出了一个非常好的商业模式，而其他的企业就非常不容易。投资很难找到充要条件的，不然就有公式可用了？

好的商业模式，好的企业文化是我喜欢的投资目标，如果再有好的价钱就完美了。 市场有时候可以非常疯狂（很贵或很便宜），有机会（很便宜）时，对商业模式不是那么好的公司的投资在一定时期内是有可能有不错的回报的。

但是，长期而言（10年20年或以上）坚持只投好的商业模式，好的企业文化的公司大概率上是会有比较好的回报的，而且这种投资方法让人很愉快，不需要整天瞎操心。简言之，投资人每次做投资决定时如果想的是10年20年的事情，最后的结果很难不好，不然就难说了。要找到自己能想清楚10年20年的公司是非常不容易的，一生有那么10个8个机会就非常非常好了。

（2015-04-11）

网友：好的企业文化应该是怎样的？

段永平： 也许你自己可以先看看哪些属于做对的事情，哪些属于把事情做对。

另外，文化里的东西都是用来约束自己的，千万别用作挑剔别人的工具。企业文化的东西是需要整体认同的，不认同的人会离开或被赶走。没有任何一个所谓的好的企业文化可以适合所有的企业或组织。

所谓合适性就是指的员工对企业文化是否适应，而合格性则是指把事情做对的能力。(2016-06-05)

网友：在步步高企业文化中股东居然放最后？如果真是按重要程度排序，这顺序不就是“消费者第一、员工第二、商业伙伴第三、股东第四”吗？

段永平： 前面三条是要做的事情，最后一条是我们的观点，就是说，我们认为做到了前面三条，股东回报应该不错。二十多年前我们写下这一条时就是这么认为的，迄今依然如此，结果似乎也正是如此。

我们不排序是因为我们认为也许不该排序。(2019-03-10)

网友：茅台生意属性很好，但企业文化未必好，如果二者不能兼得该如何取舍？

段永平： 如果茅台的企业文化不够好的话，茅台走不到今天的。这不等于说茅台没一点问题。企业文化不好的公司，好的商业模式早晚是维持不了的。(2019-04-25)

网友：企业文化这个词有点虚无缥缈，我可不可以理解成马云说的使命感、价值观、愿景、组织、人才、KPI这样的东西？要通过什么维度来判断企业文化好呢？

段永平： 企业文化其实非常实在，建议你看看苹果的发布会，体会一下不虚无缥缈的企业文化。建议你从现在往前看10年的发布会，看完你会有体会的。(2020-12-04)

所谓的企业文化好并不是百战百胜的武器，他只是能让企业少犯原则性错误而已。或者说，在同一个行业里，平均而言企业文化好的企业活得长些而已。(2011-02-11)企业文化不好的公司长期必然日子没那么好过，好企业偶然也会有难过的日子。(2023-05-14)

网友：段先生这样说是直指大股东吧！大股东拿货是969元的出厂价，而小股东买的是零售价1499元，不占公司的便宜，而且还给公司增加利润。

段永平： 你是说大股东能赚便宜为什么我不能赚？我说的是谁都不应该赚公司的便宜，包括股东，当然也包括大股东。(2022-07-14)

网友：技术可以Copy（复制），生意模式可以Copy，唯独企业文化不能Copy。

段永平： 生意模式可以copy吗？copy一下google或者苹果试试？好的生意模式是包括企业文化在里面的，非常非常难copy 。

网友：开创的时候企业文化怎么建立？我个人觉得企业文化起初的建立不需要投入多少精力吧？老板如何对待同事、员工、客户及其他合作伙伴，体现出来的这些作风就是企业文化的雏形吧？企业搞大了再整理成易理解的东西，首先传达给干部，干部传达战士。总之应该是一砖一瓦的事情。

段永平： 同意。(2010-04-04)

网友：如何让字面上的企业文化落实到所有员工的言行中呢？

段永平： 最重要的是什么不可以做。你可以多看看韦尔奇的书。阿里巴巴在企业文化建立方面的水平也还不错。(2010-04-23)

韦尔奇的《赢》里讲了不少GE是怎么做的。阿里巴巴这方面做得非常好。这是一项几十年或更长的工作，应该和企业的寿命一样长，是一项重要但往往不那么紧迫、常常被人忽略的工作。(2010-04-04)

网友：马云讲过，客户第一、员工第二、股东第三。您怎么看？

段永平： 反正倒过来摆是肯定不对的。(2010-05-20)

我可以接受他的意思。我们公司认为这三者关系是平等的。大家是从不同的角度去说这个问题。(2010-11-13)

网友：如何观察公司这些写在纸面上的是不是真的愿景？

段永平： 看他的历史、说的和做的。(2010-11-12)

网友：您怎么看待战略和企业文化的关系？

段永平： 有好的企业文化的公司战略出错的概率低。(2011-08-25)

有好的企业文化的公司往往应变能力要强很多。(2010-04-05)

网友：《基业长青》里面提到过，企业应该平衡员工、股东、消费者和合作伙伴的利益。最近发现有些企业比较压榨合作伙伴，但是也在比较长(10多年)的时间里面做得不错。这该怎样理解呢？

段永平： 第一，《基业长青》说的不是充要条件；第二，有时候10多年还不够长，我们邻居都三代了还混着呢。(2014-04-14)

网友：我要怎样才能够提高自己把事情做对的能力呢？有什么方法更好的学习吗，比如您是怎么学习在投资上把事情做对的，研究很多公司吗？

段永平： 更好的学习方法是啥意思？每个人都应该去找自己合适的学习方法。也许开个公司并做得很好是学习投资的一个好办法，知道买股票就是买公司但不知道什么是好公司也是没有用的。好的商业模式加好的企业文化一般是好公司的特征。 （2015-04-17）

企业文化作为过滤器非常有威力，为我避免了很多错误。怎么选对的公司是能力问题，不选错的公司是是非问题。(2019-06-06)

好的企业文化可以为好的商业模式保驾护航，甚至可以帮助你发现好的商业模式，但我没想过权重的问题。这是个过滤器，没有权重的概念。(2019-05-23)

我不会只是基于企业文化买公司，但会把有好的企业文化作为想买的前提之一。(2015-05-25)

网友：您如何看同股不同权？

段永平： 我们是同股同权的，我认为同股不同权不公平，但没仔细想过为什么会有这个东西。可能是有些公司怕被资本大鳄偷袭而产生的一个办法？感觉长期来说这个东西对公司是有害的。(2023-05-11)

网友：企业文化如何才能改变？

段永平： 大概办法就是年年讲月月讲天天讲，而且光讲是肯定没有用的，但不讲是绝对不会变的。(2023-12-12)

网友：请举个例子。

段永平： 我个人的经验基本是用“己所不欲”排除法来鉴别企业的，比如一家明知故犯地加三聚氰胺的公司我就会认为是一家不好的公司。又比如一家为500大而500大的公司我就会很小心。(2010-03-21)

网友：您认为格力公司如何？听说格力是先收款再发货的。

段永平： 格力是好公司。

呵呵，难道还有别的办法可以活下来的？(2010-03-30)

网友：您认同企业文化也跟您的价值观和做企业的经验有关系。您可能会说我的经验过去已经证明过了，一定是可行的，但这又回到了用过去判断未来。那我们可不可以简单地用一个百年老店来判断他未来也一定是好的呢？您怎么看？（2010-04-04）

段永平： 一百年老店不意味着他就一定活到101年。这就像不能用pe去预测明年的利润一样。雷曼好像就有150多年的历史。但你只要注意到雷曼后期的企业文化都变成什么样了的话，你就不会对他们的结局感到惊奇。

不过，有好的企业文化的企业犯原则大错误的机会低，和用户比较近，表现好的机会大 。《基业长青》里会讲的比较好些。（2010-04-04）

网友：您和王石接触过吗？

段永平： 没有很深入打交道的机会，有过几次聊天或吃饭的机会。对他印象还不错，有点“青涩”的味道。(2010-05-17)

那个对王石的评语不是我说的，是他自己说的。不过我觉得“青涩”很难得，现代人普遍太圆滑了。(2010-06-06)

网友：那文化可以量化吗？

段永平： 量化的单位可能是年吧，就是说有好的企业文化的公司活得长的概率要大许多。（2010-05-23）

后记：

网友：这个问题太大了！那些化工原料是要吃进肚子的！品牌不就是为了安全放心吗？全因为“美的”的牌子，我才敢买他们的便宜电饭煲，如果只靠便宜，有的是更便宜的！真不明白，为什么要这样呢？为什么会这样呢？又不是山寨厂子！真的让人很愤怒！

段永平： 呵呵，知道为什么我说好的企业文化是“护城河”了吧（2010-05-26）

网友：有个人问董明珠，为什么最近格力的股票跌跌不休，她说我只对我的投资者负责，不对投机者负责。她给这几者的排序是：1.消费者，2.员工，3.社会责任，4.股东。

段永平： 董明珠对企业的理解非常好。(2010-05-27)

网友：决定买格力不是美的是因为一个标语。我去格力的时候，有一个厂房的标语是：早上吃好，晚上早睡。美的的标语是：大战九十天，创造新辉煌。回来后又问了一些工人当时的工资，格力大概2200元，美的只有1600多。知道这些以后，我就决定选格力而不是美的了。

段永平： “早上吃好，晚上早睡”，呵呵，这就是企业文化了。你能从这点看到企业的差别，说明你已经是高手了。记得大概10年前，有个招行的朋友就和我谈起格力空调，说觉得有很多地方和我们公司挺像的，呵呵，我觉得他们很多地方做得比我们好，当然我们也做得还行。(2010-06-02)

网友：董明珠很少公开谈到接班人的问题，只说过公司有很多自己培养的年轻人很优秀，如果她打算5年后退休，现在应该还在考察阶段吧。段总以前提到一个逻辑，好的企业文化——好的董事会——好的接班人……

段永平： 这种机制要维护文化不容易。(2010-07-07)

网友：董明珠很少公开谈到接班人的问题，只说过公司有很多自己培养的年轻人很优秀，如果她打算5年后退休，现在应该还在考察阶段吧。

记得段总以前提到一个逻辑，好的企业文化——好的董事会——好的接班人，以她对格力的感情，相信她退休后很长一段时间还是会以某种方式（比如做董事长）做巴菲特所说的“企业文化看护者”，退休后短时间企业文化就出问题的可能性应该不大。

段永平： 这种机制要维护文化不容易。（2010-07-07）

网友：段总对企业文化理解很深，我们没有做过企业的很难理解企业文化为什么这么重要？希望你可以指点一二。

段永平 ：简而言之，好的企业文化可以让企业少犯原则性错误，从而可以走得更远。 （2010-07-08）

网友：我有个问题想请教一下，您说金山的文化有问题，请问如何去评判一个企业文化的好与不好呢？

段永平： 很难判断一个企业文化是否好，但看出不好的企业文化要容易得多。（2010-07-10）

网友：不明白芒格为何如此看好比亚迪。

段永平： 我也一直认为买比亚迪不是巴菲特的风格。无论如何，芒格的面子是要给的，结果也很好。(2010-09-29)

网友：我百度了《基业长青2-基业为何不能长青》，为中文版作序的作者对此书的简要介绍：《基业长青》研究的是上行的公司，而《基业为何不能长青》研究的是向下急坠的公司，这本书要回答的是一个基本的问题：一流公司为什么在成功之后走向了失败？

柯林斯的回答是，狂妄自大是任何公司进入衰败的必然征兆，或者说是衰败的第一阶段。在狂妄自大的自恋性环境中，企业的领导者会不计后果地贸然进入新业务；会以牺牲卓越绩效为代价追求增长；会在面临前后不一致或者对己不利的决策信息时，依然采取激进、冒失的决定；会否认企业因为外部威胁或内部瓦解而陷入困境的可能性！（2010-09-29）

段永平： 看起来这书不看也罢，有空看看也行。似乎还是在说企业文化的事。没有好的企业文化的公司一旦得到顺利发展，大概就有可能狂妄自大，最后走向灭亡。关键是如何把这个和所谓的好公司犯错误时的情况区分开来。

网友：您说BBK步步高的核心竞争力是你们的企业文化。我总觉得满足消费者需求才是最强的竞争力，企业文化有点虚，好的企业文化一定有好的产品吗？不懂，请段总赐教。

段永平： 好的企业文化对好的产品而言既不是必要的也不是充分的，只是概率大一点而已。（2010-10-11）

网友：对巴菲特买比亚迪是买王传福未来几十年现金流能理解一些了，以前单纯看比亚迪年报看不出什么，结合着比亚迪几十年的发展史来看，那个价格买王传福优秀卓越的经营能力确实不贵。

段永平： 呵呵，我想巴菲特买的也是王传福的未来现金流(的折现)。(2011-01-09)

网友：您觉得企业所有制性质（国有、合资、家族）、行业性质（强周期性、弱周期性）等因素和企业文化的好不好之间是否会有必然的联系或者冲突？再问个奇怪的问题，您的那一套关于企业经营的知识是如何获取的？（2011-01-24）

段永平 ：要搞清这个问题，你要回到什么是企业文化就明白了。我没有一套自己的关于企业经营的知识（我认为叫理解可能更合适些），所有我对企业的理解，这本书或那本书里都有，但没有体会的人一般不会去体会而已。重要的是要有基本的原则：做对的事情，把事情做对。

在如何“把事情做对”上犯的错往往是不可避免且都还是有机会纠正的。（2011-01-25）

网友S：说实话，我可能确实小人心度君子腹了。坦率地说，我觉得这件事情没有这么简单。继任者陆兆禧先生的淘宝网，同样假货很多，如果不是更多的话。当然C2C控制起来更难。此外我没有细心观察和调研过这家企业，特别是内部文化，没有什么发言权。但据朋友和他们员工聊天说的情况，感觉这家企业洗脑非常厉害，而且搞马云先生的个人崇拜。从卫哲先生的辞职信，我也有一种这样的感觉。

此外，在imeigu（艾美谷）上，YAHOO那位同学写阿里的文章，我觉得应该比较实在，因为他是从工程师角度写的，我很能理解。一家企业面试时让员工大肆暴露自己的隐私，以此作为考验，我个人非常难以接受。

诚信，应该落实在实际当中，愤怒，焦虑，这些不是长效机制。而且我个人觉得阿里，淘宝的假货，应该不是半年一年的问题了。马云先生这一两个月焦虑，愤怒，我不太理解。

可能的话，3月份也许会去阿里公司一趟，眼见为实吧。无论如何，它是我们这个时代和社会的一种“现象”。

最后，段老师能否给些建议：如果真要去看，看些什么比较重要。我个人希望和中层，员工多聊聊。也没有想清楚要聊什么，才能看清楚企业文化。经营上，我个人感觉要担心的不是非常多，如果您能提几个要点，那当然更好。

段永平 ：讲几点我的理解。

1. 好的企业文化不是万能的，但能让公司少犯原则性错误，而且可以让公司及早发现错误。 同样的事情如果出现在企业文化不如阿里巴巴的公司的话，估计认识到错误就不容易，改起来就更难了。
2. 你这里所谓的洗脑估计讲的就是对企业文化的宣导。我看到的倒是觉得阿里对企业文化宣导很有一套。当然，从这次事件来看，大家可以知道要把企业文化真正融到骨子里还是非常不容易的。至于个人崇拜嘛，那是我们中国文化的产物。能有马云这种成就的人在中国谁周围没一堆人去有意识无意识搞个人崇拜？能不能抗住这种个人崇拜的副作用则主要要看马云是否可以一直保持清醒状态了。从这次事件看，马云还是很清醒的。
3. 假货不是淘宝造的，没有淘宝抓假货将更难。我了解淘宝在抓假货上还是很花功夫的，至少绝对没有故意纵容。
4. 马云的焦虑和愤怒是很容易理解的，因为在他自己的领地里居然有这种破坏原则的问题。将心比心，我处于同样的情况也会感到愤怒的。
5. 不知道到这类公司里你能看到啥，聊也很难聊出什么东西的。不过，去看看至少有个直观感觉。当然，如果真有什么特别不好的东西，如果你敏感的话，有时候可以“闻”出来。（2011-02-18）

网友：当企业出现什么样的问题时您会卖掉，或继续观察或买入？

段永平： 你只要能分清做了错的事情和把事情做错了，你就会有结论的。

好的企业文化就是做对的事情 177(2011-03-17)

网友：为什么卖？拜访过程中你发现什么了？

段永平： 呵呵，不方便细说，但至少六顶帽子里有一顶以上出来说NO了。(2011-05-07)

六顶帽子思考法，呵呵，网上很容易就找到了。(2011-04-08)

网友：比亚迪回归A股，是A股价值投资者的一次机会吗？

段永平： 你问的是什么机会？

到目前为止我还是没完全搞懂比亚迪。我觉得王传福是个对商业机会很敏感且非常用功的人，但不是很明白为什么他们现在还在四面出击，同时还要借那么多钱。

这次在巴菲特那里还和王传福一起吃了个饭并聊了一会，但时间有限，没能了解太深，有待进一步了解。如果比亚迪的储能柜真的能做成的话，那可是大事，因为目前利用太阳能最大的问题就是还不能有效储存能量。可是，比亚迪现在的业务很散，给我的感觉好像是没足够信心集中精力在能源产品上的样子。

另外，我不太喜欢他们的中国第一和世界第一的那些个目标，那些个东西消费者其实不关心。你看看苹果什么时候说过要提高市场占有率了？苹果总是说且只说要做最好的产品(消费者最喜欢的产品)。

为了达到第一的目标(实际上是数量上的第一)，企业一定会做些很奇怪的事情，比如价格战，比如因为过于急于上量而导致的质量问题等。当我看到他们说把2015年成为第一的目标推迟到2018年的时候，我就觉得他们还没有明白过去在哪里出了问题。当然，如果王传福真是像芒格说的那样，是个爱迪生和韦尔奇的合体超人(超人是我加的)，那可能一切就都是对的。

但这些超出了我的理解能力范围，所以我自己不会去抓这个机会。(2011-05-11)

网友：请问您怎么看待一个公司战略和企业文化的关系？

段永平 ：有好的企业文化的公司战略出错的概率低。（2011-09-01）

网友：文化。什么是企业文化？墙报、写文章不是企业文化，企业文化就是把企业写得有味道一点，不要把企业变成赚钱机器。变成赚钱机器就是这个人只会赚钱，这边出来人民币，这边出来港币，讲话出来是美元，这没意思。” - 来自马云昨天的演讲；让我想起你说的“ 利润之外的追求”。无论自己创业或者加入一家公司或者投资一家公司，都要关注这一点啊（当然，这个不是充分条件）。

段永平 ：对的，企业文化指的就是“利润之上”的追求。感觉上“利润之上”和“利润之外”好像是有一点点差别的，“利润之外”可以被理解成不同于利润的追求，“利润之上”的目的似乎有时候会不同。（2013-04-01）

段永平 ：“利润之上”的追求是针对盈利组织而言的。“利润之上”的追求大概意思就是超出利润的追求，但这种追求和非盈利组织的追求还是有所不同的。（2013-04-01）

网友补充：好的企业文化只能让生意模式出现问题的企业减缓下降的速度而不能逆转下降的趋势，比如书店、胶卷生产商、报纸、汽车、航空公司、百货公司，持续的竞争优势的基础是好的生意模式。另外，连续几年营收和利润高速增长并不意味着就拥有好的生意模式，比如苏宁和携程，我曾经以为他们很厉害而且能继续厉害下去。

段永平 ：这个理解很好，说明生意模式很重要。（2013-04-02）

网友：我认为格力没有好的文化传承。如果董明珠退休了，格力还能有这份坚持吗？

段永平： 那是你买的时候要考虑的东西。(2014-08-21)

网友：脸书的商业模式，我个人理解是在链接人的同时，通过用户数据分析了解人，并据此通过广告等形式商业化。如果个人数据的运用权更多地交给用户选择，那么基于信息流推送的商业模式是否还可以成立？

段永平： 个人认为脸书(FB)还是一样厉害。用户没有别的选择。(2018-05-01)

网友：上次大道问好的生意模式，我说一个：晨光文具。

行业：1）中小学生对文具的要求越来越高，品种越来越多。学生对价格不敏感，家长愿意在学生文具上花钱。购买文具的每一次花销并不大，家长和学生容易做出购买决定。但是，使用和损坏的消耗却很快。2）国内的品牌商加强研发，从中档价格切入，有利于替代进口品牌。3）基本刚需，基本不受宏观经济低迷的影响。

公司：1）学校周边7万家终端店，而且从事的是低值易耗品，产品的消费量及其背后的品牌广告价值都极其可观。2）其推出“快速消费品大流通模式+直销模式”渠道分销模式，各层级之间形成了一种紧密的利益关系，是一个利益共同体。这样，加盟商不容易转投竞争对手。有类似于肯德基的模式。3）占据了80%的学校周边市场，只要它保证文具品质和创新性，其品牌将在学生心中生根。

一个不好的地方，就是产品的品种太多（这是由这个行业特性决定的），管理上会比较麻烦。晨光好的企业文化，弥补了产品品种多、品牌多的弊端。

段永平： 这种生意，能活下来就不错了，和苹果茅台这种生意模式不能相提并论的。（2019-05-29）

网友：大道，能用一句话总结一下什么是好的企业文化吗？

段永平：做对的事情！ （2019-05-29）

网友：想要了解更多关于企业文化方面的知识，比如什么是好的企业文化，如何建立好的企业文化，大道能推荐一本书吗？

段永平： 我觉得看书可能不如看企业来的明白。书可以看《基业长青》，企业可以看苹果这些年的产品发布会（每年九月份的那个就好），或者多看几遍老巴在大学的问答交流。（2019-06-01）

网友：想要了解更多关于企业文化方面的知识，比如什么是好的企业文化，如何建立好的企业文化，大道能推荐一本书吗？

段永平：我觉得看书可能不如看企业来的明白。书可以看《基业长青》，企业可以看苹果这些年的产品发布会（每年九月份的那个就好），或者多看几遍老巴在大学的问答交流。 （2019-06-01）

1 《集中优势兵力各个歼灭敌人》是毛泽东同志于1946年9月16日为中共中央军事委员会起草的对党内指示，对解放战争的胜利起到了重要指导作用。

网友：为什么处理掉呢？

段永平： 为什么？就是觉得不太喜欢了呗。看到扎克伯格在国会作证时说的话后，我就“粉转路”了。(2022-02-03)

FB真的是我糊里糊涂买、糊里糊涂赚，但很清楚卖掉的公司之一吧。我还记得当时看到“小扎”在国会质询回答问题时，我突然感觉到FB的护城河其实很浅，面对抖音他们完全没有招架能力，连阴招都上了。看完第二天就基本清仓了，只有几万股是留到年底卖掉的。话说回来，FB本来买得也不太多，所有管的账号大概能有2%，卖光了也没啥不开心的。

(2022-10-09)

网友：我查到了这一段，时间也跟大道表态准备卖掉FB的时间相吻合-“到了2020年扎克伯格的假面具摔得更彻底，七月时扎克伯格在美国国会举行听证会向中国企业‘泼脏水’，声称‘中国从美国科技公司’窃取技术‘证据确凿’。而对于这一问题，苹果总裁、谷歌总裁、亚马逊总裁的回答均为‘没有发生过此类事件’。”

段永平： 就是这个事情后就决定卖了。(2022-02-10)

网友：担心董明珠退休后接班人的问题。

段永平： 这正是我担心的地方，不然现在这价就不贵哦。

网友：为什么大道认为看不太懂FB的商业模式呢？

段永平： 看不懂需要理由吗？我还以为看懂才需要理由呢。我个人完全不用FB以及FB的任何产品。

网友：因为企业文化不好？

段永平： 是的，我有点不太喜欢他们的企业文化。

网友：请问段总，这是不是对企业文化的理解：管理的最高境界是没有管理，制度的最高境界是没有制度！有统一的价值观和统一的目标，员工能自我约束，制度健全与否没有太大的重要性，这就是“由道而德”的管理理念？

段永平 ：没有管理公司很快就会完蛋的。所谓好的企业文化是能管到制度管不过来的东西 ，不是个神秘的咒语。制度是强制性的，文化则不完全是，所以建立好的企业文化非常难，破坏起来非常容易。

第二节 企业文化的建立与传承

网友：是不是企业文化是相对长久的，生意模式会随着社会技术的变化而变化，要站在未来，发现培养建立生意模式。

段永平： 好的生意模式就是不太容易被变化影响的生意模式。（2013-04-17）

11. 15周年（博文时间：2010-09-18）

网友：产品和渠道您都很懂，能谈谈两者的关系吗？

段永平： 产品最重要，没有好的产品企业很难活得好。有了好的产品当然还是要建立渠道去卖的。没有好的产品，很难建立好的渠道，反之亦然。(2022-08-30)

网友：建立好渠道有什么基本原则？

段永平： 在有好产品的前提下，渠道会变得没那么重要。最好的渠道就是像苹果店这种模式，渠道完全和公司文化吻合，不然就是尽量朝这个方向努力。(2023-01-15)

网友：老段化繁为简、放权的能力真的是很少很少有人能匹敌。

段永平： 其实是真的有这种意愿的人很少，和能力关系没那么大。(2024-07-10)

网友：我发现一些人非常喜欢名牌，如手机衣服，买不起正品就买山寨的，也许是人的一种虚荣心吧。我现在不太重视品牌，我重视产品的质量。

段永平： 多数情况下，不知道在不重视品牌的前提下，如何重视质量。(2010-06-17)

不是很理解人们常说的品牌溢价到底是什么意思。所谓的品牌其实就是人们对品牌产品留下的印象(好的坏的)。我个人认为长期来讲品牌是没有溢价的，不然你就不买了。长期而言，品牌卖的就是其该卖的价钱。

品牌绝对不只是一个名字！建立一个好的品牌绝对不是一朝一夕之功，但毁掉一个好品牌可以很快。(2011-08-03)

网友：能否讲讲您眼中的差异化，小公司该如何做好差异化?

段永平： 你自己眼里有差异化吗？如果没有，别人讲没用，如果你懂什么是差异化其实也不用别人说，呵呵。(2012-02-21)

明白差异化最简单的办法就是把自己当消费者，想象一下自己的体验，自己常去哪里，因为什么而改变等等。(2012-05-18)

个人理解，品牌就是产品在人们心中留下的印象。一般来讲，好的印象传播得比较慢一点，坏的传播得比较快一些。广告是企业主动去传播其产品的印象。好的企业会如实地传播而不好的企业经常会蒙人。老百姓心里有杆秤，只要时间足够长，大多数人都会对自己关心的产品的品牌有个大致正确的印象。

建立一个好的印象一般需要很长的时间，但破坏一个好的印象可以只需要很短的时间或某一两件事情。所以建立一个好的品牌是非常不容易的。互联网加快了传播的速度和到达目标受众的准确率但不会改变事情的本质，这个本质就是好产品最后会有好印象，能够一直有好产品的公司会活得比较好，短视的公司最后会有麻烦。

所谓品牌就是公司过去做过的所有事情(产品)在消费者心中的烙印(印象)，好坏大家都会记得的。(2019-08-20)

要建立品牌一定要想得很长远很长远。简单但绝非容易。(2019-09-21)

网友：那些商业模式很强大的公司，本质上是不是因为拥有强大的产品，所以才能形成强大的商业模式，比如茅台、苹果、腾讯?

段永平： 强大产品是必要条件。(2020-10-30)

网友：我的企业属于100%控股，我每天时间都被各类管理的事占满了。我想在未来省下时间来做投资，请问如何既能控制公司发展又不用事无巨细都要我拍板？

段永平： 关于授权的问题，能比我理解得更好或做得更好的人确实不多。授权的过程一般是：指示、指导、协商、授权、放权，最后一条是“Neverout of control”(永远不要失控，只有好的文化才有可能做到这一点)。这里最重要的还是做对的事情，把事情做对。

在能够把握做对的事情的前提下，容忍把事情做对的过程当中所犯的错误。这一点是大多数人做不到而且是很难学会的，就像投资一样，授权也是简单但很难的事情。(2011-01-04)

网友：研发投入的资金，一般多少年后能形成生产力，产生利润啊？

段永平： N年左右吧。(2011-12-06)

网友：“好生意模式”的建立是否也有点可遇不可求？

段永平： 特别好的生意模式非常少见。(2013-04-23)

网友：请问经营公司有哪些需要注意的关键点？具体来说，对于300人规模公司的一把手，需要在哪几件核心的事上持续花时间？有哪几件事，虽然很重要，却应该尽量分给副手？

段永平： 我觉得企业领导最重要的是建立企业文化，确立什么东西不能做。如何把事情做对当然也很重要，但只要是在坚持做对的事情，时间就会站在你这边。(2020-10-26)

网友：有什么好方法？

段永平： 就是重要的事情要尽早开始做，不要让其变成紧急的事情。(2020-12-07)

网友：最缺的是什么？

段永平： 这个问题问得好，我不知道怎么回答。一般人会问企业什么最重要，我一般回答缺什么什么重要。接下来问缺什么，我还真有点晕啊。无论如何，缺什么的问题应该是经营企业的人自己应该知道的。(2010-10-20)

在公司里显得最重要的那个部门往往是做得不够好的部门。(2017-06-22)

网友：以前您谈起亚马逊时，曾说：“amazon？当然是长长的坡，但上面的雪不太厚啊，不然人家怎么能坚持亏20年？”最近您又评论说“我知道 amazon是家伟大的公司，但也不知道应该值多少钱，不过未来他们一年赚500亿或更多似乎不是件太困难的事情。”请问您比从前更看好亚马逊了吗？

段永平 ：是的，我对amazon的认识有些改变，确实觉得这个公司企业文化和生意模式都很厉害。以前对amazon的生意模式不太有概念。（2019-06-11）

网友c：不知道您持有GA（巨人网络）的价格，但是按照您上面所说的现在GA的情况，是不是应该不作为候选，因为即使有足够多的经验教训也不会保证未来不犯错，如果按照巴菲特和GRAHAM的安全空间理解，这个价格是不是不够安全，因为没有留出如果犯错的空间。是这样么？您怎么认为？

段永平： 我的GA大概在6-6.5左右，多半是put进来的，6块左右是也买了一些。我觉得GA的安全空间还不错，下行的空间不大，有上行空间。未来到8-20块我都不会惊奇，但也无法很确定，所以也很难重仓。（2010-03-17）

引用：雪球访谈：巨人总裁刘伟谈巨人网游新战略

2011年可谓巨人网络战略转型之年，4月份推出自主研发的《征途2》，公测突破40万人。而更引人关注的是，《征途2》并未重复“按时间收费”、“按道具收费”的旧有网游模式，开始重新建立一个“更公平”的虚拟网游商业系统，例如首创了全部装备打怪掉落或任务产出、取消商城、玩家自由交易获得游戏道……

网友：成功企业往往会打上开创者的气质，也祝您的企业基业常青。

段永平 ：那是因为企业文化一般都是由开创者建立的，当然，后期的完善也很重要。（2010-04-04）

网友G：我也参与一下讨论，我个人觉得企业文化期初的建立不需要多少精力吧？老板如何对待同事、员工、客户及其他合作伙伴，体现出来的这些作风就是企业文化的雏形吧？企业搞大了再整理成易理解的东西，首先传达给干部，干部传达战士。总之应该是一砖一瓦的事情了。

段永平 ：同意。（2010-04-04）

网友：向你请教两个企业经营方面的问题，

1、企业的核心竞争力是企业文化，我们现在慢慢也这样认为。但如何让字面上的企业文化落实到所有员工的言行中呢？我们想通过以下方式做：1.列出公司的关键行为：可以做、不可以做的，成为员工的行为规范；2.管理者去指点和要求自己的下属，培养员工，成为企业文化的先锋；3.涉及到原则问题不妥协：与公司文化和价值观相违背的人和行为必须给予坚决的处理。不知以上内容是否妥当？

不知你那边还有其他的方式来让企业文化落地。

2、我们这样在行业中的市场占有率还属于others（其他）的公司，目前的战略是做细分市场的利基战略。通过对细分市场做差异化的解决方案来占领市场。要做利基需要对细分市场做了解，不以技术创新为导向，做客户导向，现在就在做客户易用性的事情。我想请教你之前做公司时了解客户需求时的前3种方法是什么？是像史玉柱那种直接找客户沟通吗？

还是找客户一起测试产品……

段永平 ：1.最重要的是什么不可以做。你可以多看看韦尔奇的书。阿里巴巴在企业文化建立方面的水平也还不错。真正用心的话，总能找到办法。具体的办法很多，变化也很快，比如现在网络可以大大提高效率了（2010-04-23）

网友：巴菲特那么神，都觉改变一个坏企业太难了。

段永平： 最难改的是企业文化。（2010-05-23）

网友：等了这么久，段总终于说松下的事了。请教一个问题，随着你们自己企业越长越大，怎么避免同样的事情发生在自己身上？

段永平： 不知道。可能已经在发生了。组织小型化可能是个办法，企业文化的建立应该是最重要的。（2010-10-15）

网友：这种公司如果够便宜你会不会买？PWRD现在看上去挺便宜的，就是不知道这群聪明人未来会不会做蠢事。

段永平： 将来不知道，但过去已经做不少了。人的性格和习惯是很难改变的，公司也一样。（2011-09-29）

段永平：总的来讲，苍蝇不叮无缝的蛋，虽然也有误伤的时候。不是很明白被唱空的公司为什么都那么火急火燎地马上反击。也有人做空老巴的BRK，老巴的反应很简单：空头根本改变不了一家公司的价值，只有某种情况下会有例外，比如公司的融资和股价有关时，股价大掉会有危险。但是，这种危险实际上也是由融资来的，和空头其实无关。

比如，在金融危机的大环境下，某些不够健康的银行就有可能会成为空头袭击的牺牲品。自从取消mark to the market，连这种情况都不太会见到了。好公司根本就不怕人做空！ （2011-11-23）

段永平： 这让我想起很多年前去松下时看到松下有很多为了未来50年的开发项目。当时的感觉是佩服加困惑。佩服的是这些有钱的大公司为了改变世界的努力，困惑的是为什么他们觉得他们可以在一个完全不熟悉的领域里大有作为。不过，看起来google这类公司的纠错能力要比松下这类公司强很多，调整起来快很多。（2012-04-16）

网友：企业以消费者为导向是做消费者喜欢的产品，以市场为导向是做市场喜欢的产品，市场是谁？是批发商么？段总能否说说市场导向与消费者导向的区别是什么？

段永平： 从字面上理解，“消费者导向”指的是企业在做产品决策的时候是基于考虑产品最后的消费者的体验的。“市场导向”看上去是基于现在是否好卖的。

很多时候这两者区别不是那么明显，因为好卖的东西往往就是消费者喜欢的。但消费者往往只是根据现有的产品来决定自己的喜好，所以经常会显得短视，如果企业总是“市场导向”的话，则陷于短视状况的概率就会相对大些。而总是注重消费者体验的公司则往往会眼光放得长远些，出“伟大产品”的概率就会大很多。

过去的国营企业往往基于计划经济，所以连“市场导向”都做不到。绝大部分企业最后大概只能到达“市场导向”的地步，因为大部分企业都是“利润导向”的，而要做到“消费者导向”需要有“利润之上”的追求，或者说需要能够放弃一些短期利益去做出最好的产品去满足消费者真实的需求。

其实有些企业或多或少也是有“利润之上”的追求的，但能力上还没有达到做出伟大产品的地步，所以这类企业看起来可能没有那么强大，但生命力却往往会比人们想象的强很多。

只有极少数的企业是真的在骨子里具有“消费者导向”同时又具备实现“消费者导向”的能力的，这些公司最后往往会被人们称为“伟大的公司”。没有“利润之上”的追求的公司不大会真的有“消费者导向”的文化，最后也不大可能成为“伟大的公司”。具有“利润之上”的追求的公司往往多少具有了“消费者导向”的文化或叫基因，在某些条件下就有可能会慢慢变成“伟大的公司”。

公司是由人来经营的，所以“伟大的公司”也不是一成不变的，时间有可能会改变一些东西，让一些“伟大的公司”变回到不那么伟大。 （2013-04-07）

网友：Apple是消费者导向的典范。以前很多人说乔布斯不在意或不尊重消费者，这是对Apple最大的误读，我认为老乔最大的贡献恰恰是建立了一种真正消费者导向的文化。老乔们不在意的只是短期市场的看法。

段永平： 苹果确实特别在意消费者体验。（2013-04-08）

网友：您觉得企业文化可以改变或者能改变吗（由不好转好）？

段永平： 以前专门说过的。想想企业文化怎么来的就知道可不可以改变了。（2013-12-10）

网友：张勇对员工真诚，所以员工对客户真诚，是这个道理吗？

段永平： 对员工真诚并不是让员工对客户真诚的充分条件，但确实是必要条件。在公司里建立一个那样的文化似乎不太容易，所以很少见。苹果店里的员工对用户的态度也是比较真诚的，这些年我大概去过几十次不同的苹果店了，几乎没有过任何不愉快的经历。我没有服务业的经验，没想过如何能够让所有一线员工如何做到那样的办法。（2014-08-18）

网友：破坏起来非常容易如何理解？

段永平 ：比如建立信誉很难，破坏很容易。（2018-11-08）

网友：我在国内一个小货车企业的售后服务部工作，虽然公司口口声声说客户至上，但是其实公司每年对售后部各项预算卡得很严。而且一旦用户出现类似烧车等严重质量问题，基本上是看用户闹得厉不厉害来决定最终赔偿的多与少。我相信国内大部分企业售后服务其实都是很劣质的，而且国内消费者维权似乎很困难。

总感觉公司对售后服务部的要求就是尽量花最少的钱去办最棘手的事情，然后公司可以把更多的资金投入到研发和营销上面，只要东西卖出去就行。这些东西都让我心里一直都很不很不舒服，但好像发现即使是自己如果当了售后服务部的负责人也根本没法改变这种现状。

我的问题是：您当初在作为实体企业经营者的时候，对售后服务的原则和要求是什么呢？或者说您认为一个实体类企业售后服务应该怎样做能够更好？期待您的回复。

段永平： 说什么不重要。不好意思，前面只看到你的问题的前面部分。我理解的售后其实是销售的延伸，是产品承诺的一部分，企业有义务解决承诺期内产品的所有问题，小霸王学习机的“一年包换”就是基于这个原则定出来的（现在产品周期小于一年，这条可能不再适用了） 。（2019-04-27）

网友：运输行业虽然苦，但是大概率可以永续存在，物流运输业的商业模式建立在可靠稳定的需求上。

段永平： 这话说的！餐饮行业肯定是永远存在的，但大部分餐厅大概率干不了几年就换人了。(2024-08-20)

餐饮行业确实难的，起点低，管理复杂，难以保持产品的一致性……(2020-10-10)

餐饮几乎都是苦生意，高标准化的可能还不错，比如麦当劳啥的。(2024-09-02)

网友：诺基亚手机为啥死掉了？

段永平： 当时诺基亚一年出大概50个机种，岂有不死之理？!

说个小故事，大概2001年前后，我还在读中欧时，曾经跟班上一个诺基亚的同学说过，我觉得目前的诺基亚有蛮大的问题。反映到诺基亚北京总部后，对方说有兴趣听听，让我去。我当时觉得他们的问题为什么要叫我去呢，架子很大嘛，所以我没理会。当然，就算我说了也未必会有用的。

当年摩托罗拉的一个中国负责人倒是确实飞过来找我聊过他们的问题，但结论是：你说的有道理，但控制权不在我手里，改变不了啊。

其实无非就是要做对的事情。出50个机种显然是不对的，有时候一个不对的事情就会要了它们的命啊，结果也证实了这点。

网友：我持有格力五年。现在很担忧的地方，我认为格力没有好的文化传承。如果董大姐退休了。格力还有这份坚持？

段永平： 那是你买的时候要考虑的东西。

第三节 如何判断企业文化

网友：一家公司产品的附加值或者说是名牌的溢价，这些多出来的价格，是感觉上的东西还是可以量化？

段永平： 可以量化。你花钱时就是一种量化，不同的牌子你会给不同的价钱。(2010-04-16)

我不是很相信顾客会有“品牌忠诚度”，顾客忠诚的是品牌后面的东西，不然假的会卖得和真的一个价还会卖得一样好。

网友：另外一个问题关于企业文化，前些年有些网友跟您提问你敢买入苹果是不是因为您是行业内的人，知道很多行业潜规则，直接和cook打过交道，您的回答是您当年做功课的时候也会去搜集cook网上的视频来看，敢重仓投资苹果不需要直接认识cook。

想问一下，您去年建仓腾讯和fb（脸书）肯定也是基于多年的观察，但这俩公司所在行业应该不属于您从事过的行业，您投资他们前有做过些什么功课吗？您会利用身边的资源去找这些企业高管出来聊天吗？您是根据什么来判断这些企业的企业文化是否符合自己的投资价值观呢？

段永平 ：我投腾讯和FB没找过任何内部高管聊，虽然我其实也认识腾讯的高管（球友）。我投资的标准很简单：商业模式，企业文化，合理价钱。所以当商业模式和企业文化不错的公司价钱也不错时，我就会有兴趣。（2019-03-16）

网友：如何判断能不能“后中争先”？

段永平： 简单讲，就是长远看你的综合实力是数倍于竞争对手的，或者你的产品确实有用户强烈需要但目前市场上无人能满足的东西，不然就最好别碰。(2020-11-20)

我没有具体量化的概念，毛估估觉得大概有点像“集中优势兵力打歼灭战”的意思，就是在某个时段某个局部市场你的整体力量能比对手强大三倍以上，从而最后使自己占到一席之地。这需要强大的实力，同时也需要时间，需要对的战略也需要对的战术……话虽这么说，我们自己好像从来没真的这么算过，搞得像打仗一样。

只有当你觉得一个行业或产品可以有很长久的发展时，这个做法才有意义。手机是个很好的例子，苹果也是如此，但微软就是个失败的例子。敢为天下后里能后中争先大概是个前提，就像下围棋一样，一直落后手是会输棋的。

所以，敢为天下后里还有一个隐含的意思，就是：没有金刚钻不揽瓷器活。(2019-10-20)

网友：押宝企业文化啊，这个太感性了，能不能换算成账面利润？逻辑上企业文化似乎只能折现成无形资产才好评估，价值几何不好测算哈。

段永平： 呵呵，不是押宝是理解。我其实是有一定量化的，你也许没注意。我的观点是企业文化能保证他长期实施量化。

我在投资里用定性分析确实比较多，这也是我和华尔街分析家们的区别，不然我怎么有机会啊。（2010-03-28）

网友：你是怎么判断一个企业的企业文化和价值观是这个企业每个人都认定的，还是这些都是贴在办公室里的标语根本没人信？我其实对这个是非常困惑。

段永平： 呵呵，你看企业的领导们信不信就可以了。如果最高领导人都不信，那肯定不行。（2010-04-04）

网友T：这两种情况一般怎么区分呢？比方说黄宏生出事和黄光裕出事，那么怎么能判断创维能恢复过来，国美是否能恢复过来，再就是能恢复过来的公司一般有什么特征吗？

段永平： 你要是能搞明白各自出的是什么事就能搞明白其对未来公司的影响。要是搞不明白就不碰。（2010-09-21）

网友：刚好有个问题，如果在整个大的文化下面，分散各个不同的组织，有些组织已经盈利，但有些亏损，能否认为一段时间后亏损的也应该会盈利呢？我正在考察一个连锁百货，所有的问题都归结在异地的店能否盈利（异地的现在80%在亏损），异地商场的装修，供应商，甚至楼层设计都是跟深圳一样的，现在的判断就是，同样的管理体系下是否能确定异地的商店会慢慢地跟深圳的一样开始盈利呢。

段永平： 1．同样的“管理体系”在不同的地方不能保证盈利。

2．“同样的”东西不一定是同样的。（2010-10-15）

网友S：我的感觉是，以东方文化，如果某人开口表示了兴趣，那么应该大约意味着他这一级应该采取些行动。至少当事人可能是这么认为的。而以他们的级别：如果级别比较低，那么可能无所适从的，因为他们会觉得需要高层来决定，而他们是需要提供依据（日方的），而在当时的情况下，多一事不如少一事，提供依据不是他们（既定）的工作内容工作量，所以按照东方文化，他们选择了沉默；

如果级别比较高，可以决定或者说上话的人物，多少也有上面的担心。更大的担心我估计是，一旦表示了兴趣，需要一个决策，而决策是有风险的。在这个级别，风险和收益可能不对等。所以总体上，我很认同段老师的判断，是因为没有人非常关注公司的未来，愿意自己承担风险，来给公司增加（潜在的）收益。这个问题的解决，我感觉，一是需要文化；

二是可能需要专门的制度设计，不需要个人来承担这样的风险，甚至可以分享到收益；例如成立一个杂务或者对外联络部门，专门来处理来自各个级别的这类信息。当然根本的是一，因为如果用二，其实也会遭遇到系统官僚化的问题。

段永平： 呵呵，所以我认为他们的文化好像有点问题了。（2010-10-18）

网友o：作为投资者，我们如何观察公司这些写在纸面上是不是真的愿景？

段永平： 看他的历史、说的和做的。（2010-11-12）

网友：如何看待企业犯错？

段永平： 根据你说的资料没法判断该不该卖。好企业也可能会犯错的。

我一般看到企业犯错时，主要判断这个错是“做了错的事情”还是在想“把事情做对”的过程当中犯的错。任何人在“做对的事情”的前提下，为了“把事情做对”的过程当中都是会犯错的，这种错误也可能给企业造成很大的短期损失，但长期而言却可能微不足道。而另一种错误的损失却可以是致命的。（2011-01-05）

网友：前段时间奶粉的三聚氰胺问题，最近猪肉的瘦肉精问题。这些问题不是个别企业的问题，而是整个行业的问题。明知道是错的事情还是去做。

我想问，这样的企业段总有什么样的看法？是透过现象看本质，避免碰这样的企业呢？还是人非圣贤，孰能无过，改了就是好同志？或者当出现什么样的问题时您会卖掉企业（如您投资过的诺基亚），或出了问题继续观察（如现在的淘宝）？

这个问题一直困扰着我的投资决策，希望能得到您的指点。

段永平： 你只要能分清“做了错的事情”和“把事情做错了”，你就会有结论的。（2011-03-17）

网友：你认为日本sony、松下、东芝等等日企现在低迷的主要原因是什么，有什么教训需要我们吸取？

段永平： 我觉得日本企业创新文化不够好，很教条。我们总体上还不如日本企（2012-05-11）

6. 以前看到您对日本日企也有很多观察思考，我的这个看法是不是很有问题？我想再向您验证一下自己对于日本人和日本文化的一个狭窄面的认识是不是有纰漏？

网友H：如果可以的话，我希望能听听段总点评一下三星的企业文化。另外，从自己的观察，苹果有一点跟三星很不同的是苹果比三星专注的多。

段永平： 苹果是一家有利润之上追求的公司。真正有这种追求的公司非常少。（2014-08-04）

网友：如果可以的话，我希望能听听段总点评一下三星的企业文化。：）

另外，从自己的观察，苹果有一点跟三星很不同的是苹果比三星专注的多。

段永平： 苹果是一家有利润之外追求的公司。真正有这种追求的公司非常少。（2014-08-04）

引用：失去乔布斯后的苹果，库克都做了什么？

网友T：如果阿里的企业文化构建好了，马云不在会不会影响也很大？乔布斯离开了水果公司（总有一天会，除非水果公司先离开），他不在了会不会影响也很大？是第四级还是第五级的企业判断起来的确不易。

段永平 ：乔布斯的平台已经搭好，所以他现在离开的影响短期不大。马云目前在公司的作用我个人觉得依然很大，但一旦他真的可以离开时，对公司未来的影响会比乔布斯小。

第四节 企业文化与长期经营

网友：伟大的公司应该是具有“消费者导向”的文化并且能做出“伟大产品”的公司，比如苹果公司。优秀公司有哪些特征？

段永平： 有本书叫，翻译好像叫《从优秀到卓越》，同一个作者还有一本书：——《基业长青》

我觉得这两本书写得非常好，至少没见过写得更好的。这两本书唯一的缺陷（在我眼里），就是用了股价去衡量公司的好坏。我觉得还有更好的办法去衡量一个好公司。（2010-05-05）

网友：比亚迪的成本优势应该属于比较重要的护城河，你认为呢？

段永平： 还没见过成本优势可以成护城河的，很少有企业能长期维持低成本的，制造业好像没见过。而且靠自己产品卖低价的企业就很难有长久的，至少我没见过。这是我的观点，和比亚迪无关。(2010-05-24)

段永平：“护城河”是用来判断公司内在价值的一个重要手段（不是唯一的）。

企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的“护城河”。 （2010-05-25）

网友：我好像明白一个公司能够基业长青最关键的因素就是能够一直生产出好产品，依靠别的方法都是短暂的？

段永平： 你这是Google翻译过来的文字不？（2015-12-19）

案例1：苹果（Apple） （2011-04-01）

我不是所谓的“果粉”，像我这个年纪和这么理性的人，不大会是任何人或东西的fans，我甚至不是巴菲特的fans。实际上我以前其实一直多少有点不太喜欢苹果，毕竟用了pc和诺基亚这么多年，但iphone和ipad的出现确实彻底改变了我对苹果的认识。作为一个普通人，我没能力从技术上去说这些产品，所以只说说我都用iphone和ipad干什么。

1. 首先，iphone和ipad都非常容易上手。早年用摩托罗拉的时候，心里那个烦啊，用户界面太难用了。后来用诺基亚的智能手机时又找到了当年用moto的感觉。以我个人的水平而言，android的界面水平还远远比不上iphone（也许我们自己的出来后会改变一点这个局面？期待中）。上个月我曾经想买个android phone试试的，在商店里转了半个多小时，店员给我介绍了10来分钟，在3个牌子（htc、3星、moto）间挑来挑去，晕晕乎乎中最后还是决定不想给自己添麻烦了。

iphone？呵呵，我几乎拿到手里时就会用了。店员只是告诉我开关在哪里，那些图标是什么，前后花了大概15秒钟。当苹果的销售员可真容易啊，我自己前段时间在苹果店里只花了几分钟就推销了一台ipad2。

2. 我用iphone干什么？我的iphone上下载的软件其实比大多数人都少，毕竟不太花时间玩这个东西。电话、短信、email、上网、世界时间、天气、图片、gps（地图）、记事本、youtube、相机、录音、录像、字典、相册、图书馆、iPod、facetime（视频通话）、电影、电视、股票查询及交易、报纸、指南针、日历（记事本）、游戏、等等等等，不太注意但特别常用的是手电筒。这些功能可能只是iphone的沧海一粟。其实我想说的不是iphone有多少功能，最重要的的所有这些功能都非常容易上手。一学就会、无师自通！
3. ipad2

很多人说ipad其实就是个大号的iphone。在用ipad之前我同意这个说法，但用了一段时间后觉得这个“大”确实大得非常有道理。我现在基本上已经不太用我的手提电脑了，旅行的时候带上ipad就绝对够了，但iphone有时候还是觉得有点小。对我而言，ipad2最强大的地方就是网络功能很强大，上网非常快，又没有手提电脑开机的麻烦，用起来真是很爽，携带起来又轻便。

还有一个特别强大的功能就是图片，包括上网看图片。我的ipad2里有大概1万张照片，记录着我们生活中的很多瞬间，没事看看真的觉得生活很美好，这个玩意儿该值多少钱呢？facetime（视频）也是一个很好的功能，在有wifi的前提下用起来那个叫方便，比打电话还容易。

我给我妈妈也买了个ipad2，最近能让人带回去。里面也装上我们的照片。以后视频通话就非常方便了（以前曾经想过用电脑视频，实在是有点麻烦），没事老人家还可以翻翻照片，真是好啊。

别的就不说了，有机会大家自己体会吧。总的来讲，如果经济上不是个太大的负担的话，iphone和ipad2是绝对值得拥有的产品，生活确实因此变得不同了。（2011-04-01）

说说我喜欢苹果的一些理由。这不是论文，想到就说，没有重点和先后秩序。

1. 苹果的产品确实把用户体验或消费者导向做到极致了，对手在相当长的时间里难以超越甚至接近（对喜欢苹果的用户而言）。
2. 苹果的平台建立起来了，或者说商业模式或者说护城河已经形成了（光软件一年都几十亿的收入了）。
3. 苹果单一产品的模式实际上是我们这个行业里的最高境界，以前我大概只见到任天堂做到过（sony的游戏产品类似）。单一产品的模式有非常多的好处：

a. 可以集中人力物力将产品做得更好。比较一下iphone系列和诺基亚系列（今年要推出40个品种）。苹果产品的单位开发成本是非常低的，但单个产品的开发费却是最高的。

b. 材料成本低且质量好，大规模带来的效益。苹果的成本控制也是做到极致的，同样功能的硬件恐怕没人能达到苹果的成本。

c. 渠道成本低。呵呵，不是同行的不一定能明白这话到底有什么分量（同行也未必明白），我是20年前从任天堂那里学会的。那时很多做游戏机的都喜欢做很多品种，最后下场都不太好。

4. 苹果的营销也是做到极致了，连广告费都比同行低很多，卖的价钱却往往很好。
5. 苹果的产品处在一个巨大并还有巨大成长的市场里。

a. 智能手机市场有多大？你懂的！

b. pad市场有多大？你也会懂的。

总而言之，我认为苹果现在其实还处在其成长的早期，应该还有很大的空间。

扣掉现金的话，苹果的今年的未来pe只有12-13倍啊，明年可能要到10以下了。当然，以上我说的这些点中的任何一点的改变都可能或多或少地改变苹果，如果有苹果的股票的话，就要留心这些变化了。我认为Jobs如果真请长假的话，在相当长的时间里对苹果的业务不会有大影响。（2011-01-22）

段永平： Oppo、Vivo的年收入合计有400亿美金。（2018-09-30）

段永平： 鸡肋原则本来就是我创造的一个原则，所以你怎么理解并不重要。规模达到我们公司目前这样，鸡肋原则可能不再适用了。（2019-03-26）

段永平： 护城河就是竞争优势，好的商业模式一般都有很强大的护城河。护城河不是一成不变的，看懂护城河对投资很重要。企业文化对建立和维护护城河有不可或缺的作用。（2019-10-13）

网友：什么是核心竞争力？

段永平： 最常见的误解是很多人分不清核心竞争力和核心技术的区别。(2011-01-20)

技术的优势从来就很少是护城河，形成技术的文化才是。(2013-08-17)

网友：穷查理宝典中，查理说：一家价格公平的伟大企业好于价格高高在上的好企业。这句话中伟大企业和好企业分别指什么？有什么区别？能不能这样理解，一家价格公平的稳定增长型企业好于价格高高在上的快速增长型企业？

段永平：基业长青里对伟大企业和好企业有定义 。（2010-08-20）

网友：我认为步步高公司的护城河是渠道掌控，另一个优势就是对中国消费者的深刻洞见。

段永平： 传统渠道的重要性会随着互联网的发展而变得越来越小，但负担会越来越大。如果我们渠道上不能变革成功的话，我们就会有大麻烦。(2012-03-31)

网友：造纸、纺织是不是和硅片一样？在我看来产品也没有太大差异化。饮用水或医药算不算没有差异化的行业？

段永平： 感觉最没有差异化的产品就是硅片，因为用户最后只会关心每度电的成本，所以这个行业实际上是效率的竞争。长期而言，只有某些能真的做出高效率光电转换的产品的企业才能生存下来，而且它们的产品以后很可能就是发电厂。

航空公司的差异化也非常小，除非某航空公司的安全性被怀疑，否则消费者的关心点会主要集中在从a点到b点的成本。当然，服务态度会有一点点差异(如果服务态度很不好则会有很大差异)。所以以上两个行业的价格竞争会异常激烈。

你说的其他几个行业的差异化程度都比这两个行业或多或少要高一些。有些行业看起来差异化很小，其实有些“小东西”会造成很大的差异化，比如零售行业的地理位置，往往会让人们觉得方便比价钱重要，尤其是价钱不贵的东西。

吃喝的东西心理上的差异化其实很大的，当然渠道的差异化也很厉害，比如可口可乐的护城河中，“在哪里都能买到”这点是非常厉害的。(2012-07-13)

网友：如果自己要做生意，在能力圈以内选择项目是不是也按照这个方法去考虑？选择产品利润大、市场比较大、长期有稳定护城河的生意项目呢？

段永平： 这个思路是对的，是经营企业的方向。但是，这种企业的门槛一般巨高，相当不容易。(2020-10-13)

比较苦的生意的特点往往是进入门槛比较低，产品差异化小，经常需要靠产品价格竞争。比较一下茅台就明白了。(2020-12-07)

产品同质化程度越高，苦生意的概率越大。(2023-01-19)

话说回来，大部分生意其实都是苦生意(赚钱不容易)。苦生意大致可以分为：很苦，非常苦，相当苦以及苦苦挣扎等(这里排名不分先后，纯属玩笑)。正因为大部分生意都属于苦生意，所以好的商业模式的生意才非常难得，需要好好珍惜。企业文化强大的苦生意其实也是可以做得蛮不错的。(2024-08-23)

一般而言，产品差异化比较小的生意都有可能是苦生意。苦生意也是生意，做好了小日子也能过得去的，就像小区的那些小杂货店一样。(2024-10-21)

网友：如何才能看懂商业模式呢？

段永平： 一般来说，商业模式经常要看的东西不外是护城河是否长期坚固(产品差异化的持续性，企业文化)，长期的毛利率是否合理(产品的可替代性)，长期的净现金流(长期而言其实就是净利润)是否让人满意…(2020-11-06)

网友：生意模式一般、企业文化好的企业能不能投？比如早期的步步高，记得大道说过一个供应商没把货款转成股份，头发后来都掉光了。《基业长青》(Built To Last)中举例的伟大企业的生意模式，相对茅台和苹果，似乎看起来也一般。

段永平： 这是个机会成本问题，你总是挑你自己能看懂的公司里面商业模式最好的投。

如果你觉得商业模式一般的潜台词就是你知道有更好的，那你为什么要放着更好的不投而去投一般的呢？从10年20年的角度看，投商业模式好的公司总是舒服的。(2021-10-24)

我们的研发要根据消费者的需要，尊重消费者的意见，要多进行市场调查，开发生产出老百姓接受的产品，而不是自己主观去搞一些噱头，为差异化而差异化。我们为什么不提创新，因为创新可能会使人产生误解，为创新而创新，结果弄出来的东西市场不接受，消费者不接受，只能把自己做死。其实我们要做的就是当你发现消费者需要的时候去满足它。

做到这一点其实不容易的，我们做信息电话创意就很好，我们曾经开发过的“光盘录像DVD”，工程师们都认为很好，结果消费者不买账，就是二个失败的例子，这方面的亏我们不能再吃了。有人说包装消费者不需要，其实包装也是十分重要的，也是消费者需要的，想想消费者买个光机回家是什么心情，这是个消费习惯和心理的问题。

我们的宣传广告也要正确简洁地告诉消费者，不能说一些言过其实的话去蒙骗消费者，假话说多了，人家也就不信了，你也就没得玩了。

老子曰：“我有三宝，持而保之，一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先。”例如：微软从windows到word，它没有哪个产品是敢为天下先的，但是一旦它发现哪个产品有市场就调以重兵进去，然后把它做成行业第一。松下它的老对手SONY都几乎破产两次了，但它还是前年才出现过一次50年内的头一次季度性亏损，这个企业一直都比较健康。

按照我们目前的实力和能力，这个原则可能我们还要用很多年。好多成功的企业都是后面跟进的，开路先锋不好做。一方面自己开发全新的产品不容易，培育市场、教育消费者的过程是极其缓慢的，代价十分昂贵，以我们现有实力，很难担负起这个使命。

我们做的是看看这个产品，这个市场，再看看竞争对手，觉得我们有实力、有能力进去，可以打败竞争对手，那么我们进去了，要做就做最好，树立起我们品牌的知名度和美誉度，打败竞争对手，争取到我们的市场份额。赚钱不是我们的目的，只是一个过程，可以实现我们的企业愿景但赚钱是做企业的责任，一个不赚钱的企业是不能长久的。

我们现在没有强势的产品，处于在一个稳定的局面，这是由现在大的环境决定的。我们不追求快速发展，而是安全。企业安全了，才能发展。做什么事情都要慢慢地快。例如在高速公路上开车，你的速度是由你的车况决定的，你的目的是安全抵达目的而不是快速抵达，如果不顾实际情况一味求快，很可能就出现危险。

当然我们有足够实力和外部环境许可我们也可以快一点，但前提一定是安全，为求速度把企业做死是不划算的。我们应该考虑得长远一些，朝着我们的目标努力，哪怕慢一点都没关系。这里就出现一个问题，好了，我们老总说了可以慢一点，那大家停一停，休息一下，那也不行。

举个例子来说，通知明天9点到深圳开会，早到是没有意义的，如果你开车去的话要提前一个小时，如坐公车去的话要提前二个小时，开个玩笑，如果你走路去的话就要提前一天了，但你不能不去呀，还是要在计划中行动。做事情要有一颗平常心，不能急躁，事物都有一个发展的规律，企业发展也是一个渐进的过程，出现一点挫折或取得进步都是正常的，要赢得起，也要输得起。

好多高手与泰格·伍兹打高尔夫，最后一杆几码距离就是推不进，不是技术的原因，就是没有保持平常心，老想着这一杆推进去了就是冠军了，就可以赢伍兹了。伍兹的厉害处就是就想这一杆该怎样打就怎样打，所以就赢多输少了。做企业也是一样要有平常心，不能贪大求快，大干快上。

使命是企业一种根本的，最有价值的，崇高的责任和任务，表明“为什么干这个”。企业使命的意义有三点：①明确企业发展方向与核心业务。②协调内外部各种矛盾冲突。③树立用户导向思想。创造财富，回报我们的股东，使股东的投入高于社会平均报酬，因为如果不能高于社会平均回报，就没有人来投资我们企业，人家大可去存银行，或去买国债，要给投资者信心。

步步高的员工是我们研发、生产经营的主体，对你们为步步高事业做出的贡献，我们一直心存感激。要营造和谐、相互尊重的工作氛围，尽量改善工作环境，外部环境不能改变，内部环境我们尽量搞好，十年来我们的工作环境逐步得到了改善，员工的业余生活也丰富了许多。一直以来，我们说我们公司是学习型企业，在我们公司工作，不仅要使员工有稳定工作和收入，还要培养人、锻炼人。

不但要提高员工的基本素质，而且要提高员工的业务能力和综合素质，我们要努力去学习别人先进的管理方法，当然这个学习要付出代价，但不学的代价更昂贵。要培养合格性，合适性的人才，尽量减少人才流失。市场的竞争到现在是全方位的竞争，特别是人力资源的组合，如果公司有一天会垮掉的话，我想就在人才这一块，所以要引起足够重视。

鸡肋原则：即毛泽东讲的“集中优势兵力，歼灭敌人”1的原则，也就是焦点法则。我们做的产品都是国际大公司食之无味、不想做的东西，好比是它的鸡肋。用拳头打跳蚤，它犯不着。但我们在这方面却有优势，能够做得比他们强。

比如：我们做的好多产品绝大多数都是鸡肋产品：游戏机、学习机、VCD、DVD、复读机、电子词典、电话。如果我们非得去做国际大公司眼中“鸡腿”类的产品，抢这些大佬的饭碗，那么人家一定会跟你拼命，决一死战。这个时候我们往往就容易被人打倒。这就是说我们尽可能不要跟那些实力比我们强很多的人做直接竞争对手。

鸡肋也是相对的，并不是我们看见敌人就要逃跑，只要有竞争对手我们就不做，而是我们要评估我们是否可能有我们的优势，哪怕是在某个局部有优势。比如，DVD产品SONY也做了，但是在中国这个局部，我们集中了优势兵力，我们各方面的投入比SONY大，比SONY更了解这个市场，那么在国内市场，我们的DVD就可以做，而且可以做得很好。

网友：有人用苹果是因为其功能，有人是因为其时尚身份。对品牌背后的需求不同，可能在变化时忠诚度也就不同了。我不止听到一个人说，苹果都成街机了，用起来不如最初那般有面子了，这个群体的忠诚度又会如何？

段永平： 呵呵，这个群体的忠诚度可能更高，因为不用会没面子的。(2012-05-02)

所谓客户忠诚度实际上是客户信任度(了解度)，这个是护城河里很重要的一部分。(2010-05-30)

网友：生意模式就是护城河吗？

段永平： 护城河应该是生意模式的一部分。没有护城河的生意模式不是好的生意模式，但有护城河的生意未必就一定是好的生意模式。(2012-06-24)

差异化指的是产品能满足用户的某个或某些别人满足不了的需求。能够长期维持的差异化就是护城河。(2019-08-02)

护城河就是竞争优势，好的商业模式一般都有很强大的护城河。护城河不是一成不变的，看懂护城河对投资很重要。企业文化对建立和维护护城河有不可或缺的作用。

(2019-10-03)

护城河是用来判断公司内在价值的一个重要手段(不是唯一的)。企业文化是护城河的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的护城河。(2010-05-25)

网友：大道营销绝对是顶级的。

段永平： 没有靠营销起来并能持久的公司，能够让公司长久的唯一办法就是能够不断有好产品。(2019-09-17)

东西好的时候，怎么卖其实没那么重要。东西不好的公司，怎么卖其实最后也没那么重要。(2020-11-13)

网友：盖可保险(GEICO)不就是成本优势吗？而且很长久了。

段永平： 盖可和开市客都是靠的商业模式，但我们这里说的是制造业哈。(2020-11-24)

一般而言，我觉得长期靠低价抢市场靠不住。盖可保险的低成本是相对传统保险业而言的。传统保险业需要很多人去卖保险，所以需要很高的费用。盖可保险利用了很多网上的资源，客户自己上网买就行，所以确实可以大幅度降低盖可保险的成本。这对销量比较大的车尤其方便。

盖可保险未来的竞争对手可能会来自同样网上销售的保险公司，但盖可保险的品牌力量会非常大，因为买保险的客户大概不太愿意去一家没怎么听说过的公司买保险。(2012-02-21)

段永平： 我认为BYD就是没有“护城河”的企业，事实上，BYD是刚刚越过了别人的护城河，但对老巴而言，依然是个非常好的投资。（2010-05-22）

网友：比亚迪现在的车有小毛病不碍事吧。我觉得它的新能源车是很宽的护城河。

段永平 ：没兴趣。幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。（2010-10-11）

网友S：段总，各位，刚听了《财经会客厅》王石的访谈。

王石说万科的目标定位是健康丰盛，不是最大、第一，讲到了目标和结果，从急着登顶到坦然的体验过程，讲到了社会浮躁心态——恨不得把三十年的、几代人的事只争朝夕的干完看见，怎么都听过啊？段总说过：健康长久、敢为天下后、五十年后的任何消息都行、未必最好蛋肯定能到罗马、快即慢、平常心等等，不是一个理吗？

段永平： 能够长久经营企业的人对企业的体会实际上都差不多，不信你把马云的东西拿来比较下，你会发现有很多东西其实也挺像的。不过，“不幸的家庭则各有各的不幸”。（2011-01-27）

网友：对“企业文化是核心竞争力”这个说法，我还是有点没理解透。如果油价大跌，企业文化再好的石油开采企业利润也会大幅缩水；如果铁矿石涨价，企业文化再好的钢铁企业利润也会大幅缩水；如果油价上涨，钢铁上涨，企业文化再好的制造业企业利润也会大幅缩水。

说企业文化是核心竞争力，是说企业文化好的企业会提前做好准备以应对危机还是说他们可以有更大可能从灾难中活下来从而获得更广阔的市场？这其中的机制是什么呢？

段永平： 所谓的“企业文化好”并不是百战百胜的武器，他只是能让企业少犯原则性错误而已。或者说，在同一个行业里，平均而言企业文化好的企业活得长些而已。（2011-02-11）

网友：我在“对的人”上，有时还是犯糊涂，高估大股东和管理者的信誉。港股投资中在这方面吃了亏。

段永平： 多数人在这里只是想当然而已，错多几次就明白了？（2012-11-24）

网友：最近看了一遍《从优秀到卓越》，促进了“做对的事情”的内涵的理解。十年前看过《基业长青》，没有留下什么映像，现正在看；这一年多在本博客中的浸染，使我似乎读懂了一些《基业长青》。感觉这两本书不仅对做企业有指导作用，对每个人的人生也同样具有指导作用。

段永平： 从买股票就是买公司的角度看，这两本书确实值得看。（我都翻过一下，觉得蛮好的。）（2013-04-02）

段永平：我是看着基业长青的书和韦尔奇的书买的GE哈。杰克韦尔奇说他们的企业文化里最重要的一条就是integrity，他还说过不少企业文化的东西，结果后来我发现在GE网站上居然都找不到。当然，还有一个很重要的原因是，GE的生意太复杂，我看不懂。再就是，我有点怀疑这家公司cooking book，因为他们的earring老是刚刚好。

简而言之，我觉得当初买GE是欠妥的。 （2018-09-21）

网友：大道曾讲过投资中重点考察三个要素：商业模式，企业文化，市场价格。我想问的是：尽管我非常认同步步高体系的企业文化，但不同企业有不同文化价值观，因行业属性，发展阶段，还有领导人特质的差异，这个企业文化评价的标准是什么？也就是什么是好的文化，什么是坏的文化？是要符合商业逻辑，还是常识，还是其他什么的？请大道指导。

段永平： 你的一个尽管说的好勉强啊。建议你看看《基业长青》和《从优秀到卓越》这两本书，我是翻过这两本书后才对企业文化理得比较清了 。（2019-03-21）

段永平： 我没你那么仔细地看过日本，但走马观花地看到日本确实相对干净，大家整体都比较守公共秩序，在公共场合也比较注意怕影响别人，这点韩国人就差一些。日本企业普遍较有规矩，也比较守信誉，但大企业病似乎比较厉害，多数人都不愿意负责任做决策，所以这些年变化快的行业日本企业似乎很快就落后了，比如手机。但有些行业还能看到日本企业厉害的地方，比如有些零配件。

总而言之，日本让人一言难尽但绝对不是不厉害的那种。（2019-05-21）

网友：大道，今天我又要带全家去体验海底捞了，它的服务确实用心，甚至让人惊讶，看海外很多家也是排队火爆。產品差異化的成功案例很多，背后是有功力的，护城河明显；您怎麼看待類似海底捞这种服務行業的服务差异化？（其實食材、配料与同行无差异）

段永平： 我去过Cupertino点几次，店长好像叫阳光，人很好！（2019-05-30）

网友：有些公司因所在行业的特性决定了项目投资比较大，如化工类。由于资金大、技术要求高，导致一般的企业难以进入，可以认为这是企业的护城河。这类重资产公司，您会考虑投资吗？

段永平： 一般不会。(2019-05-31)

网友：我想问一下关于好的商业模式的问题。如果有一个公司，其行业特性决定了其项目投资比较大，如化工类，由于公司管理好，净资产收益率也比较高（大概能达到30%左右）。公司企业文化比较好，很注重在研发方面的投入。技术力量雄厚，管理也很好。其主打产品可以做到把成本控制在全行业最低，在包括国际大公司在内全行业亏损的情况下他们还可以有微利。

公司号称别人亏本我们微利，别人微利我们赚大钱。由于技术和管理水平比较高，投资同样一个项目可以比别的公司少花很多钱。由于其投资的项目都是资金大技术要求高，导致一般的企业难以进入，可以认为这是企业的护城河。公司每上一个新项目投资都会比较大，新项目的投资主要是公司利润和银行贷款。

我记得你说过不喜欢有负债的公司，那么这样的重资产类公司，你认为是不是好的生意模式呢？你会考虑投资这样的公司吗？

段永平： 一般不会。（2019-05-31）

网友：如何看待券商？

段永平： 我对券商不了解，感觉产品差异化不太大，护城河不太宽，不是我喜欢的生意。如果准入门槛非常高的话，可能也算一道门槛吧。(2020-12-02)

券商的差异化一般很小而且转换成本也很小，所以一般来说很难是特别好的投资标的。(2023-03-14)

一般来说，券商的差异化应该比航空公司还要小，转换成本非常低(换交易平台是没有成本的)，价格战是难以避免的。我没有了解过任何具体的券商。(2024-01-21)

网友：您如何看待快递物流行业的前景？

段永平： 行业很大但差异化不大，需要投入很多，投入期也可能很长。物流公司里，亚马逊似乎非常强大，20多年的持续投入也确实形成了自己的护城河。(2020-12-03)

网友：过了两年回头看，Zoom的生意模式确实没什么护城河，长期看产品很难有差异化，感觉是个越来越难的生意。和顺丰的生意模式比起来，Zoom未来似乎更难一些。

段永平： 它们都是很难的生意。商业模式不好的生意也是生意。在有个好领导的时期，有时候苦生意也能做得还不错，但对投资而言比较难。

相对于茅台而言，它们真是难啊！(2023-01-14)

网友：饮用水算不算没有差异化的产品？我对依云矿泉水能卖这么贵一直感到很神奇。从科学的角度看它不可能有什么差异，但是被赋予故事之后又俨然很有护城河。

段永平： 人们对吃喝的东西的信任度是一个重要的差异化来源，而且这种差异不是空穴来风的。口感当然是另一个差异化的重要原因。从生意角度而言，销售渠道应该也算一种差异化吧。对卖水的企业而言，能把水卖成可口可乐那样全球都随处可见其实是相当难的。

(2024-03-07)

网友：游戏公司比较难把握倒是真的。之前金山的剑侠情缘3，玩家很期待，我进去看了下，画面很美，我以为还不错，谁知道，现在没多少人玩了。投资游戏公司，还真得像段大哥这样，先做个资深游戏玩家再来说。

段永平： 金山的文化有问题，游戏不可能长久。

网友：追问一下，商业模式和企业文化哪个相对容易弄懂？哪一个更能决定企业活得更长久？

大道：都一样难。（2025-10-24）

第五节 文化案例

请问步步高的核心竞争力是什么？

段永平： 是我们的企业文化！呵呵，10多年前我就这么回答，现在可能有些人已经开始明白了。（2010-03-09）

网友：您认为文化差异是东西方企业经营理念不同的原因吗？中国不少企业都在加班加点，有些急功近利。

段永平： 好企业在哪儿的经营理念都很相近。美国急功近利的公司也很多，中国公司也不都是急功近利。我本人很多年前就很反对没事加班加点的。我一直认为老是强迫加班加点的部门负责人的管理水平有问题，老是强迫加班加点的公司老板的管理水平有问题。(2010-04-14)

我一直都不鼓励加班，但不是说我反对加班。需要时加点班无可非议，但过分加班会影响员工的生活，长此以往也会让竞争力下降的。我总是希望大家能够高效率工作，同时还能好好生活，能多陪点家人孩子啥的。我们接受“慢慢地富起来”的观点，事实上我们做得也还不错啦。

网友：读市场营销时，书里写的是行业竞争激烈，要为产品找卖点。

段永平： 营销对公司来讲只能锦上添花，千万别夸大其作用。(2010-04-23)

网友：在上海看到有一个很有意思的广告，“全球市值最大的银行”这几个字N公里外都能看见，但银行名很小，如果段总是这个银行的老总肯定不会这样做广告吧？

段永平： 这种广告越多，这个老总当的时间越短。(2010-05-05)

历史上有个广告比较，“滴滴香浓意犹未尽”和“味道好极了”，你知道哪一个？另一个现在在哪里？广告想传达什么很重要，似是而非不好。(2018-08-21)

网友：如果没有溢价，为什么那么多企业要建品牌?

段永平： 也许是说法不同。没有品牌连生存都会有问题，因为你的消费者无法识别你的产品。(2010-05-14)

品牌溢价我觉得是一种误解。品牌只是物有所值而已。当一个品牌想当然认为其有溢价时，会很容易犯错误。(2010-06-15)

想起一个故事，很久以前有个记者朋友来我这问我一个问题：“为什么我采访了好几家企业，他们都说自己是电话机行业里的第二？到底谁第一呢？”我说，我们知道但不说，因为消费者不关心这个问题。（2010-06-08）

网友：海外买房似乎很少人留意房子是谁造的或者是啥品牌。

段永平： 社会信任度越低，品牌的作用越大。(2010-07-08)

网友：段老师你也太幽默了！

段永平： 你们想偏了吧？当明星的长相很重要啊，哪怕是体育明星也很重要，广告价值差很多。(2010-07-23)

这里讲个最基本的广告概念：广告不会赋予产品任何东西。广告只是表达产品而已，好的广告表达的效率高。一个好的广告的制作是非常不容易的，而且大多成本很高，不了解的人很难想象。(2010-10-16)

广告只是把产品的功能发掘或展示出来，而不是赋予产品功能。没有这个理解，一个企业的广告早晚会出问题的。(2010-10-18)

广告是效率导向的，就是把产品本身用尽可能高的效率传达给你的目标消费群。最不好的广告就是夸大其词的广告，靠这种广告的公司最后都不会有好下场，因为消费者长期来讲是个极聪明的群体。

广告能影响的消费者只有20%左右，其余全靠产品本身。(2010-04-23)

网友：前几天到步步高专卖店买了一台豆浆机。今天在网上看到了同一款豆浆机，要便宜20%，步步高专卖店是你们的直营店还是加盟店？在如今网购飞速发展的时代，为何还要大规模开实体店呢？

段永平： 首先介绍一个商业的基本概念：绝大部分公司的所谓专卖店或直销店卖的都是公司的指导价，不大有可能会是便宜的价钱。去专卖店买东西最大的好处一定不是价钱，而是服务和货真(网上经常会有假货，价格非常便宜)。我估计步步高的专卖店应该都是在公司的原则指导下由各级代理商开的。网购确实在飞速发展，但整体比例依然还小，大部分公司还是需要实体店才能生存。

(2011-03-28)

网友：网上店铺和实体店铺有什么真正的区别？

段永平： 苹果店是“网上店铺”还是“实体店铺”？(2011-05-24)

出厂价一致才容易保持公平，不然会有很多漏洞的。(2013-08-12)

网友：我倒有一个小小的反例，我听说三星电子的很多广告都是自己公司的广告部门做的。

段永平： 你可能讲得是对的，好像对三星的广告从来就没有记忆，确实是个很好的反例。(2011-06-20)

网友：看到您对自己公司的评论“不是好的商业模式，不是好的标的”。我还是很触动。步步高从1994年至今，快20年了。一直很健康，所在行业基本是第一，盈利也很好，消费者的美誉度也很高，您都认为不够好，我在想国内的企业只怕绝大多数只怕更差。包括格力，美的，安踏，联想等等应该也不是好的商业模式，不是好的投资标的吧。另外，一个好的商业模式，应该一定是效率最高的模式。

希望能得到您的解答（2012-04-10）

段永平： 好坏是相对而言的。我们的生意模式和苹果比确实不是好的生意模式。但是，我们的企业文化还不错，所以生存能力应该还比较强。顺便说下，步步高是1995年9月中成立的，还有3年到20年。（2012-04-06）

网友：在中国买苹果的人，都把苹果当成一个标配的时尚品罢了。这和当年一部手机上万元，中国却买者甚众，是相同的道理。苹果最后会发现低估了国人对苹果手机的购买能力。

段永平： 任何产品开始时跟风买的都是大部分，但最初懂的那20%-25%的人最关键。(2012-04-26)

“三星新广告挑衅苹果:你无法阻止的平板。”(新闻)

网友：如果厂家根据市场情况制定了产品的出厂价，那就应该是考虑了代理商的利润，至于代理商的出货价格只要不是恶意竞争，厂家就不应该限制。让市场来反映产品竞争力这样应该比厂家设定产品零售价格的上下限通畅一些，而且也少了监管成本。

段永平： 呵呵，你用长期来想就知道这样不是最好的办法。看看苹果就明白为什么。(2012-05-05)

网友：建酒店是集团公司的事情，跟上市公司无关。至于多个子品牌，也有很多是集团公司的。

段永平： 哦，是集团的，那会有点不同。不过集团搞多个子品牌也不是很明智。(2013-02-24)

right business + right people +right price + time = good result (对的生意+对的人+对的价格+时间=好结果)。虽然这个不是投资的充分公式，但好结果却是个比较大概率的事件。(2013-04-19)

网友：我的苹果电脑有一次不小心掉到浴缸的水里。马上拿起来用电吹风吹吹真的还能开机接着用，跟几个朋友说过这事，有些人还不太相信，总说我在推销苹果，我说难道苹果是靠推销的？

段永平： 我和“厨师”聊天时，“厨师”特别提到苹果是不搞推销的。(2014-08-20)

网友：好的名字，是营销成功的关键啊！

段永平： 关键是产品！营销远没有你想的那么重要。比如茅台的营销不算非常好，不然会更厉害的。(2015-04-05)

“可口可乐凉茶名为夏枯草。”(新闻)

“夏枯草”？不知道为什么听着像毒药？其实我想说的是，我记得我们给产品取名字时一般要做语义测试的，可能产生歧义的名字要尽量避免。夏枯草因为是具体草药的名字，可能不在我说的范畴内。而且，如果可口可乐计划投足够力量去告诉消费者这是什么，那这个名字也不会有啥大问题。(2022-06-13)

名字没取好，事倍功半。(2020-12-16)

网友：电视剧《欢乐颂》里的人用的笔记本和手机清一色都是苹果，这样的嵌入式广告真好。

段永平： 苹果不太做推销式广告，做的基本上都是功能性或场景式广告。苹果广告见效慢点，但影响深，长期的潜移默化力量很大。(2016-05-09)

广告制作一定是找行家的，自己做不可能做得好。如果自己能做好广告的话，世界上最好的广告公司就会是可口可乐广告公司。

网友：海康威视、大华股份这种也算，坡很长（城市化就是陌生人化，就会出现各种安全问题，而且产品会和手机一样不断升级，需求永远存在，而且强劲）、雪很厚（随着视频监控行业越来越注重软件，粘性越来越大，外在进入者越来越难），也就是说，这两大巨头会在一家需求强劲而持续的市场中拥有越来越大的垄断力。

作为一个在一家号称最国际化央企工作过超十年的人，我对海康威视的长跑能力有点担心……

段永平：这里长长的坡其实不光指的是行业，而是包括企业本身能否长跑，所以企业文化很重要。 （2017-03-18）

网友：同一家公司在同类产品中实施多品牌策略有哪些好处？这种策略容易成功吗？

段永平： 大部分产品这么做是非常愚蠢的。早年看过宝洁这么做，所以老是觉得他们的产品多少有点蒙人的味道，将来有一天会有麻烦的。(2017-08-18)

网友：于小资金的投资者而言，对生意模式的挑选是不是可以不那么严苛？

段永平： 你的想法其实也是维持小资金的比较有效的办法。(2017-08-27)

没把商业模式放在第一位那就基本上还不太懂生意，投资会蛮煎熬的。(2023-05-11)

段永平： 这是“同道中人”的意思。老巴也是这么说的：right business，right people，right price.（2019-03-18）

网友：老巴说right people，大道强调企业文化，大道能谈谈这两者有何区别和联系吗？

段永平：现在老巴也说的是企业文化了 。（2019-03-18）

网友：您投资FB，应该是大概率觉得它未来5-10年净利润达到500亿美金左右，请问能分享下这其中的逻辑吗？

段永平 ：大概就是觉得生意模式很好，企业文化也很好，扎克伯克还那么年轻，所以这个公司还会有不错的成长空间。（2019-03-23）

【备注：段永平： Facebook（FB）准备卖掉了，有些不舒服的东西。（2020-07-31）

今天清空了FB，算是赚了不少。由于自己不用FB的任何产品，所以对FB的理解一直没达到很透彻的地步。最近一段时间，抖音就把他吓成这个样子，说明他可能还是有弱点的。我的卖出也符合“对自己不够了解的公司，涨了也想卖跌了也想卖”的情况。（2020-08-04）】

网友：商业模式好坏的比较是指同行业不同公司(比如茅台和五粮液)之间的比较，还是不同行业随便两家公司(比如茅台和分众)都可以比较？

段永平： 比较的是净现金流，和行业无关。(2020-10-28)

网友：像可口可乐这样的品牌人人都知道，还需要打广告吗？

段永平： 这是广告学里面的东西。据说可口可乐早年也被质疑过为什么还要打广告，于是做了一个实验，在一个很小的欧洲国家停了一年广告，结果当年相对其他国家或地区的销量下降了很多。(2020-12-05)

网友：未来10年，您认为电商或互联网对实体经济还会产生什么样的影响？

段永平： 我猜10年后的影响比例会下降，因为不适应的实体可能大多不见了。(2020-12-07)

看到商业模式不好，就像刮奖刮到一个谢字，还要继续往下刮吗？(2021-10-19)

网友：哪类行业不容易产生好生意模式?制造业是不是赚的都是苦命钱？

段永平： 各种。苹果算制造业吗？台积电算不算制造业？(2022-01-23)

网友：你的第一桶金是不是敢在销售方面打广告，主要会营销，所以赚得盆满钵满？

段永平： 嗯，当年很多人也是这么认为的，最后他们基本都完了。(2022-01-23)

网友：想起来第一次见到这类观点是在吴晓波的《激荡三十年》，现在对OPPO和vivo很多人也是这么看的，不过在这两者身上显然不对。书里面写的企业都死得差不多了。

段永平： 是的，那些人当年真的那么认为的，于是真的那么做了，然后很快就都不见了。其实我该说的都说过了，30多年来一直是这么说的，但这很难改变任何人。(2022-01-24)

网友：为什么别人学不了茅台?我认为是别人没有办法用那两个字。

段永平： 可惜这种实验做不了，不然按茅台现在市值两万亿，如果有人愿意出价一万亿只买茅台的名字的话，茅台再换个名字要不了多久就会跟原来一样的。

也许做过品牌的人才更容易理解“牌子”和“名字”是有很大差别的？(2023-12-12)

网友：乔布斯性格不好，心是善的。得知癌症，他的唯一诉求是要活到参加儿子毕业典礼那一天。

段永平： 我认识好几个当年在乔布斯身边工作的人，也认识几个跟他合作过的人。没见谁说过不喜欢乔布斯的任何话，除了说他就事论事的时候是非常严厉的。(2024-10-12)

网友：《马斯克传》那本书里，他身边的几乎所有工作人员都说他的缺点，说跟他无法相处……

段永平： 我也认识几个曾经在他身边工作过的人，私底下大家会非常含蓄地说点啥。(2024-10-14)

芒格对马斯克的评价非常中肯，他说马斯克是个被证明了( certificated )的天才，他的智商可能有190，但他自己以为自己是250。现在看来他干的事情有时候真是250啊。马斯克的天赋有时候可以让他做一个不错的报时人，但他太享受报时了。(2018-09-28)

网友：搭售在很多行业都存在。这是什么原因造成的呢？

段永平： 原因只有一个，就是短视。(2024-10-15)

网友：当你对一个公司有兴趣的时候，你会从哪几个方向对公司进行研究？

段永平： 商业模式，企业文化。（2025-08-15）

网友：段前辈好，想请教一个关于家庭保险配置问题，现在的保险越来越贵，如果全家人配置下来估计每年5万元，这个资金您觉得是购买保险合适还是定投到有价值的公司好些？

段永平： 这种问题也许AI能回答的比较好一点。（2025-08-21）

网友：我认为茅台拓展多个子品牌和建五星酒店不妥。

段永平： 建酒店显得有点愚蠢，希望不会继续。多个品牌看起来也不太明智，但不了解具体情况。

网友：是不是在销量不好的时候重点是去大力改进产品而不是花大力气去销售？

段永平： 销量不好的原因大概率是产品不够好，别的原因可能比较次要。

网友：马云说长相和事业成反比，我也很认同。

段永平： 那要看干什么事业。

网友：对消费者导向有点困惑，有好书推荐吗？

段永平： 这东西还需要看书？最通俗的说法就是自己不喜欢的东西别拿出来卖。如果你觉得这句话对，你根本不需要看书。如果你觉得不对的话，其实看啥书都没用。

当然自己喜欢的东西未必就一定好卖，那是因为经常没办法让别人知道你喜欢的原因，或者是因为市场营销费用太高，或者就是因为产品教育太难(比如有些工程师喜欢的东西就没办法让普通老百姓喜欢)。

网友：我们是美国亚马逊上的一个中国商家，销售服装。您觉得这个生意有多大概率能做10年甚至更久？

段永平： 能做多久应该取决于你自己。如果你一直想着你的用户的需求，10年或更久为什么会是问题？难道10年后大家就不穿衣服了？很久以前黄峥曾经问过我一个问题：用户导向是放之四海而皆准的吗？我说，我相信是这样！我想他懂了！

网友：利润导向从表面看是没什么错的，就好像一个家庭的男人要拼命给家里搞钱养活老婆孩子。如果不以利润为导向，男主人拼命把自己所从事的工作搞到最棒，其实钱的问题会自然解决掉。

段永平： 如果没有“取之有道”的约束，利润导向很容易导致企业不择手段。国内现在这个问题实际上非常严重。

网友：我特别在意企业是不是行业第一。

段永平： 其实是不是第一没有那么重要，因为消费者在买东西时一般并不在乎谁是第一，他们在乎的是买的东西是什么(消费者导向)。为追求市场占有率而追求市场占有率是大多数企业最容易犯的错误。

这里不在乎排名的意思是我们只在乎用户的感受，排名只是结果而已，不是追求的目标。

网友：近两年我最喜欢的广告语是“充电五分钟，通话两小时”，简单明了，直指要点，朗朗上口。

段永平： 哈，有人说“充电五分钟，通话三个半小时”，然后他破产了，为什么呢？

网友：您做生意的时候，会不会和对手比较，您会选一个公司作为榜样或者追赶的对象吗？

段永平： 最重要的是用户的需求或叫体验，其他都是浮云。

网友：狗粮的消费者是狗还是狗主人呢？中兴选的是狗主人，真正的消费者导向，应该是选狗，也有可能运营商需求包含了真正的消费者需求。

段永平： 经典案例啊。

网友：你以前说过客户与用户有时是有区别的，但我到现在也搞不清头绪。

段永平： 有个狗粮的例子，就是客户满意但用户不满意的典型。

以客户为中心就是生意导向的意思，和以用户(消费者)导向的意思很不一样。

网友：能做到市场导向已经很不错了，可以做到消费者导向，并坚持下来更加是了不起！

段永平： 能坚持下来确实非常不容易，苹果也是几十年后才有今天的。

网友：库克说：“我们从来未想要成为先行者，只想要做最好的产品。”

段永平： 步步高企业文化：“敢为天下后。对消费者，提供优质的产品和服务。”

网友：公司如何规划让步步高的品牌价值最大化？

段永平： 我们没有品牌价值最大化的任何计划，我甚至不懂什么叫品牌价值最大化。我们最关注的是我们用户的体验和如何改进的方法，我们追求的是如何能提供消费者有用且喜欢的东西。如果我们能一直坚持这样做的话，20-30年内说不定的我们也能出个像iPhone或者Wii一样的产品啊。(2010-03-22)

网友：OPPO不是国际品牌吗？印度现在有近12亿人口，市场潜力和中国差不多。

段永平： 国际品牌就应该去人多的地方吗？我不觉得眼前印度对我们来讲是个好市场。也许一段时间以后会是的。(2010-11-08)

“苹果新传奇的中国启示，国际化成关键。”(新闻)

怎么会得出这么个结论？不过，国际化的定义很含糊，如果国际化指的是学到世界上的好东西的意思就没问题，如果指的是拼命到别的国家去做生意的话，对中国绝大多数公司而言还是蛮危险的。(2012-05-03)

我觉得所谓的全球化，像一个伪命题，你并不需要去追求它，到了该去的时候，自然就去了。你根本就没有那个实力，也没有那个需求的时候，走不出去的。(2025-01-05)

网友：海尔张瑞敏砸过。

段永平： 他当时是不得已而为之，为的是强调品质的概念，同时也说明当时他们的品质体系还有很大问题。品质部长是有一票否决权的，没道理会为了不合格的产品打电话问老板是否可以卖。

简单讲，一个公司如果还需要靠老板砸产品来提醒员工注意品质，那他的质量体系水平就确实还处在比较初级的阶段。(2010-11-29)

质量的定义其实是一致性。(2018-07-28)

网友：中国在未来十年内也出不了一个乔布斯，出不了一个苹果!

段永平： 中国能出个马云就不错了。中国的大环境估计相当长的时间里是出不了的，这个时间会比大家想象的长很多。(2011-10-10)

不知道大家对“乔布斯”的定义是什么，但我觉得中国很长时间里还不具备出“乔布斯”的大环境。不过，中国这些年确实还是有很大进步的。当然，如果我能做“乔布斯”的话，我是不怕“鸭梨”的，大不了和苹果一起吃。

网友：是不是能躺赢的商业模式就是好模式？

段永平： 可以这么说，如果大家对躺赢的定义是一样的话。躺赢的典型其实是贵州茅台和喜诗糖果。不过好的商业模式不限于此，比如苹果、谷歌…(2022-01-04)

网友：iPad上市之前，乔布斯和媒体记者在一起，被问到在开发新产品时苹果做了什么样的消费者和市场调查，这些调查起了什么作用。“我们没有做任何调查”，乔布斯回答说，“知道自己想要什么，不是消费者的工作。”如何理解乔布斯的话？

段永平： 他说得很对，因为他知道消费者想要什么。知道消费者想要什么是一件非常困难的事，没听说市场调研可以解决这个问题。市场调研只能够帮你印证你的想法而已，你如果自己没想法，市调是绝对没用的。其实苹果还是会做一些市调的，比如偶尔放点消息出来看看反应什么的。

网友：可不可以理解为用户导向是所有生意的基础和本质，也是所有商业模式的核心，是在做正确的事情？

段永平： 最终用户是关键。就像花生是地里长出来的而不是商店里买的一样。

网友：什么是管理者最重要的品质？

段永平： 最重要的是integrity(正直诚信)。

网友：OPPO在技术上面是以整合为主，还是以研发为主？目前OPPO 的视听领域有已经领先的核心专利技术吗？

段永平： 呵呵，缺什么什么重要啊。我们有挺多不错的技术，研发的投入也挺大的。恕我不能在此说得太多了。(2010-03-22)

网友：电子的东西更新很快，要持续不断地研发，会不会很累啊？

段永平： 是的，很累但很有成就感。(2010-03-25)

网友：最喜欢段总的一句话是“敢为人后，后发制人”。但是，未来要想做强做大，扛起行业的大旗可能还不行吧。

段永平： 给你举几个“敢为人后”的例子，苹果的iPod算是吧(之前MP3早就满大街了)?iPhone算是吧(手机不用说了)?Xbox算是吧(之前有任天堂和PlayStation等等)?PlayStation算是吧(之前有任天堂和世嘉等)?国内的例子就不举了，太多了，相信你能明白。(2010-03-26)

“对苹果来说最重要的不是抢占先机，如果你往前看，第一款MP3不是我们研发的，第一款智能手机也不是，第一款平板电脑也不是，平板其实数十年前就有了，但很少人用。但毫无疑问我们发布的第一款MP3，是初代最先进的。我们的智能手机也是，我们的平板电脑也是。对于苹果来说，我们要的不是第一，而是做到最好。”(库克)

要做就做最好！敢为天下后的苹果做到了！(2022-12-27)

网友：步步高前段时间广告都是在央视播放的，请了好几个韩国女星，代言费和广告费加起来应该不是小数目吧？能不能保本呢？是不是会大幅抬高步步高电器的价格？投入和产出怎么样？

段永平： 广告费只可能占价格的很小一部分。消费者的眼睛是雪亮的，价格太贵他们会不知道？(2010-03-27)

投入和产出的问题我不清楚。不过我知道我们公司投广告一直都很理性，绝不会乱来的。(2010-03-21)

网友：我觉得腾讯是一家卑鄙无耻的公司，在网上很多人都骂腾讯。

段永平： 有人骂不一定是坏事，最不好的其实是没人骂。(2010-03-28)

网友：腾讯产品很多涉及抄袭。

段永平： 不“超”谁会买呢？腾讯其实也是一个很好的“敢为人后”的好例子。(2010-03-28)

腾讯的东西有很多进化的啊！不然怎么这么多人用？为什么我们不说苹果可耻？他那个iPod不就是MP3吗？微软哪样东西不是在别人之后开始做的？不能因为自己人干得好就说人家嘛。(2010-03-30)

网友：美国近几十年来确实是技术兴国，我所在行业里就有Adobe这样由两位数学家创立的图文软件巨头。

段永平： 技术兴国是现象。(2010-03-31)

网友：做产品是不是以我为主，做自己认为对的事情就可以了。

段永平： 做产品哪敢不看需求？看不看得对是水平问题，看不看可是路线问题啊。(2010-04-03)

网友：步步高推出了点读机，价格在1000多块，但我在书店的渠道看，步步高点读机周围充斥着大量杂牌，价格都比步步高低，甚至有的低了一半。点读机技术门槛不高，很容易杀进来竞争，面对这些快速和大量的跟进，又要考虑质量的成本，步步高点读机的价格怎么定啊？相对的高价能守得住吗？国内价格战很容易就把一个产品做死。

段永平： 呵呵，四个轮子的都是车，价格差得比这大多了。真正的用户一般是知道差别的。比如，我们的点读机里所有地方都是原声的，都是在专业录音棚里录的。这还不包括硬件的质量差别等等。买我们的大多是因为老师推荐，这里肯定是有点道理的。

买点读机的家长一般不会为了省钱而买个像点读机的点读机，大多数人会问清楚再买的。要有合理价格最重要的是产品要有差异化，有用户想要而别人又满足不了的东西。

今天我们开会时一个朋友告诉我，他非常喜欢iPad，因为It's not great for everything but extremely good for afew things(它不是样样都好，但有些方面特别棒)。(2010-04-17)

网友：您在步步高时确定的是消费者导向还是技术导向？

段永平： 产品的设计当然是消费者导向，技术是隐藏在产品里的，是为产品服务的。没有很强的技术是无法实现消费者导向的。(2010-04-23)

网友：能讲讲“为天下先”的坏处吗？

段永平： 不知道有什么坏处，但你可以试试举几个你知道的敢为天下先到现在还不错的例子。(2010-07-16)

网友：在步步高的企业文化里没有提“创新”。

段永平： 我们也没有提要吃早餐、午餐及晚餐等等。(2010-09-06)

很难有企业不靠创新可以生存下来的，但创新是指在用户导向前提下的创新，而不是为了不同而不同的创新。我们公司把这叫差异化，也就是满足用户需要而别人还没有提供的东西。当然，用户需要而大家已经提供的东西我们绝对不能少。盲目创新是危险的，而消费者导向前提下的创新是企业生存的一个重要基础。

(2010-03-08)

网友：平板电脑的细分市场一直想不明白。iPad的火爆是针对平板电脑市场内的细分，还是相对于原有PC市场开创一个新的品类？目前在规划产品时，还是没有办法跳出竞品导向的思维方式，对于这类新生的产品形态，该用什么样的方式进入？我对“敢为天下后”又产生了一些困惑。

段永平： 差异化指的就是用户需求满意度上的差异，绝对不仅仅指的是外观。产品的差异化不是指所谓的“与众不同”，而是指“与众不同”的东西正好是用户需要而其他人没能够满足的东西。当一个产品找到的差异化正好是很多很多用户需要的东西时，那这个产品大概就很成功了。

差异化的东西是在不断地变化的，当大家(很多公司)都有了的差异化就会变成基本需求。有时候好的产品的差异化东西不一定需要很多，有时候哪怕有一个也会让公司(或产品)很成功。

比如，如果你能想清楚麦当劳的差异化是什么，也许你就会明白些。至于如何找到差异化的问题，那是如何把事情做对的范畴的事情，那可不是一朝一夕之“功夫”啊。苹果能有现在这些个好东西，那也是十几二十年积累的“厚积薄发”而已。(2011-01-10)

网友：敢为天下后的前提是否是可以做出差异化而且客户需要的产品或服务？

段永平： 我个人理解，好的公司一般来讲就是能够持续找到用户差异化需求的那些公司吧。如果找不到差异化的东西，那“敢为天下后”的产品就会成为悲剧。

所以敢为天下后的前提一定是你能够提供出你的用户群需要而别人没有或不能提供的差异化的产品。(2011-01-10)

我早年提出的敢为天下后的意思是，如果发现适合自己做的产品，即便后也是可以做的。适合这点很难。比如发现“搜索”很好但现在去做大概率是会完蛋的。(2020-11-19)

网友：不同的白酒口感不一样，喜欢喝茅台的不会因为茅台涨价而买五粮液，因为有用户黏性。家电是大众消费品，而且以功能取胜，用户黏性要差一点。对客户来说，谁价格便宜就买谁的。同样是家电行业，彩电就比冰箱更喜欢打价格战。20世纪90年代彩电行业老大长虹就率先打起价格战，而空调老大格力却没有这么做。

段永平： 价格战一般在产品差异化很小时容易发生。酒是有很大差异化的东西，至少我感觉如此。喜诗糖果也是有很大差异化的产品。

电子消费品，尤其是成熟的电子消费品的趋势往往是差异化越来越小，尤其在专利保护比较弱的国家里会更明显。(2011-01-14)

网友：消费类电子行业竞争这么激烈，为什么苹果的产品却有定价权呢？

段永平： 苹果的差异化做得好，成本控制也非常好。类似的有可口可乐、喜诗糖果，国内的茅台也类似。(2011-02-24)

网友：你觉得真有“饥饿营销”这样的事情吗？

段永平： “饥饿营销”是那些所谓的不懂销售的市场大师们编出来的，现实当中没这个东西。苹果给人感觉确实是因为供不上货。我见到最早这么卖东西的是任天堂。(2011-05-07)

傻瓜才会饥饿营销呢。饥饿营销的潜台词其实就是蒙你没商量，好公司没人会干这个事情的，干这事的公司很难成为好公司。(2024-10-17)

饥饿营销也许在某些奢侈品上有点道理，比如爱马仕的东西几乎都是限量版的？毕竟物以稀为贵吧。我没买过限量版的东西，也不追求那种感觉，所以很难体会。(2024-10-19)

网友：您过去和现在同时在做“乔布斯”和“巴菲特”，但真不知道未来您更想做谁？

段永平： 其实我一直在做自己。真实的乔布斯并不那么美妙的，我可没兴趣当。(2011-11-28)

创新也是可以学的。最重要的一点就是如何创造自由思想的氛围。不过，在我们老中的文化氛围里做到这点确实特别难。(2012-04-27)

网友：《穷查理宝典》里提到，一些竞争激烈的行业比如麦片，经常做一些促销打折活动，但是大家都活得很好；而有一些行业最后只剩下几个寡头，但是谁都不赚钱。我没有想通，为什么会存在这两种截然不同的现象。

段永平： 我觉得决定因素是差异化。比如航空公司，由于产品几乎没办法差异化，最后只能靠价钱。你可以查查从北京到广州的各航空公司的票价，我猜一定几乎是一样的。而麦片毕竟是吃的东西，不同牌子的东西口味不一样，买的人不会因为5%的折扣就换口味。

iPhone 也是类似的情况，习惯用iPhone的人是不大可能因为别的手机便宜一点而换的。以前人们常换手机，是因为各手机之间的差异化其实非常小，所以新的功能和外观会吸引人们去换。iPhone有可能会是实际上最便宜的手机，你只要看看你抽屉里那些已经不用了的手机就明白了。

网络游戏其实也是一个有相当差异化的产品，虽然不玩的人看起来都差不多，但对在游戏里面的中坚玩家而言，社区和感觉的差异实际上是巨大的，不那么容易换。能够持续有用户喜欢的差异化产品的公司往往就有了很好的生意模式。(2012-05-02)

产品差异化程度越低，行业内的企业越难赚到钱。航空公司是极致，就是因为产品差异化小。还有一个极致的例子，就是现在很多做太阳能硅片的，下场会比航空公司还惨。(2012-07-11)

网友：不保护知识产权会引发恶果。

段永平： “不保护知识产权的恶果”确实是最关键点啊。看上去保护知识产权是件重要但不那么紧急的事，现在看起来是越来越紧急了。(2012-05-12)

如果我们解决不了专利问题，我们就没办法让自己的企业创新，我们就势必长期落后于人。(2011-02-04)

专利是所有中国企业的痛啊，避无可避，尤其是走向国际时。靠自己的专利积累去防御还需要很多很多年。(2011-11-27)

产品要有差异化，不然最后就是惨烈的价格竞争。(2012-07-27)

网友：高科技企业的核心竞争力在于持续的创新，而创新本身却具有不确定性，投资者如何在这个不确定性中收获确定的收益？

段永平： 按你这个理解思路，大概是没办法的。

“高科技企业的核心竞争力在于持续的创新”这句话就是错的，因为你很容易找出一家持续有新产品却完全没有竞争力的企业。(2013-02-18)

对我而言，把经济分成“传统经济”和“新经济”，以及把企业分成“传统企业”和“高新科技企业”也是瞎搞。(2012-06-26)

网友：差异化是否是好的生意模式的必要条件？

段永平： 很难说必要条件，比如某些垄断企业，如中石油。(2013-03-31)

网友：汽车、手机、电脑、电视机这些行业中的公司绝大部分最后都会失败，幸存下来的几个进化成了最有效率的拼装工，拼装工是赚不了几个钱的。手机行业的下场不会比电脑和电视机行业好多少。

段永平： 汽车有丰田，电脑有Mac。我见过真正没什么差异化的产品很少，比如航空业、光伏、纺织等。(2013-04-06)

突然想到巴菲特说过的那句话：如果你在坑里，至少别再往下挖了。

产品完全没有差异化的公司，将来早晚都会出问题的。航空公司是非常好的例子，其他类似50步和100步差别的就不细说了。(2015-12-02)

网友：很多伟大的公司追求的是做消费者体验最好的产品。定位做中低端市场的公司好像很难出现伟大的企业，因为中低端市场很难在成本和消费者体验上达到一个平衡。是不是针对特定消费者，让他们感觉公司的产品或服务性价比最高，这样才是最佳的消费者体验？

段永平： 最好的产品或最好的产品体验本来就是指的一定范围内的。(2013-04-10)

网友：那苹果瞄准的是哪类客户群呢？因为苹果是财富各个层次的人都喜欢，而且4000-5000元的价格有经济基础的人们都有能力买。

段永平： 个人认为其实苹果只是努力把自己的产品做好，然后卖一个合适的价钱而已。至于谁会最后落在喜欢苹果产品的范围里看起来是个运气问题。“看起来”是个运气的东西经过很多年的积累后实际上就“看起来”有点必然了。苹果有今天其实是经过30多年的积累而来的，虽然爆发的时候“看起来”有点运气。(2013-04-11)

网友：技术可以复制，生意模式可以复制，唯独企业文化不能复制。

段永平： 生意模式可以复制吗？复制一下谷歌或者苹果试试？好的生意模式是包括企业文化在里面的，非常非常难复制。(2013-05-31)

网友：《丁磊，说不大师》这篇文章大意就是讲丁磊很保守，导致了公司仅仅游戏项目成功，其他毫无亮点，你怎么看？

段永平： 那些批评丁磊的一定不如丁磊。当然，丁磊完全可以做得更好的，他现在高尔夫打不过我，电商做不过淘宝，跑步没有刘翔快。不知道有没有人去看看与丁磊同期开始做企业的那些人里有多少比例是能活下来的？(2013-06-16)

网友：步步高和OPPO进入的市场看起来鸡肋，但是步步高和OPPO都能提供不错的产品和创造价值。显然，这两家公司对进入新市场有一个相当严谨而且理性的判断。你们如何做出进入新市场的决策？

段永平： 智能手机市场算鸡肋吗？鸡肋市场的意思是指大公司食之无味弃之可惜的市场，比如学习机。实际上是个细分市场的概念，说通了就是差异化的意思。(2013-06-29)

网友：从低端入手有什么利弊？

段永平： 很少有人这样做的，因为成功率太低。但如果成功的话，成本是最低的。(2013-07-02)

“联想3年，如何走出阴影。”(新闻)

这么长的文章好难看。靠低价得到的份额实际就是阴影本身，很难走出来的。看看诺基亚就明白了。(2012-02-19)

网友：我觉得苹果也挺有敢为天下后的意味，指纹识别早在很多电子产品上都用过，一直都不成功，我自己的笔记本上也有指纹识别，从来没用过。但是发布会上的苹果指纹识别，非常令人期待。此前4s推出Siri 的时候也是把别人用不好的语音控制功能用到出彩。

段永平： 乔纳森·伊夫在Touch ID指纹功能的视频中说：We believe that technology is at it's very best, at its most empowering, when it simply disappears(我们认为，当科技完全融入生活而让人几乎意识不到它的存在时，科技就达到了最佳状态，也最具赋能作用)。(2013-09-11)

我对伊夫这句话的理解是：最牛的技术就是用户看不到的技术(技术消失的时候)。想想大家以前见过的PC上那个巨丑的指纹识别器就明白这是啥意思了。(2013-09-15)

网友：您怎么看技术在构建公司竞争力方面所起的作用？

段永平： 木桶的一块板，没有是不行的。(2014-06-18)

网友：您对电商怎么看？

段永平： 和别的行业一样，有好的企业，也有烂的企业。严格讲，电商只是手段或工具，不能叫作一个行业。未来无法适应电商这种工具的企业多数都会面临生存问题。(2014-08-23)

网友：企业啥时候能开价格战这个大招？

段永平： 犯病的时候。(2014-09-30)

网友：企业要去库存，特别是出新产品的时候基本都会对现有产品进行调价。这个调价您怎么看？

段永平： 这个正常。(2014-10-01)

网友：好的生意模式是否可以说是做出差异化的生意模式?

段永平： 倒过来讲可能好点：没有差异化产品的商业模式基本不是好的商业模式。所以投资要尽量避开产品很难长期做出差异化的公司，比如航空公司，比如太阳能组件公司。(2015-04-20)

网友：好的生意模式是否是有差异化的生意模式或者说是可以做出差异化的生意模式？另生意模式和企业文化是否像赛马里面的好马和好的选手的关系？

段永平： 倒过来讲可能好点：没有差异化产品的商业模式基本不是好的商业模式--所以投资要尽量避开产品很难长期做出差异化的公司， 比如航空公司，比如太阳能组件公司。我不太会骑马。（2015-04-20）

网友：Macbook Pro真是让人失望啊，苹果的文化貌似在笔记本上一直是停滞的。

段永平： 产品最重要的是有些人喜欢而不是所有人都喜欢的。(2016-10-30)

网友：你是怎么找到你们公司产品的使命的？

段永平： 产品角度，是慢慢摸索出来的，发现不对，赶紧停。比如苹果的充电器，说了一年了，今年没推出来。没推出来，肯定是有问题没解决。没解决就不推。(2018-09-30)

网友：曾经有批发商拿你们公司的产品然后你们自己贴了地址条，后来批发商客户找上门来了。批发商的角度当然是不希望让客户知道自己的货源。你们是悄悄放的吗？怎么衡量得失的呢？

段永平： 那时产品质量法还没出来，国家还没有硬性要求厂家必须在产品包装上打上地址。当时我们只是希望万一机器出问题时用户能找到我们，和质量法要求的意思不谋而合。(2019-06-20)

网友：巴菲特说喜欢不变的公司，看懂变化能赚大钱。请问苹果和茅台属于哪种？

段永平： 这里的变化应该指的是产品，显然苹果属于要变的公司，茅台属于不变的公司。我喜欢苹果，也喜欢茅台，因为他们的生意模式都很好。(2019-07-24)

第一，生意模式越好，投资的确定性越高或者叫风险越低；第二，见第一条；第三，见第一条；第四，见第一条。(2013-04-03)

和巴菲特聊一聊，给了我非常大的帮助，至少给我带来了几千倍于午饭的价值。以前我对商业模式是没有那么重视的，只是众多考虑之一。

认识巴菲特以后，我买的苹果、茅台，包括腾讯，都有巴菲特的影响在里面，尤其是“一直拿着”这点，和巴菲特绝对密不可分。另外，从那以后，市场对我的影响逐年下降到几乎没有。如果能够重来一次的话，那我肯定会更早地去赢取那个机会。(2020-10-15)

网友：当年步步高选产品，大多数都是当下比较热门的产品，有没担心行业发展太快导致竞争激烈产品寿命短等问题？当时怎么判断自己是否有机会？

段永平： 我们一般在开始做一个产品时总是认为这个产品是长寿的，不然我们很难做好。怎么判断就很难说清楚了，不然我们也不会有那么多失败的产品。目前看来，智能手机行业对我们蛮合适的。(2020-10-20)

网友：20世纪90年代部分国内企业的发展起步阶段，企业家往往会将全部家底all in在一款产品的广告或其他上，用前期的高额成本投入换来订单增长。我现在也在经营一家小公司，一直经营不善，困惑于试错成本问题，该将资金全押在一款产品的运营推广上还是应该分散风险布局不同产品呢？

段永平： 我觉得你可能是产品不行。我们当年是觉得产品不错了才敢押身家的。(2020-10-20)

生意能不能发展好关键且只取决于公司的产品，无他。其他只是对快慢有影响。(2020-11-05)

网友：您怎么看产品很难提价？

段永平： 很难提价的原因很可能是产品差异化不够大，一旦提价用户就会买竞争对手的产品或服务。(2020-12-07)

网友：我们公司正在接受上市辅导，券商的一个重点工作是帮我们把研发费用占比提高到“行业合理水平”，但是那个合理水平真的很不合理。上市有时候让人看明白/糊涂了，要做一些不合理的事情，好让自己看起来合理一些。

段永平： 为了上市提高费用比例是非常滑稽的事情，目的其实就是要给买股票的人造点假象，本身也是不诚实的行为。(2021-12-06)

网友：在您企业发展早期，研发投入的比例有多少？这个比例会越来越高吗？

段永平： 你是说茅台吗？可以查下他们的报表。当然，上市公司很多，你可以多看几个公司的统计结果就明白或糊涂了。

其实乔布斯对研发比例有个说法很好，你可以找来看看？(2021-12-15)

网友：有篇小文章说大道卖过章光101。不知道是不是真的？

段永平： 真的卖过章光101!那时候还在读研究生，稀里糊涂倒过一次，好像赚了不到2000块人民币。时间坐标大概是1988年初，具体可能有点出入。当时是一个室友说能买到一箱(不知道是6瓶还是12瓶)，根据我的建议提完货后就在厂门口卖掉了，然后我们两个平分了利润。那时好多人在门口等着买，据说拿到日本可以卖到好价钱。

我们两个从来没做过生意的读书人，一个负责货源，一个负责找买家谈价钱，一个下午不到就完成了交易，算是赚到了我人生第一笔大钱。那时我读研的工资是70多一点。不过，那也是我唯一成功过的贸易。后来不肯做贸易也是和这个经历有关的。两头在外的生意是无法长期的。

记得那是个倒爷遍地的时期，我得到的经验是不能做倒爷，不然会很累。(2022-09-20)

网友：用行业状元衡量好的商业模式是否可行？

段永平： 这个世界可能有几十几百个甚至更多的行业和行业状元，但商业模式好的凤毛麟角。用找行业状元的办法就会很容易去投那些商业模式不好的行业状元，那些状元很可能只是昙花一现的辉煌而已。(2023-07-01)

碰上一个好的商业模式感觉是要有非常好的运气的，但运气背后有很厚的企业文化背景。搜索最后变成谷歌的好商业模式，但肯定不能简单地说搜索是个好的商业模式。

手机在苹果手里就是个极好的商业模式，在我们手里也是，但很多做手机的公司都倒下了或者根本做不起来。酒也是个典型的例子，茅台厉害不等于酒都厉害。说到最后，你觉得到底啥重要？(2019-05-30)

网友：想起大道说的，当年为什么不自己做广告公司。

段永平： 哈，那是很多年前的事情了。乐百氏当时成立了自己的广告公司，因为广告投放往往需要5%-10%的广告代理费。我们广告投放不小，这个钱省下来也不是个小数目。但一想到当年的广告大户们都没有自己的广告公司，我就觉得也许我们还是先不要试错的好。(2023-12-12)

网友：差异化要实际操作下来感觉难度比较大，公司投入大，工厂配合度要很高，市场还不一定认可，风险比较高。还不如直接抄袭爆款稍微改改。特别是在价格战面前，花费很大精力做的一点差异化都被秒成渣渣。目前公司就十来个人，所以我们现在都不追求差异化了。

段永平： 不是被秒成渣渣的吧？

网友：大部分“差异化”本身就是渣渣，并不是“用户需要但同行满足不了的东西”。真正的差异化大部分都是厚积薄发的结果。小公司得想办法先活下来，国内大部分成功的公司早期都是从模仿成功产品起步的，产品差异化是发展的方向，需要功夫，只能慢慢来。

段永平： 是啊，所谓“秒成”渣渣的实际上本来就是渣渣。差异化不是简单的不同，而是用户需要但同行还没满足的东西，潜在前提是至少要有同行已经满足了用户需要的东西。苹果这样的公司搞个有差异化的产品可能需要8年10年，我们凭什么就觉得自己想搞就能很快搞出来呢？

用户买的从来就不是技术，也不是硬件，用户买的是好用的产品。

网友：为什么乔布斯缔造了数字帝国，史玉柱仅是一个商业神话？

段永平： 不懂问题是什么。我觉得乔布斯如果在中国的话，应该不如史玉柱。

网友：您当年在一线的时候，产品做得不好您会砸样品(肝火上升)吗？

段永平： 我什么时候砸过样机？你心目中的“老板”就是这样的？

我个人观点认为品牌是没有溢价的，一般人看到的溢价其实是假象。贵的品牌往往有贵的道理，不然它就不会(或叫不能)持续。溢价感觉像是同样的东西在卖不同的价钱。

网友：轰轰烈烈的保健品浪潮，不知道您是否还记得那个疯狂的年代。三株口服液、太阳神、昂立一号，我记得当时我工资只有200多元，但是我的一位朋友因为从事保健品的销售，每个月收入居然达到了4000元。

段永平： 三株口服液流行的时候，当时负责乐百氏销售工作的朋友问我怎么看。我说这看着像是家有一天会突然倒下的公司。我当时看到的东西是，这个公司的产品没有实质性作用，知名度还很高，只要出一次事估计就扛不住。

网友：我认为中国很多消费者还不够理性，特别在一些需要专业知识的产品上。

段永平： 作为一个群体，消费者绝对是理性的。但这种理性不是每时每刻体现在每一个消费者身上，其会表现为不好的东西最后一定不会卖得好！不过，这并不会让好东西自然变得好卖。好酒也怕巷子深啊。

哪里的消费者都是一样的。我们认为消费者是理性的意思是从长期来看的，套用一句俗语叫“童叟无欺”。也就是说无论消费者眼前是否理性，我们都一定要认为他们是理性的。不然的话，你经营企业就可能会有投机行为，甚至会有不道德行为。

顾客作为整体绝对是理性的，只要时间足够长。没有这个理解的人，是很难理解生意的。

网友：您觉得领导者对待员工的两种方式“爱兵如子”和“慈不带兵”，如何平衡比较好？

段永平： 我不太喜欢把公司看成军队的想法。顾名思义，“爱兵如子”就是要时刻想着他们的需求，“慈不带兵”指的是该严格要求时要严格要求。没觉得这两点之间有矛盾，所以不该搞平衡吧？

网友：您之前说买腾讯是因为您看到未来十年他可能会创造2000-3000亿的年利润，请问这个数字是怎么样的出来的呢？看了您以前的文章您几乎都能提前五六年预测苹果和茅台的收入和利润而且他们俩还真做到了！请问您是根据什么来做出这些神预测？

段永平： 其实都是瞎猜的。生意模式好，企业文化好，基本上你就可以简单地希望他们会正常增长，所以给个五年十年的，有增长不奇怪啊。关键是要看懂生意和商业模式。（2019-03-17）

网友：您现在是不是不管步步高的具体运营了？

段永平： 我大概10年前就不在一线了，所以不了解具体运营的东西。我只管做对的事情或者叫发现错误及时纠正，至于如何把事情做对，我不太在行，大把同事比我强。我在公司里大概可以算个顾问吧，没人问我我就没事。(2010-03-03)

网友：我觉得房地产是缺乏品牌认同的行业，消费者买房子不怎么看开发商是谁，而是看价钱、地段等等。

段永平： 呵呵，品牌在这个行业里绝对有价值。

想想如果你自己买房子的话，你会在乎品牌吗？我不信有人不在乎。(2010-07-06)

网友：说有个意思的事，你看阿段的步步高的企业愿景是“成为更健康、更长久的世界一流企业”，而且在它的企业文化里没有提“创新”。学习快慢我觉得不重要，持久学习才重要。

段永平： 我们也没有要吃早餐、午餐及晚餐等等。（2010-09-06）

网友：选代言人的标准是什么？

段永平： 你能告诉我人们选择餐厅的标准吗？(2012-02-23)

网友：您怎么看“终端制胜，渠道为王”？

段永平： 所谓终端制胜的说法就像最后让你吃饱了的那个馒头。(2012-09-08)

网友W：先和后只是竞争的开始。但好的产品也要：与时俱进，跟上时代的脚步。步步高企业文化从产品的体验角度来看：我认为是敢为天下先，怎么说呢？从vivo刚刚发布的产品的配置和一些细节功能体验来分析，这个就很明显了。敢为天下后以前段老师的视频中也说过企业小的时候要注意少／不犯错用的。

段永平：“ 敢为天下后”的整句话是“敢为天下后，后中争先”，没有能力后中争先的地方是绝对不该去的。（2016-03-05）

网友：您如何看待狼性文化？张朝阳最近也在反省之前搜狐的好人文化。

段永平： 狼性文化最终会输给人性文化。

此“好人”非彼“好人”，你这么看说明你也还没有是非观。(2017-02-26)

我们不用好人坏人这种词去形容做对的事情和把事情做对，容易引起误解。(2017-02-27)

网友：请教一下，企业文化，商业模式，价格这三者，按重要性排序，你的看法顺序是怎样的？或者说相对不重要的是哪个？

段永平：商业模式和企业文化排第一，价格排第三 。（2019-05-31）

网友：大道，请问您怎么看amazon？估值900b，去年的运营现金流大致有30b，看起来也不贵？但是折旧15b（CapEx也大致15b），stock comp有5b，导致利润只有10b，如果看未来现金流，看30b还是10b比较合理？谢谢。

段永平： 看未来能赚多少钱，看不懂就不碰了。我现在对amazon的看法：这是一家企业文化很强大，生意模式也日渐强大的公司，未来一年赚500亿以上是大概率事件。（2019-09-21）

网友：您怎么计算打广告带来多少收益？

段永平： 我没算过。(不知道算不算大秘密？)但一般最多只花到净现金流的一部分。(不然不安全。)现在估计也应该是这个意思，只是比例下降了而已。(2019-09-29)

网友：如何把商标打造成品牌?

段永平： 需要好的产品以及很长的时间。(2019-10-19)

网友：改进产品一是加强消费者导向，二是对不足能力的加强，是这两个途径吗？

段永平： 这两个都是需要的。(2020-12-06)

今天去了一趟苹果专卖店，在玩iPad2时旁边有一对同胞母子想买iPad 2带回中国去，于是自告奋勇地当了一回销售员，从功能介绍到如何付款介绍了一遍，直到他们点了最后的成交键才算完事。似乎卖个苹果的产品还挺容易的。(2011-03-22)

网友：您如何看待搭配销售？

段永平： 搭配销售是最愚蠢的销售方式！不好的东西就应该取消，搭售其实就是在奖励落后打击先进。

网友：您早年做企业的时候，怎么把消费者导向和结果导向深入人心，在做事上不变形的？

段永平： 事实上我们也会经常有点小变形的，发现了就改。利益导向就像打球时的加力，是个心魔，克服不容易。好的企业文化对克服这个心魔作用很大。

网友：长期来说消费者会知道产品价值，但短期不认同的情况下企业应该怎样平衡呢？

段永平： 短期内不是所有的消费者认同，但总是有认同的。

网友：如何敏锐地发现用户需求，而且是真实的潜在的需求？

段永平： 发现用户需求的诀窍可能是总是站在用户的立场想问题。

网友：我是中兴通讯手机事业部负责欧洲市场推广的。中兴手机这几年进步也很大，主要优势在于快速定制，满足运营商需求，抓住了类似国内中国移动、电信的大客户捆绑销售，走了跟步步高不同的路线。问题在于基本放弃了渠道市场，在某种程度上忽视了消费者需求，没有做到消费者导向，而是运营商导向。

中兴手机的发展方向应该是学习中国台湾的HTC，从ODM逐步到自有品牌，从单一追求销量到追求销售附加值。道理似乎大家都懂，但做起来很难，是不是企业的文化和基因很难改变呢？每年为了追求销量忘记或者忽视了一些最根本的东西。也许是因为上市公司当期业绩压力大吧。

段永平： 上市公司当期业绩压力大的说法很有趣(尽管无数上市公司都这么说)。难道大家愿意让下期压力更大？

网友：您当初经营企业时，对售后服务的原则和要求是什么呢？

段永平： 我理解的售后其实是销售的延伸，是产品承诺的一部分，企业有义务解决承诺期内产品的所有问题。小霸王学习机的“一年包换”就是基于这个原则定出来的(现在产品周期小于一年，这条可能不再适用了)。

网友：老哥，雪球大V越来越不爱发言了，作为炒股新人迫切需要与经验丰富的前辈交流，免费的，却越来越难听到。求一个企业基本面的简易分析框架，别推荐书，就想听一下您老哥的见解.

段永平： 不明真相的群众：商业模式，企业文化，合理估值。

1. 丰田汽车怎么了？（2010-02-09）

段永平： 丰田汽车最近的大规模召回可能会对丰田品牌造成长期致命的伤害。如果不召回呢？那将彻底摧毁丰田。那丰田该咋办？没办法，因为错在前面。不知道到现在为止丰田的同学们找到原因没有？我猜的理由忒简单，就是跑得太快了。经过很多很多年的努力，优秀的丰田在销量上终于成为了世界第一。在成为世界第一的过程当中，丰田经历了一轮又一轮不停且快速的扩张。

谁开得太快都危险，丰田也不例外。也不例外的同学还有：花旗，雷曼兄弟，AIG，蒙牛......我这键盘怎么没有顿号呢？一路逗号打得好难受。本来就没学过怎么用标点符号，好不容易有个会用的还找不到。例子不多举了，以后大家开车慢点，一定要打安全带哦。

段永平： 我比较喜欢玩游戏，很早就属于每天上网超过135分钟的中毒“青年”了，我总觉得中网瘾的毒好过中某些网瘾“砖家”们中的毒。其实每个人的生活中都会玩很多游戏，从麻将到各种球到炒股等等，网游只不过是其中一种而已。如果没有各种游戏，这日子还怎么过？由于喜欢游戏，所以对网游公司也比较熟，同时还靠投资在网游公司上赚了些钱。

除了大家知道的网易外，其实我也有（或有过）完美世界，畅游和GA的股票。GA是我目前获利最少的网游股。我认为GA目前这个价不贵，下行空间很小。GA每股有3块多钱现金，每年有50cents以上的获利，虽然老征途目前很难成长，甚至有可能有些萎缩，但从长期而言，由于史玉柱非常专心在游戏上，巨人早晚会推出些不错的游戏。

绿色征途就还可以啊，有钱没钱都能玩，有点梦幻西游的感觉，我在里面玩得也挺开心的。巨人其他的游戏我还不太了解。我对巨人的担心主要是怕他们太把“华尔街”当回事，从而为了追求短期盈利而忽略了玩家的真实需求。实际上，史玉柱并没有追求短期盈利的压力和需求，通过他自己的慢慢“反省”，他会找到办法的，毕竟他经营企业多年，对企业的理解非常好。

我认为GA回到IPO价钱是早晚的事，但再往上就可能要点运气了。 （2010-02-09）

段永平： 我猜若干年后阿里巴巴集团或腾讯会是中国最早到500亿，甚至1000亿美金市值的民营上市公司。（2010-02-09）

网友S：企业为什么这样，段总肯定比一般人更清楚啦。

段永平： 丰田今天道歉时就是说他们的问题是发展太快造成的，呵呵，和我说的一样。知错就改的就是好同志，丰田是家好公司啊，可惜股价没怎么掉，不然说不定也是个好机会。（2010-03-01）

网友O：我觉得丰田的精益生产还是有生命力的，不因为出了事就否定了整个丰田和丰田对制造生产的贡献。

段永平： 丰田股价根本就没掉什么。（2010-03-01）

博文：车祸 （2010-03-06）

段永平： 今天去观澜湖打了场球。去球场的路上看到一起车祸（12：30左右），有辆车底朝天地躺在路中间。本以为肯定和突然自动加速有关，但仔细一看牌子，居然是个和巴菲特有关的牌子。希望车里人平安无事。

网友：您觉着绿色征途这款游戏达到他们的预期目标了么？

史玉柱对巨人近两年的调整，包括游戏战略上的调整和组织结构上的调整，您觉着会有明显的效果么？

段永平： 我不知道他们的预期目标是什么。

我觉得绿色征途还是一款不错的游戏，我有个号在神话一区，叫“大道无形我有型”，107级了，有空的话可以来玩玩。我认为史玉柱是个认真的人，他会慢慢摸索的。我不是很理解明显的效果应该是什么样的效果，在我看来他们可能还需要些时间。不过，他们现在的小日子还过得去啊。（2010-03-12）

网友：段老大，能不能拨冗分析下巨人网络的投资价值呢，芝加哥后生叩谢了。

段永平： GA每股有不到4块钱现金，现在每年可以赚不到60cents，股价在7块5左右。如果未来6到7年GA能维持现在的利润和现金流的话，基本就可以回本了。

1. 我无法知道未来6-7年GA是否可以维持现在的利润和现金流，但我认为能够维持的可能性很大（下降的可能性不大）。
2. 如果在未来6-7年里GA能出一到两款好点的游戏，GA的营收将有机会增长，现在股价买进的股东回本时间将被缩短。

总而言之，这几年巨人有够多的经验和教训了，史玉柱又一直比较专注，GA的下行空间将很有限。我们也有些GA，但不是重仓。（2010-03-16）

网友：请段总明示。举个例子。

段永平：我个人的经验基本是用“己所不欲”排除法来鉴别企业的，比如一家明知故犯地加三聚氰胺的公司我就会认为是一家不好的公司。又比如一家为500大而500大的公司我就会很小心。 （2010-03-19）

网友：步步高的生活电器我也注意到了，但好像销售力度不大呀，至少我在北京的家乐福超市没怎么注意到过，比如说豆浆机。生活家电，我觉着美的的相当不错，因为家里用的电饭煲，微波炉都是它的，豆浆机也倾向去它，我很欣赏阿段前辈，做人做事，也很喜欢步步高的产品，但关键是之前没用过，比如小家电，所以购买时候难免犹豫。

还有，我很看好美的电器这家国内公司，但它的股价相对于价值，投资的安全边界不够大，也许是我水平低吧，没搞懂它。阿段前辈，你觉着这家公司怎么样呢，投资价值大不大呢，同处一个行业，应该更了解吧，要是不好回答也没关系。

段永平： 美的是我们尊重的竞争对手（也叫竞合伙伴）。美的能够在市场上这么多年一直不错，一定有它的道理。投资角度上我没有研究评估过，你可能要自己认真看了。我们进入生活电器这个领域一定是因为看到了某种机会，我们需要一些时间去证明。（2010-03-23）

网友：段总认为消费者是理性的，我却认为中国的消费者有些是不理性的，特别是在一些需要一点专业知识的产品上，从持不同意见中我从段总哪里也学到不少知识。

段永平： 哪里的消费者都是一样的。我们认为消费者是理性的意思是从长期来看的，套用一句俗语叫“童叟无欺”。也就是说无论消费者眼前是否理性，我们都一定要认为他们是理性的。不然的话，你经营企业就可能会有投机行为，甚至会有不道德行为。 （2010-03-26）

网友：看好生活电器这块的，主要是BBK（步步高）的代理体系太强大了，而且对公司的认同和责任感和荣誉感太强了，执行力和能坚持持久战的精神太可怕了，BBK的几个产品线基本上最终都做成了行业的前3名，消费电子行业基本没有这样的渠道，即使是最基层的促销人员都以在BBK工作为荣！伟大的公司，相信是真真可以做到的百年企业！

段永平： 谢谢鼓励啊！其实我对生活电器挺没底的，主要是不在一线很久了，不太了解。（2010-03-26）

网友：段总相对于那年被二柄男采访时，似乎谦逊了许多，这也是我佩服段总的原因，国内象这样实事求是的商人太少。

段永平： 二柄男是谁？另外，说我谦逊可能是对我的误解。但我可能不像以前那么爱较劲了吧，这可能是“成熟”点的表现？不过我觉得我还是很“青涩” 。（2010-03-26）

网友：有人把日本人比做蚂蚁，但与吃苦耐劳的中国人相比，日本人差得远。

段永平： 我怎么觉得日本人比我们中国人更能吃苦，而且更有纪律？

我记得一个在日本呆过10年左右的朋友回来说，日本人给公司干活比中国人给自己干活还要认真。不要小看日本人啊。（2010-03-27）

网友：段总说的认为消费者是理性的，其实做人应该也是这样，不要自作聪明，踏踏实实做好自己的事情。

段永平： 是这个意思。（2010-03-28）

网友：丰田一定会没事的，它的企业文化本来就强，正如段总看到GE道歉转而产生信心一样，阳光会在风雨后，越跌应该越买。

段永平： 我也挺喜欢丰田。本以为这次会有机会，结果到现在为止丰田就没怎么掉（2010-03-29）

网友：如何敏锐地发现用户需求，而且是真实的潜在的需求，有什么诀窍保证做这个正确的事情呢？

段永平： 发现用户需求的诀窍可能是总是站在用户的立场想问题。（2010-03-30）

网友：请教博主认为格力公司如何？

段永平： 格力是好公司（2010-03-30）

网友：格力听说是先收款再发货的，甚至是预付，牛。

段永平： 呵呵，难道还有别的办法可以活下来的？（2010-03-30）

网友：段总投资网易和万科都非常的经典，23日万科开股东大会时，有人问王总说段永平在买万科前是否和王总吃过一次饭，王总说是有这个事，我想请问段总：如果您没有和王石饭过这次饭，您会买万科吗？一般的散户是没有这样的机会的。

段永平： 呵呵，约到王石也不容易，他整天在荒山野岭里跑啊跑的。我当时找王石就是想问问他知不知道有谁想卖法人股的，结果很失望，他说应该不会有的其实吃饭前我们已经买万科了，就是想看看还有没有更便宜的机会，贪心啊。当时万科的b股比a股贵，不然我们会多买很多的觉得安心的是，当时要多买的话，我非得卖网易不可。呵呵，后来网易也涨了不少。（2010-03-30）

网友：摩托罗拉一直是技术领先的，最近因何缘故衰落了呢？

段永平： 呵呵，摩托罗拉太技术导向了（或者叫工程师导向）。不是消费者导向的公司结局就该如此。 （2010-03-31）

网友：步步高的（企业文化）有点长啊。

段永平 ：呵呵，你把每一条的解释都放进去了。企业文化是需要逐条解释的，不然无法传达。我觉得我们的和阿里巴巴的有点像。（2010-04-04）

网友：对不起段老师，只是实在看不惯马云上班的时候老拿着一根鞭子，和您的和蔼相亲大相径庭。

段永平： 呵呵，说我和蔼可亲可能是来源于对我的误解吧？在原则问题上我也很严厉。我倒觉得马云比我要和蔼可亲些，他还挺能搞气氛的，我比不了。（2010-04-04）

网友：把“企业文化”真正印到企业上上下下的干部的骨子里又是一项艰难的工作了。

段永平： 韦尔奇的《赢》里讲了不少GE是怎么做的。阿里巴巴这方面做得非常好。这是一项几十年或更长的工作，应该和企业的寿命一样长，是一项重要但往往不那么紧迫，常常被人忽略的工作。（2010-04-04）

网友H：日本的电器公司目前处于成熟期，成长空间不大，那段总觉得中国电器公司格力、美的等目前是好的投资机会吗？不要告诉我你又不了解这个行业哈。

段永平： 呵呵，我有点了解这类公司，但不能评价，尤其是不对个股评价。（2010-04-04）

网友：很多人都评价马云带来了一点激情、也带来了一点狗屎，但加起来还是狗屎，特别令人不爽的是他到处演讲，惟恐天下不知道他很有口才那样！在中国，要明白潜规则“低调”。

段永平： 再好的东西对不懂得人来讲都可能是。头几年到处讲讲没啥坏处，企业文化是要不停的宣讲才能慢慢深入到大家的骨髓里的。当年尼克松好像讲过类似的话。现在好像马云出来的机会已经少多了。（2010-04-05）

引用：摘录：段永平逐条点评《马云帝国体系与内幕》一文（2011-05-18）

网友：想到企业文化我还有一个问题请教段大哥，去年我们公司在引进一家供应商时是这样的，有一家供应商规模较大，设备也好，也和许多世界大企业供货，但考查时我发现他们有几个制程执行不到位，且企业主管有点太过自信（相信经验），所以我当时心里一直觉得有问题，可因当时其他考查人员都没有反对，我虽然表明了观点，但没有实际的证据不好去反对，结果一年后有一个批次出了较大的问题，给我们造成了很大的损失，请问段大格如果遇到这种情况若你是我会当初会怎么处理？

段永平： 没太搞清楚这件事和企业文化的关系。直觉往往是有道理的，只不过道理一下子没找到。我记得以前我见过一本书叫《6顶帽子》，里面好像就讲到直觉的作用。

如果我是你，当我直觉告诉我这里还有问题时，我会更小心谨慎地再想办法查查。（2010-04-05）

网友：段大哥：我记得您以前说过买过日本股票好像是索尼还是松下，能不能把这方面的例子给大家说说，让大家分享下您的投资智慧。

段永平： 我买过松下，当时松下只有100多亿美金。（2010-04-06）

网友：好多新闻说到比亚迪的车不行的。在品质方面比亚迪的车可能还是要有很大的改进的。

段永平 ：希望开所有车的所有人安全驾驶。（2010-04-13）

网友：我昨天买招行了，理由：总股本215亿股，净利润180亿元，市盈率 17.4，我觉得可以接受。请段大哥点拨。

段永平： 不敢乱讲。3100亿元市值，如果你有这么多钱，你愿意把招行买下来，那就说明你看明白了。其实我也想为我们国内的慈善基金会(有些钱暂时不花的)买点A股，一直还没下手呢。(2010-04-20)

网友：大家对这家公司怎么看？

China Sky One Medical Inc（中国天合一医疗股份有限公司）（NASDAQ:CSKI）

目前股价$14.82市值$248.8百万美元2009年年报每股收益为$2.08，PE（市盈率）为7倍，净资产$131百万美元，PB（平均市净率）1.9倍，净资产收益率26%，负债只有9百万美元，财务状况非常健康。

近五年的销售收入和净利润分别为（单位百万美元）：

销售收入：2009 $130 2008 $91.8 2007 $49.3 2006 $19.9 2005 $7.7

净利润：2009 $34 2008 $29 2007 $15.3 2006 $0.6 2005 $2

我不明白的是，为何财务这么健康、业绩增长这么快的公司，市场给的估值会这么低，近三个月来股价下跌了30%。

段永平： 刚刚进他们网站看了一眼。居然一家中国公司没有中文网站，好像是给投资人设计的。另外，也没找到任何有关企业文化的描述。由于我不太懂这个行业，前面两点看完我就不会再往下看了。我可能又失去了一个赚钱的机会。一般而言，太把“华尔街”当回事的公司我都很小心。（2010-04-20）

网友：怎么看出这个公司把“华尔街”当回事了？我怎么看不到？

段永平： 呵呵，一个中国公司，没有中文网页。你想，消费者都是中国人啊。主页上2/3版面都是消息和股价资料，说明公司认为这些很重要。当然，这些并不代表这个公司就一定不好，但我至少觉得有明显缺陷，一般就很难再花时间去看了。（2010-04-20）

网友：我昨天买招行了。

理由：

1、价格低于我的持股成本了，有了机会补仓，为啥不买。

2、和大众的投资思维逆向操作，大家抛弃它，我看着不错，偏要买。

3、总股本215亿，净利润180亿，每股收益0.83元，昨天股价14.45，市盈率17.4，我觉得可以接受。请段大哥点拨一下。

段永平： 不敢乱讲。3100亿市值。如果你有这么多钱，你愿意把招行买下来，那就说明你看明白了。其实我也想为我们国内的慈善基金会（有些钱暂时不花的）买点A股，一直还没下手呢。（2010-04-20）

网友：您在步步高工作时，公司决策营销推广方式，确定消费者导向还是技术导向的市场策略。七八年前我家人买步步高无绳电话还有DVD都是因为电视广告的影响。

段永平： 产品的设计当然是消费者导向，技术是隐藏在产品里的，是为产品服务的。没有很强的技术是无法实现消费者导向的。

广告是效率导向的，就是把产品本身用尽可能高的效率传达给你的目标消费群。最不好的广告就是夸大其词的广告，靠这种广告的公司最后都不会有好下场，因为消费者长期来讲是个极聪明的群体。

广告能影响的消费者大概只有20%左右，其余全靠产品本身。（2010-04-23）

市场导向或利益导向

网友：请问万科吸引您的地方在哪里？

段永平： 呵呵，比较“青涩”。（2010-04-25）

网友：你的这个“青涩“是什么意思啊，我看到几处用到。应该不是字典里解释的那样吧！

段永平： 万科的典故。（2010-04-26）

网友：网上找的..哈哈！谢谢段总！“我虽然快60岁了，但对于大事情的处理，还是显得很青涩。”王石昨天在股东大会上表示

段永平： 呵呵，说明王石实在我的理解“青涩”表示不“圆滑”。（2010-04-26）

网友：能否说说你眼中的招商银行？

段永平： 不太了解。觉得打交道的招行的人都挺敬业的，但没有更多的了解。(2010-04-27)

网友：今天在图书馆看了一本98年出的关于Carol Bartz的书，感觉她的思路很清晰，企业毕竟都是人做出来的，我觉得Esquire这篇文章里Carol举的苹果例子还挺好的，苹果前几年也是没啥创造力。

段永平： Carol是我最后下决心买yahoo的原因之一，至少觉得她有机会不把yahoo继续往深渊里带。投资就是这样，很难找到一个完美的目标。（2010-05-05）

网友：有听说经营企业如果亏损，那么就是在浪费人力物力资源，浪费资源就是在犯罪。

段永平： 松下幸之助讲过，企业不盈利就是罪恶，但是企业的目的不是为了盈利。（2010-05-14）

网友：请问段总，您本人有没有和王石接触过？

段永平： 没有很深入打交道的机会，有过几次聊天或吃饭的机会。对他印象还不错，有点“青涩”的味道。2010-05-17）

网友：能用一句话描述一下企业文化吗？

段永平 ：呵呵，试试：能够管到制度管不到的东西的东西。（2010-05-18）

网友：经常翻看段总这个博客的回复，今天看到三年前的两个回复，回头看很有意思。

2010年5月18日，完美世界一天跌了超过20%，股价从27跌到了22，市值大概是11-12亿，有2亿多的现金，2009年利润1.5亿，扣除现金大概6-7倍pe（市盈率），当时我觉得不贵，在回复中问了段总一句（当时我手上都是巨人，要不然很可能就买了）。3年后的现在完美世界股价11块左右（中间分红两块多）。去年利润大概0.85亿。市值低于净资产。

2010年5月20日，另一位网友在回复中提到九城，说九城的现金及等价物都超过市值了，问段总是不是可以捡个烟蒂。当时九城的股价在4.5左右，3年后的现在是2.5。九城的市值依然低于现金。

段永平： 完美的文化不太好，九城好像更糟，这类公司我都不敢碰，不知道会怎么样。（2013-04-25）

网友：您曾经说过游戏公司可以看看，不知道您怎么看九城啊，现在现金及等价物就超过市值了。可不可以拣个烟蒂呢？我的一个在九城呆过的朋友说九城的企业文化还不错，还有你怎么看朱骏本人呢？能不能具体说说九城的企业文化？

段永平 ：我没见过朱骏，也没研究过ncty，但觉得他们在处理魔兽的过程当中好像有点不太好。如果我碰到这种情况，我会全力以赴地把游戏交接好，绝不能让玩家有任何担心。我觉得这本来是一个很好的赢得未来玩家的机会，但他们好像有点丢了游戏又得罪了玩家的意思。这样的文化我不太喜欢。（2010-05-22）

网友：美的、九阳紫砂锅被爆虚假宣传，内胆原料泥竟是田土。这么知名的企业也会犯这么低级的错误？！也许是文化的问题，文化不是挂在嘴边说给别人听的，而是烙在自己心里，表现在行动上！

段永平： 我也不知该说啥，反正我们不会允许这种事。（2010-05-24）

网友：苹果年内或成美国市值最大公司……

段永平： 我也常常想苹果现象，Jobs真是个绝顶聪明的“消费者导向”大师和marketing大师，他们在产品上做的很多取舍是让人叹为观止的，同行其他人没人敢做他们做的一些事。（2010-05-25）

网友：有个人问董明珠，为什么最近格力的股票跌跌不休，她说我只对我的投资者负责，不对投机者负责；她给这几者的排序是：1，消费者，2，员工，3，社会责任，4，股东；格力一线员工年薪3万，如果哪个员工或家人得了绝症，医药费就算几十万也能解决。

段永平： 董明珠对企业的理解非常好。（2010-05-27）

网友：锰会在高温条件下（通常是900-1300度，陶瓷的烧制温度）被固定在晶格的结构中，不可能被稀释出来。锰的毒害性在这种情况下可以被忽略（一个是因为其成分少，一个是因为其被囚禁在晶格中，再个做饭时不会使用强酸）。

我们知道铅的毒性，但是铅在最严格的欧洲环保法规ROHS指令里面在电子陶瓷里面的禁用也是被豁免的，也就是说欧盟法规认为铅在电子陶瓷中的应用是无害的，其原因也是陶瓷中被高温烧结的铅，是被“囚禁”固定在晶格中，无法逸出害人。

因为我有间工厂专门做软磁材料与产品（麦格磁电），所以对该产品了解得较细致，以上供大家参考。希望上述解释对大家有用。

对美的的这个危机而言，最彻底的做法是做对比化学分析，所谓“不怕不识货，就怕货比货”。但是剑是双刃的，如果对比结果一样，皆大欢喜；不一样哪，客人估计不会买账了。如果不一样，那么美的真的太山寨了就。

段永平： 其实最不好的是把合成紫砂说成天然紫砂，后面的只能够安抚一下用过的人，但后果已成，只能慢慢消化。所谓病来如山倒非一日之寒，病去如抽丝非一日之功啊。我看到他们处理这事还是挺诚恳和迅速的，这个态度能补救很多。

希望所有人引以为戒，我们实在是有太多太聪明的人了。（2010-05-27）

网友：家电行业分很多种，电视机，冰箱什么的，空调在当时是国内品牌占有率最多的家电行业，格力，美的和海尔三家基本已经明显的显示出来会在中低端空调的优势，而高端空调如果不出意外，也会在这三家里排座次，而其他的电视机，冰箱，小家电，厨具等就没那么明显，电视机竞争最激烈，主要来自日韩的竞争，冰箱稍好一点，但也主要是日本货的冲击，小家电厨具什么的因为门槛低基本上不怎么考虑。

综合当时的考虑决定在美的，海尔和格力里面选，当时内心的印象是美的第一，格力第二，海尔第三。

海尔因为核心业务是冰箱，另外本人也比较懒，没时间去青岛，因此就没怎么留意了，剩下的美的和格力都去过他们的公司去参观，也冒充过几个角色套取一些信息。真正决定买格力不是美的的是因为一个标语，我去格力的时候，有一个厂房的标语：“早上吃好，晚上早睡”。美的的标语是：“大战九十天，创造新辉煌”。回来后又问了一些格力的工人当时的工资格力大概2200，美的只有1600多。

其实知道这些的时候，我就决定选格力而不是美的了，实际证明我的做法是对的。

段永平： “早上吃好，晚上早睡”。呵呵，这就是企业文化了。你能从这点看到企业的差别，说明你已经是高手了。记得大概10年前，有个招行的朋友就和我谈起格力空调，说觉得有很多地方和我们公司挺像的，呵呵，我觉得他们很多地方做的比我们好，当然我们也做得还行。（2010-05-28）

网友：可乐如果是越南的话根本不可能卖到全世界，有文化的原因，就像麦当劳和肯德基能卖到全世界一样，我相信原因之一是它们是美国的。比如PUMA（彪马）和阿迪达斯，应该不少人会误认为它们是美国品牌，我是前几天才得知，其实它们是德国品牌呵呵。

段永平 ：那你肯定不知道NIKE的故事。值得读一下。NIKE还是一个很小的公司时，曾经有一个远景“打败阿迪达斯”，真是太可笑了（阿迪达斯当时是这么想的）。（2010-05-29）

网友：哪里不了解？

段永平： 就是如何保证回本的问题。如果回不了本，利息是什么？事实上，有很多银行是因为做得大才活下来的，因为国家会救(一部分)。每十年八年一定来一次，确实不好懂。(2010-06-01)

段永平： 那个对王石的评语不是我说的，是他自己说的。不过我觉得“青涩”很难得，现代人普遍太圆滑了。（2010-06-06）

网友G：利润导向从表面看是没什么错的，好像作为一个家庭的男人，你要拼命给家里搞钱养活老婆孩子，如果不以利润为导向，男主人拼命把自己所从事的工作搞到最棒，其实钱的问题会自然解决掉。

段永平： 如果没有“取之有道”的约束，利润导向很容易不择手段。国内现在这个问题实际上非常严重。（2010-06-09）

网友：你以前说过这样一句话：如果中石油回到当年巴菲特买的价钱，我会毫不犹豫跳进去，因为我后来看懂了。如果比亚迪回到当年巴菲特买的价钱，我还是不会买，因为还是不懂。段总，你能说明一下为什么你看懂了中石油，而没有看懂比亚迪吗？

段永平 ：我现在觉得有点明白芒格为什么投比亚迪了。如果我能有当时一样的条件，我也可以投。大概就是个未来现金流折现的问题。芒格投20亿（的1/10）在40出头的王传福身上，认为他未来20年（或更长）肯定可以给出多倍回报。这么看王传福的话，当时那个价确实便宜。（2010-06-21）

网友：这两年的地震，因为房子质量死了那么多人，怎么没有公司把防震作为卖点？

段永平： 呵呵，想起当年我们卖防雷击电话机的事。当时我们卖防雷击，所有人也都卖防雷击，可不到雷击没人知道谁的是真的。所以每年开春后我们的电话机销售就会有个小高潮。你这个卖点要等到地震出来后才有效？(2010-07-06)

网友补充：狗粮的消费者是狗还是狗主人呢？中兴选的是狗主人，真正的消费者导向，应该是选狗，也有可能运营商需求包含了真正的消费者需求。

段永平： 经典案例啊。（2010-07-07）

网友：担心董明珠退休后接班人的问题。

段永平： 这正是我担心的地方，不然现在这价就不贵哦。（2010-07-07）

网友：招行和腾讯同样是2000亿左右，哪个更有可能将市值翻到6000 亿甚至1万亿？

段永平： 我觉得腾讯可能性更大些。(2010-07-08)

对银行业没啥新想法，依然觉得移动互联网会对传统银行造成冲击。也许再有10年就能看到变化了。(2019-08-17)

网友：我是招行客户，也喜欢用招行。原本特别反感电话推销保险，07年招行的电话打过来，卖招商信诺的保险，我居然也接受了，招行的营销能力确实强，强在细节管理，因为回想起来，招行卖保险的MM，“话术”了得，环环相扣，这种客户心理捕捉的优势，可能也和信诺这家公司的传统有关。

但是我想如果从市值看，招行和腾讯同样是2000亿左右市值，哪个更有可能将市值翻到6000甚至1万亿？

段永平： 我觉得腾讯可能性更大些。（2010-07-08）

网友：不知道段总怎么看出来的？可以列举几点吗？

段永平： 金山的游戏很短视，周末16倍经验（也许更多）都出来了，好像以后日子不过了一样。等等。（2010-07-09）

网友：能说说您对郁亮的看法吗？如果王石10分，那么郁亮你能打几分？

段永平： 对郁亮不了解，但他能和王石共事那么久，不应该会差到哪里去的。（2010-07-10）

网友：您如果只根据对王石一人的了解，就重仓万科，似乎理由不足够？

段永平： 不是仅仅因为王石就重仓，是因为当时所有的条件再加上王石这一条。王石最大的作用是让我相信我看到的万科的数据是真实的。有很多公司的数据短期看起来可能比万科还好，但不敢下手啊。（2010-07-24）

网友：你了解华侨城这家公司吗？

段永平 ：知道。住过东部华侨城，印象不太好。其他好像还行。整体管理水平有待提高。（2010-09-14）

网友S：关于入股比亚迪，巴菲特在前晚举行的晚宴上回忆说：“51年前我认识了查理·芒格。他这些年给我一共打过三次电话，讲过三个自己的主意。两年前他打电话给我说有一个主意是他长这么大最好的一个主意，这个好主意就是比亚迪。而且查理·芒格跟我说，我要是不买比亚迪的股份，他将永远离开我。”

段永平： 不会的。巴菲特说的是他自己的观点。我相信现在他确实就是这么认为的。（2010-09-29）

网友S：不明白芒格为何如此的看好BYD（比亚迪）。

段永平： 我也一直认为买byd不是老巴的风格。无论如何，芒格的面子是要给的，结果也很好。（2010-09-29）

网友：段先生做企业访问时，主要看那些方面？在北京我有很多机会参观企业，只是走马观花看和听介绍，与企业领导座谈也是些表面话题，怎样才能看出价值呢？

段永平： 这个我也不会，至少没办法通过参观企业看出好企业来，但有时可以看出来有些企业不太好。有很多企业你参观完了就不想投了。（2010-10-05）

网友：段总以前提过诺基亚本身有问题的，不过没细说。

段永平： 他们太把当前的市场占有率（以数量计算）当回事了。（2010-10-08）

网友：前几天看到李路的一篇演讲，他提到通用汽车60年代的资本回报率是46%，70年代是28%，80年代是9%，90年代是6%，手机行业好像也是一样的现象，只不过时间大大缩短了，我想李路想说的是，作为价值投资者，我们想寻找高回报的生意，但高回报的生意一定会吸引大量的资本进入这个行业，所以最关键的还是巴菲特说的护城河。

5年前回报率很高的国外国内手机公司，几乎每一家都在大量竞争对手的围攻下回报率迅速下降甚至亏损。

段永平： 哈，说得好。眼光盯住“市场占有率”确实会导致公司做一些本末倒置的事情。（2010-10-08）

网友：我来说不一句，占有率只是个数字，不能阻止OPPO超越诺基亚。

段永平： 是否超越谁并不是我们的目标。最重要是做出好东西给用户。（2010-10-08）

网友：市场占有率不是不重要，是很重要。看待nokia（诺基亚）的问题主要看他们对于占领市场占有率的过程，正确的占有市场的方式是“点带面”，占领一个细分市场然后逐渐吸引更多的相邻细分市场的用户，nokia的问题在于希望通吃，忽略了点，结果哪一块都没吃好。

几年前nokia几乎每年1款精品，从8210到N70，每次都是一个潮流，甚至当年的白金手机被人放在办公室里面作为炫耀的资本。现在呢？哪有创新了，高端的市场都丢的差不多了。

段永平： 占有率是结果，不是不重要，但不能盲目追求，否则以后有麻烦。有点像GDP哈，不是不重要，但不能盲目追求。（2010-10-08）

网友：言下之意是否是不应该把追求市场占有率放在首位，而应该把提高产品的质量放首位呢？如果后者放首位，达到前者是自然的事？

段永平： 看看iphone和诺基亚就明白了。（2010-10-08）

网友：一般哪些公司会有大麻烦啊，倒下就起不来那种。能举具体情况吗？

段永平： 任何公司倒下去以后都很难再起来，所以倒下再起来的故事才会流传开来，不然就是常态了。（2010-10-10）

04. 美股评论：柯达的双重讽刺

导读：日前柯达宣布，为降低成本将逐渐放弃数码相机业务，其实在这一领域，柯达一度遥遥领先，拥有过巨大的优势，但是他们的营销战略从根本上就是错误的，才会走上了今天这条不归路 ……

网友：“居然从没有一个人问过我为什么我们认为我们可以做到前3名甚至前两名。感觉这事好像没人关心一样。”——小哥认为松下有点自大了！

段永平：我不认为是因为自大，是企业文化出问题了，大家不太关心公司的整体和未来，只想混自己的日子。 （2010-10-14）

网友A：可能松下太大了，他们自己对中国手机市场的成长速度和潜力认识不够，同时也错过了像段总这样的商界奇才，不可多得的合作伙伴。

段永平： 确实，如果你还认为这是“商界奇才”，那说明你还是没太理解啊。（2010-10-14）

网友：现在很多企业的目标是做行业的第一名、做行业的霸主，但感觉段老师在谈到步步高时从来没提这中口号，而是谈到做出消费者喜爱的产品，也是段老师常讲的消费者导向。这两者有什么区别吗？

段永平： 好像区别还挺大的，一个是因，一个是果。

“行业第一”好像对消费者而言并没有实际意义，很少有用户是因为看到你是“行业霸主”而买你东西的。所以总的来讲，我们最关心的只是消费者体验，而不是行业排名，不然可能就容易犯一些很奇怪的错误，比如发动价格战等等。也许这也是我们“胸无大志”的体现吧。

不过，貌似我们坚持做的很多产品最后据说都成了“行业第一”（其实没认真考证过，没有权威数据），比如最早的小霸王学习机，后来的步步高VCD、DVD、电话、复读机、点读机等等。手机恐怕需要的时间会长很多，对手们很厉害啊。想想有一天可能要和苹果或诺基亚PK一把还是很兴奋地。（2010-10-15）

13、引用：《我也是苹果股东》2017-03-21

独家专访段永平——“苹果无法在中国战胜我们”……

网友：段学长也在讨论日本的企业问题！上个礼拜从珠海坐船回中国香港的时候和一个中国香港国企的老总聊了一路，他说日本的企业人员素质都很高，也很敬业，但是竞争力要大打折扣，因为每个人都是用一辈子熬到自己的位置的，当领导的全习惯了听上面的意见，到自己拿主意的时候都特别地谨慎，董事会里的全是白头老翁，说这是日本大企业的普遍现象。

那位老总说和各国的企业打交道，还是美国的企业有活力。

段永平： 日本人有点太形式主义，效率比老美低多了。死不认错这点倒是和我们差不多。创造力相对于老美也弱，但纪律性、条理性和精细程度都非常恐怖。这个民族一旦有了压力的时候确实有点可怕。当面对日本企业直接竞争时一定要打醒十二分精神。（2010-10-15）

网友S：方便的话能否请问段老师，希望从松下获取怎样的支持呢？

段永平： 他们有很多不错的东西。（2010-10-15）

网友T：其实我并没有认为日本企业可以轻视，只是很多人都认为日本很完美我不认可，他们的优势还存在，但我认为没有想象中的不可超越。如果现在投资松下或者索尼，您会投资吗？（2010-10-15）

段永平： 事实上几年前我投资过松下，而且赚了些钱（$200w左右，70-80%）。没投过sony，觉得sony没松下健康。

网友E：实际情况可能是：30年内能超越日本优秀企业的中国企业，将会是很大的奇迹。

段永平： 个别企业有可能，整体则不可思议。如果像韩国那样搞国家资本主义，国家狂推几个企业出来，在某些行业里搞出几个比日本企业还“大”的企业绝对没问题，但对整体没好处。（2010-10-15）

网友C：能讲讲这次投资么？

段永平： 大概n年前，mc曾经掉到过100多亿美金。以我对松下的理解，这个价钱不太对，就买了。大概n-2或者n-3年前，松下又回到了300多亿，我就卖了。由于mc在美国上的是adr，成交量特别小，当时很难买。后来好像松下在美国的上市部分又下市了。（2010-10-16）

网友U：段先生你换位思考一下，现在有个中国小伙子找你说，他可以把XX做到中国前三，你会天使投资一下吗？当然，我相信段先生可能会干，因为中国是个生产奇迹的地方。

段永平： 我起码会问为什么。再说，我们并不是街上随便一个人跑过去说的，他们应该知道我们是谁，不然我们怎么会见到那么多人？不信你随便跟他们说说试试？呵呵，你再想想。（2010-10-17）

网友S：段总对公司的核心竞争力-企业文化还是很有信心的，低调不说而已。

段永平： 不是因为低调，是因为说这个就必须要说当时前3名的那些公司有哪些弱点和长处，我们有哪些弱点和长处。如果合作就可以弥补我们双方的弱点，发挥我们的长处，一定时间后的市场表现就会超过前3名中的一个到两个了。由于要谈到别人，就不好在这里说了。（2010-10-21）

网友：贵公司的企业文化中有两处不能领会：

·通过科学、严谨的市场调查，充分研究消费者的需求，一切工作须以消费者的真实需求为原点而展开。（为何不直接写“消费者需求”，而写成“消费者真实需求”？）

·在公司内部的日常工作中，要坚持内部客户导向的原则。（何为内部客户？）望赐教！

段永平： 呵呵，玄乎地讲就是用心。用户的需求不一定是问出来的，经常是自己体会出来的。iphone就是一个典型的例子。

1、大概是为了把消费者需求和客户需求分开。客户需求有时候和消费者的真实需求并不完全重合。

2、内部客户大概就是工作中要打交道的所有人。（2010-10-24）

网友：很佩服段哥对消费者导向及平常心的理解，有点困惑的是国内有些自己感觉挺好的企业似乎很看重并且一直在强调自己的市场占有率，这样的企业段哥会不会直接pass（淘汰）掉？好像马云也说过要阿里要超过沃尔玛，是不是不比较只专注于消费者会好一些？

段永平： 讲本身并不是问题，作为一个大的愿景讲出来没什么不好，尤其是企业初期，有一个大的愿景非常重要。差别在用什么办法去达到。用消费者导向去达到愿景目标是本手。（2010-10-24）

网友：段总您认为顾客是理性还是非理性的啊？您永远做的是满足顾客。还是让顾客忠诚于公司产品？

段永平： 长期而言，消费者作为一个群体是理性的。我们无法让消费者“忠诚于”我们公司的产品，但我们应该尽能力去发现消费者的需求并尽量满足。所谓的“忠诚度”实际上应该是消费者长期的满意度的积累。所以长期满意度越高则“忠诚度”越高。要积累很高的满意度是需要很长很长的时间的，但破坏则只需要很短很短的时间。（2010-10-29）

网友：是不是所谓高科技公司也只是满足顾客的消费趋向。最终是要傻子都明白东西。

段永平：不知道什么是高科技公司。在消费者眼里其实没有这个东西 。（2010-10-30）

网友：今天安装了一个鲁班大师在补丁更新的时候360竟然提示会导致系统崩溃！感觉太霸道了。我就真不信！结果系统好好的速度还更快了。想想QQ群和好友那些天天都要用360的话我还有卡巴斯基呢。尽管他以前帮我杀了些卡巴斯基不能杀的恶意程序。我还是把他给卸载了。卸载360杀毒的时候竟然让我填问题回答感觉有些小孩了。像诺亚传说防外挂一样呵呵！

依次卸了360杀毒 360安全卫士 360保镖。这下电脑清净了！企业的事情搞不懂 不过本身提供服务的企业太霸道了我是接受不了！

段永平： 能真的卸载就不错了。以前装过一个叫3721的东西，装完就发现不对，马上想卸载却无论如何找不到卸载的办法，最后只好重新装了一次机，腾讯要厚道些，我装过3次QQ，都是一装就发现被加了很多东西，然后我就卸载了，不过好像有一次也有点什么卸不干净的，但没认真查。以前装过一次迅雷，也是一装就被强行装上了很多东西，非常不舒服，不过卸载很方便。

我也不太明白为什么我们这么多企业对自己那么没信心，非要做那么短视的事情。 （2010-11-06）

网友：段总，我又不懂了。为什么说企业初期有个大的愿景非常重要呢？

段永平 ：愿景就是大家共同的远景的意思。没有愿景的公司容易陷入利润导向，最后容易被眼前利益诱惑而犯大错，从而导致公司寿命缩短。（2010-11-10）

网友：魅族这个企业有点意思，有点像中国的“APPLE”，向APPLE学习比较彻底的。只是不太明白只有一款机（先是M8，再是M9），具然主要靠专卖店来销售（偌大一个专卖店只买一款机）。并且机器也只有两千多元，也没有软件商店来赚钱，也不打广告。不知道究竟怎么赚钱？现在估计还在赔钱。长期靠什么来赚钱？请段总指点一下。

段永平： 不了解你说的这个公司。不要随便拿“苹果”来比较，我个人以为大概很多年都不太可能见到一个所谓的“中国的苹果”出现，因为我们还没有一个出“苹果”的大环境。

当然，当人们买“苹果”四代的时候，我们也是可以买四袋苹果的。

苹果把用户导向真正做到了极致，他绝对是我们制造业学习的榜样，但同时也非常有可能成为我们的噩梦。

千万别觉得我悲观，我只是比较客观而已。

我们公司未来很多年的竞争对手其实就是“苹果”，如果我们能够活很多年的话。

我们其实很幸运有“苹果”这样的对手，虽然我们现在还不能被其称为“对手”，但在局部细分市场上我们还是会有机会的。（2011-01-08）

技术导向

网友：银行是很好挣钱的行业。如果给我个人牌照，我能很轻松地开一家银行分店，比这条街所有的店铺都好挣钱。

段永平： 在中国的银行看起来好赚钱是因为牌照不是随便就能拿到的(如果真的最后能赚钱的话)，不然就会像美国一样，每隔十年八年就要倒掉一大批。(2011-01-19)

无论如何，银行是用margin的生意，任何时候我都不会重仓的。(2013-02-03)

网友：希望老段多教教我们研判企业的知识.

段永平： 我教不了，每个人都只能靠自己悟。我只能偶尔说点自己的体会，相对于说说盲人摸象自己摸到的那部分，未必就一定对。或者说只在一定的范围内有道理。（2011-01-23）

点评的公司：1.松下 2.索尼 3.丰田 4.三星 5.通用电器、创维 6.比亚迪 7.华侨城 8.格力.白云山 9.美的 10.金山 11.雅虎 12.畅游 13.东方园林 14.UT斯达康 15. CSKI 16.九城 17.完美世界 18.巨人网络 19.新东方 20.好未来 21瑞贝卡 22.万科 23.双汇 24.绿大地 25海底捞 26.招商银行

网友：诺基亚品种多样和你以前说的消费者导向不一致吗？

段永平： 诺基亚需要用很多品种才能做到消费者导向，而苹果用一个品种就做到了，这里面功夫差很多啊。（2011-02-08）

网友：请教一下，诺基亚是属于“做对的事情中做错了事”呢还是“把错的事情的做对”？我觉得诺基亚需要转变的不仅仅是个平台，而是重新回归关注用户体验这条路上。

段永平： 诺基亚出的问题大概就是“成功是失败之母”类的问题。由于这些年一直非常成功，他们大概忘了为什么会成功的原因了。盲目追求市场占有率可能也是原因之一。简单讲，我认为是文化出问题了，也就是没能坚持做对的事情（或者叫做了错的事情）。

诺基亚是一家很有实力的公司，如果现在开始真正反省（或者用你的话就是重新回归关注用户体验上来），几年内说不定还有卷土重来的机会，再过几年就有点积重难返了。

微软好像也有同样的问题，雅虎其实也是犯了类似的错误。我们旁观者清容易啊，当局者确实很容易犯这类错误。（2011-02-10）

网友：段总如何看待：卫哲离职这件事情，以及马云的公开信？

段永平 ：做对的事情就是--当发现错了就尽快改，不管多大的代价都是最小的代价。没觉得马云这样做有什么不对。（2011-02-21）

引用：马云首谈卫哲离职事件：我是在治疗“癌症” 2011-03-25

原文略……

网友：那段大哥您经常也会拿bbk（步步高）和那些帝国主义的老牌劲旅去对照吗？看了您这条发言后，我拿自己的小公司和同行的巨头比了比，觉着我们的公司纯粹就是一清二白，都快没有做下去的信心了。

段永平： 如果你的目标是打败谁谁谁的话，那确实很可能难有做下去的机会。但如果你能找到你能满足的细分市场的话，你也许就有机会。几乎所有大公司都是从小公司起来的，最重要是你能有消费者导向的观念 。（2011-02-21）

网友：最近有一些报道主要关于是比亚迪的问题方面的！我想，也许是比亚迪的车开的速度太快了，所以也出问题了！其三季度利润下降非常大（99%），从这样看，比亚迪不仅仅是在把事情做对上的错误，而是过于追求大，追求利润！如果真是那样，王传福就犯大错误了！巴菲特投资比亚迪，应该是看好王传福！这次巴老是否错了呢？你如何看！

段永平： 每个活人都会犯错。你要想投个不犯错的公司的唯一办法就是不投。关键是看人犯的是什么错和是否有机会改。从投资的角度讲，巴菲特投比亚迪可还是赚大钱的啊，你为什么认为他错了呢？这些在发生的事可能早已经在他的预见范围里了。（2011-02-26）

12. 引用： 王传福为何敢大举高调进入电动汽车？ 2011-12-25

我一直没想明白一件事。昨天同一帮曾投比亚迪赚过大钱，然后又因它而受重伤的朋友们聊了很久，似乎解开了这困惑，但也不敢确定。现将这些困惑及可能的解释写出来，希望思享家的享友及博客的读者能提供相关的信息及讨论。我没想明白的事是，比亚迪的电...

网友：段总在哪说要研究华侨城的企业文化了？

段永平 ：我说过。我觉得华侨城的business model还行，我只是想了解对这家公司长期而言，其企业文化会产生哪些影响。2011-03-05

网友：巴菲特说过要回避轮子上的公司，这里应该是指汽车行业。欧美走过的路表明，GDP每增长1个百分点，汽车行业就增长3个百分点。1916年的时候美国有500多家汽车厂，现在只剩下3家，中国可能会走同样的路。从上面两点来看，一方面行业的蛋糕越来越大，另一方面行业集中度越来越高。

对于这个行业里的优势企业来说，应该是有机会的，为什么巴菲特选择回避呢？

段永平： 这类企业的产品很难有差异化，所以长期而言很难赚钱。(2011-03-22)

“巴菲特一季度买入1000万股通用汽车。”(新闻)

买通用汽车有点费解，生意模式可不太好啊，感觉像个雪茄烟蒂。不过通用汽车的财务数据倒是不错。

网友W：如果一家公司出现了危机，比如为了上市融资获得高估值而财务造假，虚增收入虚增利润而导致该公司董事长辞职，后又被捕入狱。但这家公司所处行业毛利率普遍在30%以上，尤其是这家公司刚刚签了一个城市的5亿人民币园林绿化工程的合约。

在这家公司出现大跌的时候，我耐心买入长期持有，并打电话询问公司主营业务的进展，公司新董事长会在公司管理上做出如何的调整来防范再次出现危机。我这样做算不算一个投机者？

段永平： 如果你真打算持有10年的话就不算，希望你能睡好觉.（2011-03-22）

网友：您认为东部华侨城的那个事故是在“把正确的事做对”的过程中犯的错？方便谈谈您对那个事故的想法吗？

段永平 ：听说是为了省钱而犯的致命错误。从他们事后的处理看，应该是知道错在哪里了。我住过一次东部华侨城，就觉得那里的管理有大问题，比洲际酒店差一大截，没想到最后还会出这么大的问题。不过，我倒是在那以后才开始对这只股票有兴趣的。（2011-03-23）

网友：段总：奶粉、猪肉这些问题的爆发，让我没有安全感。在成都的糖酒会再次听到食用酒精勾兑白酒的事情。这样的情况，可能真的无法产生信任感。您怎么看待？

段永平： 我的看法和你一样。（2011-03-24）

网友W：呵呵，这次公司出了事，曝光的越多越好，矫枉过正希望能置之死地而后生。

段永平： 我发现“做错的事情”的人和公司往往在侥幸活过来后还会继续“做错的事情”，就有点像骗子被抓以后往往会认为是骗术不够好而总结如何提高骗术一样。（2011-03-24）

段永平：做对的事情，把事情做对。发现错马上改，不管多大的代价都是最小的代价。这是我喜欢马云和阿里巴巴集团的原因。有强大的企业文化不等于不会做错事。强大的企业文化往往体现在做错的事情的概率相对低、发现得早、改得快。 （2011-03-25）

段永平： 负责调查的居然是关明生。关明生来自GE，早年对阿里的企业文化的建立起过巨大的作用。他写过一本书，好像叫《关乎天下》，我很久以前曾经浏览过，印象中觉得写得很好且非常实用，值得做企业的人一看（或多看）。 （2011-03-25）

段永平： 补充一点：买的时候避开的意思就是不懂不做，事前想清楚。

去年有个朋友想投双汇，问我的看法。我说我不懂，你好像也不比我懂，但我觉得中国食品行业风险大，不知道啥时候就会出点啥问题，结果不幸而言中了。（2011-03-30）

网友：3月31日上午，双汇“万人大会”上的标语。当日上午，双汇集团在河南省漯河市体育馆召开万人职工大会，参加会议的有双汇集团中层以上代表，供应商、销售商代表，漯河当地的工商、卫生、畜牧等相关单位的主管负责人，双汇集团的30多家投资代表，30多家国内媒体记者，还有建行、中行、汇丰等国内外的23家银行的相关人士，但无消费者代表出席。

我们国家的食品安全到了不容忽视的地步。应该用严峻的法规加以制止，真希望双汇不是作秀。结果（现场背景牌上的“双汇”拼音被印错）确实不应该，双汇万岁可以，至于万岁是不是有点过了。什么年代。感觉双汇企业文化是有问题。

段永平： 感觉他们关心企业生存多过关心消费者健康，还感觉大家多少有点委屈，总之感觉有点怪。（2011-04-02）

段永平 ：六顶帽子思考法，呵呵，网上很容易就找到了。（2011-04-08）

网友：段大哥，品种越多，占用的渠道库存越大----是不是说会给经销商增加负担

段永平： 经销商的负担难道不是自己的负担？怪不得有人为了2015年成第一而向经销商压货呢。（2011-04-09）

网友：步步高退出生活电器，是回避红海吗？

段永平： 我们经营这么多年，退出过的产品很多，简单讲就是如果用5年10年的眼光来看这个不适合我们。(2011-04-19)

前面说过N次了，我们的核心竞争力就是我们的文化。比如决定退出生活电器领域就是一个例子，从长期来看，这个领域不适合我们，也就是说对我们而言就是个错误的方向。错了就改，不管多大的代价都是最小的代价。就这么简单，但能做到的人很少。(2011-04-20)

网友：这两天上海和北京欢乐谷的项目都相继出现故障，还好没有人员伤亡。两起都是机械故障，不知道迪士尼相类似的故障几率是多少，还是华侨城管理水平不够？

段永平 ：又出事故了？（2011-04-30）

网友M：身处一个连关系民生的猪肉牛奶都出问题的大环境，欢乐谷出一些事故是很难避免的，可以予以一定的理解吧。

段永平 ：怎么理解？你坐飞机的时候也这么想？（2011-05-02）

网友：真正的一时风头无两，最重要的是全球范围啊！不知道比亚迪汽车过几年会不会有这样的奇迹

段永平 ：我估计我们打败苹果的奇迹会先发生。（2011-05-07）

网友：能否分享一下，当时卖出是什么原因吗？或者是说，在拜访公司的过程中你留意到一些什么呢？

段永平 ：呵呵，不方便细说，但至少6顶帽子里有一顶以上出来说no不了。（2011-05-07）

网友：谈到新能源，比亚迪回归A股，是A股价值投资者的一次机会吗？

段永平 ：你问的是什么机会？

到目前为止我还是没完全搞懂BYD。我觉得王传福是个对商业机会很敏感且非常用功的人，但不是很明白为什么他们现在还在4面出击，同时还要借那么多钱。

这次在老巴那里还和王传福一起吃了个饭并聊了一会，但时间有限，没能了解太深，有待进一步了解。如果BYD的储能柜真的能做成的话，那可是大事，因为目前利用太阳能最大的问题就是还不能有效储存能量。可是，BYD现在的业务很散，给我的感觉好像是没足够信心集中精力在能源产品上的样子。

另外，我不太喜欢他们的中国第一和世界第一的那些个目标，那些个东西消费者其实不关心。你看看苹果什么时候说过要提高市场占有率了？苹果总是说且只说要做最好的产品（消费者最喜欢的产品）。

为了达到第一的目标（实际上是数量上的第一），企业一定会做些很奇怪的事情，比如价格战，比如因为过于急于上量而导致的质量问题等。当我看到他们说把2015年成为第一的目标推迟到2018年的时候，我就觉得他们还没有明白过去在哪里出了问题。当然，如果王传福真是像芒格说的那样是个爱迪生和韦尔奇的合体超人（超人是我加的），那可能一切就都是对的。

但这些超出了我的理解能力范围，所以我自己不会去抓这个机会。 （2011-05-11）

段永平：看不懂，“未来几年”的成长率是怎么得出来的？而且还可以准确到13-16%，真是神啊。自己做企业这么多年，从来就没有过“未来几年的营收成长率13-16%”的感觉，所以觉得他们可能是在乱讲。 （2011-05-28）

网友：北京时间9月5日晚间消息，完美世界（微博）今日宣布，旗下控股的一家实体近期签署了一份协议，将投资一只风险投资基金，该基金将由上述实体及一个或几个与完美世界无关联的普通合伙人成立。

段永平： 呵呵，看来钱多有时候就容易想干点啥啊。老巴都说以前他手里钱多的时候就容易犯错，别人如此也正常。（2011-09-07）

网友f：包括GA（巨人网络），网易似乎也有这样的倾向。不知道段总在这样的情况下如何做？

段永平： 有钱容易犯错不等于一定会犯错，没钱一般难有机会犯有钱的错误。（2011-09-07）

段永平： 为什么要披露这个？担心买的价格太便宜？（2011-09-27）

网友x：呵呵，担心别人不知道自己在买，多吆喝两声也算正常，给市场也给股东听，缓解压力吧。前几天还发了关于公司近期活动（例如新资料片）的一个公告。都是“自愿”的，呵呵。

段永平：20年后回头看这些事（这类的宣布、盈利预测等等），公司或股东们得到什么了吗？好多上市公司都爱干些20年以后回头看一点意义都没有的事，但却经常要为这些事大动干戈、劳民伤财，实在有趣。 （2011-09-28）

网友：可以说说PWRD（完美世界）的看法吗？

段永平： 不是特别了解，感觉像一群短视的聪明人做的公司，本人不是很看好。（2011-09-29）

网友：相对于马云来讲，段永平先生更值得大家去学习和效仿，或者说段先生更接近大众，更有地气。只要你坚持底线，坚定去每天进步一点点，大家都有希望成为下一个段先生。如果换一个环境换一个时间段先生我想还能成为段先生，但马云却不一定能成为再成为现在的马云（没有贬低的意思）。

国人更喜欢榜样，马云就是榜样，但实际上最好的榜样是优秀的品质，只要拥有诚实，善良，坚定，耐心，理智等很传统的东西，加上一点好的运气，每个人都能成就一个事业，包括我自己这十年天天无所事事，我认为我都过得还不错。

马云从小就立志成为榜样，现在已经是了，但如果能从更长的时间（比方说百年）来看，那么你会发现最大的榜样是按部就班慢慢来的人，实际上这样的人往往在当时还并不是榜样，段先生就是一个，其实段大哥在我人生中给我最大的启发就是做自己就好，其实这样做下去就会成为榜样，而榜样就应该是自己，是自己的品格，坚毅有耐心，诚实和善良。

几千年我们一直在寻找各种各样的榜样，结果是我们进入了一个又一个陷阱，没有榜样的世界才是最好的世界，我们的榜样是一切优秀的品质，我们的榜样是遵守自然的规律，但绝不应该是一个活生生的人。

段永平： 马云是我最欣赏的企业家。或许是我自己觉得我们对企业文化的理解在很多地方高度相似吧，但他的实施和表达在很多方面确实要强很多。

我不知道“榜样”的定义是什么，好像心里也没有个榜样。学习某个人并不是想要成为某个人，因为谁也不可能成为某个别人。我觉得其实也没有谁比谁更值得学习的说法，因为每个人从别人那里学到的应该是能够提高自己的东西。

我其实也有一些比马云强的东西，比如乒乓球或高尔夫，呵呵。所谓学习并不是“去其糟粕取其精华”式的学习，那样的学法只能让自己在自己原来的圈子里打转转，因为人们往往不知道哪些东西是精华。

补充一点，如果让马云从头再来一次，他依然有很大的概率再成功，我也差不多。如果你能静下心来好好看看马云，你也许能学到很多东西的。（2011-10-01）

段永平： 昨天也去听了。马云讲得非常好，而且是用英语，真是厉害！

自己骑自行车去的，半道居然没气了，差点没赶上。（2011-10-01）

网友Z：段总，说说我们应该怎样的学法！

段永平： 不知道，这都是猿粪的事。有点像学价值投资，其实是学不会的，但有悟性的人可以提高而已。反正每次和马云聊天我都有不少收获，他看问题的角度经常确实很独到，确实思考得很深入。人们（经常包括本人在内）一般很难open自己去学习别人，即使对方做得很好也老是想办法给自己找个不用学他的借口，有趣得很。（2011-10-02）

24. 视频：马云作客斯坦福大学演讲（资源详见网络）（2011-10-01）

网友：马云岂止是个理想主义者，简直是个梦想家。最不可思议的是他能把这变为现实，这就很厉害。属伟人级别，为啥有教师背景的都那么优秀。

段永平： 单纯的理想主义者走不远，单纯的现实主义者做不大。马云两个都是。这和教师背景未必有关吧？（2011-10-02）

网友：以前听到有人说我们的企业的目标是全国第一很激动，现在更冷静了一些特别是那些把市场把第一当唯一目标的。推荐大家看看比亚迪的愿景片http://v.youku.com/v_show/id_XMjE3NTMxNTEy.html我是看了这片子对比亚迪开始刮目相看的2011-10-02

段永平 ：愿景的意思是大家的共同远景，是可实现的。（2011-10-02）

段永平： 呵呵，看来还是希望股价涨上去一点？不是在回购吗，为啥子着急嘛？如果是我就根本不烦心做这些事，让业绩说话就是了。（2011-10-11）

网友Ｂ：苹果这种强大，是一种持续性的竞争能力吗？

段永平： 难道不是吗？（2011-10-21）

问答

段永平： 当年去松下时，当时中村社长就是这么说的：“我总在想如果松下老人站在我背后，他会怎么想这件事”（希望不是翻译错了）。我马上心里就想，松下要有麻烦了，回来后就把松下的股票慢慢都卖了。

当一个社长都在这么想的时候，这个公司的文化肯定都是这样的，那他们的产品时间长了以后就不会好到哪里去。（2011-10-22）

网友：巴菲特投比亚迪确实让人看不懂，@大道无形我有型 能否解惑下。

段永平： 巴菲特投比亚迪吗？1.巴菲特一直说他开始是不愿投的，是芒格一再“逼”他投的。2.他只投了他管的钱的千分之一，大家还是不要太当回事的好。他只不过是想试试。我觉得他真正的错误是说了些不该说的话而已。（2011-10-24）

段永平：刚刚收到公司同事的Email，放上来分享一下 。弟兄们干得真是不错啊！

我一直觉得OPPO的企业和产品文化有很多地方和苹果很相近，也许有一天OPPO也可以像当年SONY改变世界对日本产品印象

那样改变世界对中国产品的印象。希望在21111112之前能看到这一天哈。

Anyway，希望不久我们的智能手机也能得到这种评价哦。（2011-11-02）

http://www.pcmag.com/article2/0,2817,2395518,00.asp#fbid=awOGXmWmHN2

Tony，阿段：

今天OPPO的蓝光机得到了PCMag杂志的Reader's Choice读者选择奖。之前我们并不知道PCMag在举办用户投票，也从来和这家杂志没有任何联系。PCMag是美国最大的历史悠久的计算机专业杂志，最近几年开始覆盖家用电器。有意思的是PCMag专门把OPPO与苹果相比，引用数据来表明OPPO的用户满意度、质量、推荐意愿都要比苹果好。

它开篇写到“Apple doesn't make Blu-ray players，but if it did，we have a feeling that OPPO Digital would still beat it in customer satisfaction.”（苹果不生产蓝光机，即使它生产，我们认为OPPO仍然会在用户满意度上击败它）。

最后写到“This manufacturer of high-end Blu-ray players received satisfaction scores that would make even Apple jealous.”（这家公司的高端蓝光机所收到的用户满意度得分让苹果也嫉妒）。

今天中午我们聚了餐来感谢员工。另外，想让你们知道，每次发布新机时，我们也是总要留一定的数量的新机不卖来保证售后服务，苹果也许是向OPPO学的（玩笑）。

敬礼！

Jin

网友：另外，想让你们知道，每次发布新机时，我们也是总要留一定的数量的新机不卖来保证售后服务，苹果也许是向OPPO学的（玩笑）。

奇怪了，这是您同事给您的Email里的话吗，难道您本来不知道吗？

段永平： 我10年前就不在一线了，具体大家怎么做我怎么可能知道？除非有时找我聊天或讨论啥事时我会知道一点。（2011-11-03）

网友L：完美世界现金已接近市值，业务等于白送？

完美的净现金只有2.5亿，这里说接近市值4亿多是包括了转移到投资公司的、提留股息税费、短期投资、限制性存款，以及扣除短期负债前的总现金（不是净现金）……

段永平： 现金少于市值的股票太多了，你为什么会有兴趣？完美的净现金还没有到大于市值的地步吧？（2011-11-22）

网友L：2.5亿的净现金。

段永平： 他们市值有5个多亿的吧？2.5亿现金并不能成为买的理由。如果按完美的现状，如果净现金大于市值的话，值得一赌，毕竟这个行业不错，对已经开始赚钱的游戏公司而言，要亏钱不容易（不等于不可能哈）。（2011-11-22）

网友L：想听听@大道无形我有型的意见。

段永平：“公司主动减少游戏内的活动有关，为了延长游戏寿命，减少道具的投放。”这句话看起来不是太可信，似乎是不得已而为之，也就是说前面做的可能太过分了，流失率高，所以不敢做了，说明公司文化里利润导向比较厉害。另外，公司便不便宜公司里的人最应该知道。如果我是大老板同时又对自己公司有信心，在净资产以内的市值状况下我会拼命回购的。

可我们看到的情况似乎不太像，完美宁肯拿钱去做别的投资也不愿意回购，所谓的回购也就是意思一下给股东看的。总的来讲，有点怪，不是很看得懂，感觉似乎公司老板们对自己公司未来不是很有信心的样子。如果他们都没信心，你的信心又从哪里来呢？ （2011-11-23）

网友G：完美有在回购，一亿美金的回购也不是小数，差不多是公司1/3的现金。难道要把公司都买回来才算回购吗。对于个人而言，我们经常会说“手中有粮，心中不慌”。公司握有现金，可以很好的抗击风险，无论是投资还是研发新产品都是不错的选择。

其实从大道的文中，明显可以感到一丝怀疑和暗示，也就是这些现金是否真的？但是没有证据！

完美09年的时候也跌到10元以下，当时的完美是怎么做的呢？个人以为，往往做假的公司的高管会急不可耐的去买股票，因为肥皂泡再美也是假的。相反一个好公司，真金不怕火炼，该上去的那天终究会上去的。

段永平： 如果你认为自己公司未来的现金流会像现在这样强大，你会慌吗？慌什么？我其实没有任何怀疑账面现金的意思，我只是觉得他们自己好像对自己（的网游业务）不太有信心，而且觉得这种没信心似乎是事出有因的。另外，电影公司的事感觉也不太好，有点像公司做了个风险投资，成熟以后只拿回成本，那以后还会不会有这样的事呢？

总的来讲，完美有点乱，可能需要点时间好好反省一下。其实如果公司真的能在网游这个行业好好干的话，完美这个价真是便宜。（2011-11-24）

网友G：公司回购的股票还可以随时再卖出去吗？如果不能或者这种做法就不方便，那么一味的回购就值得商榷。再说鸡蛋多放几个篮子也可以有效降低风险，篮子再好也有漏水的风险（比如：国家政策的风险）。再说对于老池来说，玩玩风投，人生更多姿多彩一点！万一东边不亮了，西边还有可能亮呢？

段永平：希望你什么时候能明白把鸡蛋多放几个篮子其实是有效提高风险的最好办法，虽然能明白这个东东非常不容易。 （2011-11-24）

网友：段兄，你如何看待招行的这个做法，是不是有点利润导向的味道？

东方早报：未来招行的利润增长点是什么？

马蔚华：招行将集中力量发展零售银行、中小企业贷款和非利息收入这三块业务，推进以低资本消耗的方式来发展业务，扩大低资本风险、高收益业务的规模，并且提高贷款的定价能力和非利息收入的比重。

零售业务目前占比约30%，未来还要提高；批发业务，最主要的是中小企业，目前占比约为50%，之后这个比重还要提高；中间收入，现状是该业务受到很多制约，收费业务增长还是非常艰难的过程。

所以，我觉得目前体制下，未来一段时期，5-10年，银行利差收入仍是银行业的主要利润来源。

东方早报：贷款必然要消耗资本，如今资本约束越来越严，银行结构如何调整？

马蔚华：调结构就需要不断的资本优化，比如招行零售业务，去年（房贷）按揭打7折，我们就减少这种贷款，增加经营性贷款，微小企业贷款。

批发业务中加大对中小企业的贷款，因为中小企业起码不会下浮利率。在非利差收入，我们会千方百计发展私人银行、财富管理业务等。

宗旨是在降低资本消耗前提下，取得资本效率最大化，必须在收益和风险间取得最佳平衡。

段永平： 没看出来有什么不妥啊。贬义的“利润导向”一般指的是短视行为，实际结果往往是让公司的长期总利润（未来现金流折现）降低。我不懂银行，看不出老马的话会对未来有伤害。（2011-11-30）

网友L：7块多的九城还值得买入吗？

第九城市市值超过2个亿后，我觉得不太值得买入了，或许九城未来还会涨10倍，以后暴涨也好，那些钱，不是我赚的，算啦。原因有：……

段永平： 我完全没兴趣看。（2011-12-03）

网友X：这话的分量不一般啊。

段永平： 这话没什么分量。这家公司文化我看不懂，不赌其一城一池的得失。（2011-12-06）

网友：如何看待百货行业？

段永平： 百货行业还是远离一点的好，除非真的觉得特别便宜。淘宝这种商业模式最后会让大多数的地面店麻烦的，越大的店越麻烦。(2011-12-18)

网友：任何一种前瞻技术投入面临的风险都是不小的，市场能不能起来只是时间问题，最怕的就是选错了方向。我一直认为王传福是一个务实的人，比亚迪很早就开始切入电动汽车的研发，我相信他们还是很认真的。只不过在后期市场比预期相差太远，所以给人的感觉他们是在利用电动汽车来赚眼球。当然也不排除他们尝到甜头后顺势而为。高速扩张过程中面对诱惑，迷失方向是常事。

不过，比亚迪的问题比我预想的要严重得多，它的安全问题被曝光后让很多人大跌眼镜。

段永平： “很多人大跌眼镜”让我的眼镜也找不到了。（2012-01-31）

12. 《商界评论》主编李彤曾：巴菲特投资比亚迪犯了“八戒”

巴菲特投资比亚迪，目前仍有几倍盈利，未来前景如何？如何评价这笔投资？《商界评论》主编李彤曾的看法有道理吗？下面是原文。巴菲特投资比亚迪有可能是一次经典的失败，因为他违反了自己一贯的投资风格。这些风格可以概括为“八戒”。1戒投机 巴菲特是价值投资的发起人、倡导者和代表人物。而……

网友：畅游今天市值15亿美元，持有净现金3.304亿美元，净利润达2.455亿美元，扣除现金，市盈率4.7倍。结论是：便宜，低估。假设未来两三年利润没有增长，也会在三四年内回本。感觉游戏股票确实足够低估。

段永平： 刚刚知道他们居然已经买了几家公司了。对国内喜欢买公司的公司还是小心为上。（2012-02-07）

段永平 ：这个点评很好，至少说明不要碰pwrd和game了。玩家的眼睛是雪亮雪亮滴。（2012-02-10）

7. 完美世界欲打造网游进出口国际平台

段永平： 呵呵，他说的这几条都有道理，但其实老巴唯一错的地方是对byd说得有点太多。老巴“投”byd其实只是花小钱给芒格一个面子，或者说是个犯错误的机会。老巴实际上一直不太情愿投，但芒格可能是受别人影响，对byd感觉太好。实际上从某个时间以后，老巴就再也不提byd了，你懂的。（2012-02-13）

网友Q：巴菲特投资比亚迪失败了吗？以他们购买的价格计算好像不是吧！我觉得不要过早下结论。

段永平： 现在应该还有200-300%的利润吧？但老巴说了他不会卖的，10年以后就不好说了（2012-02-13）

网友D：是人都会犯错，不要真把他当作神了，更没必要帮他掩饰错误。

段永平： 那么说我买的那点新浪也算犯错误了？本人是很理性看待这个问题的。记得当年刚刚知道老巴买了比亚迪时很是纠结了一阵要不要给他发个email说说我的看法，但后来想通了这其实不是他的典型投资，所以从来没对他说过啥。（2012-02-14）

网友：诊断美的曾几何时，美的集团在中国家电市场攻城略地，将整个家电江湖搅得血雨腥风，营业额高歌猛进，似乎不把海尔从头把交椅拉下誓不罢休。如今，大裁员的背后折射出其经营管理的困顿。这背后，是营销驱动的粗放式扩张，以至于渠道模式翻来覆……

段永平： 这个结局是由其生意模式决定的，早晚都会来的。作为投资者要尽量避开这种生意模式。（2012-02-19）

网友C：段总以前说过客户与用户有时是有区别的，但笨笨的我到现在也搞不清头绪。

段永平： 有个狗粮的例子，就是客户满意但用户不满意的典型。（2012-03-03）

网友Y：是的……我作为它的用户有点盲目了……

段永平： 关注自己喜欢的产品的企业比较容易找到感觉，或者说比较容易了解企业。只是我个人认为当你觉得“德”不行的时候，往往就不值得再花时间了。 （2012-04-09）

2. 引用：巴菲特语录

You can't make a good deal with a bad person.

和一个道德品质败坏的人，无法完成一桩好交易。

网友：我满仓九城，自认为模仿段永平买网易，现在反省是不是错了，我预测8月公布二季财报转亏为盈，原因……

段永平： 想起当年有人模仿着去买china.com，因为那也是几块钱的互联网公司。当时我提醒那是家烂公司，千万别碰，结果人家不听，呵呵。（2012-04-26）

网友：最近对“消费者导向”有点困惑，不知有好书推荐否？

段永平：这东西还需要看书？最通俗的说法就是自己不喜欢的东西别拿出来卖。 如果你觉得这句话对，你根本不需要看书，如果你觉得不对的话，其实看啥书都没用。

当然自己喜欢的东西未必就一定好卖，那是因为经常没办法让别人知道你喜欢的原因，或者是因为marketing费用太高，或者就是因为产品教育太难（比如有些工程师喜欢的东西就没办法让普通老百姓喜欢）。（2012-04-28）

段永平： “关键的动机并不是让大家更好地拍照，而是为了卖他们的胶卷。”利润导向和消费者导向的差别长期而言就是生与死的差别。突然想到惠普打印机有点为了卖墨盒的意思（纯属乱感觉，没经过数据比较） 。（2012-04-28）

网友：换个角度看苹果，为啥很多公司市值超过5000亿美元之后就会增长缓慢或走向衰落，苹果是不是也是一样，长大到一定规模，食物就会匮乏，内部和外部的攻击就会累计更多，管理机构庞大后公司文化就会变异，最后走向死亡。苹果已经是地球最大公司，还能再扩大一倍还是十倍。不论他现在的基因多么优秀，最终会因庞大而死亡。

如果我从生物学来估值，这个公司已经没有增长空间了，除非地球经济飞速增长，否则无法支持这样的市值了。

段永平： 科技类活不长指的是微软吗？即使今天来看，如果从某一时点用同样代价让你就可以拥有1%的微软或可乐的股份，哪个会让你觉得更开心呢？

现在很多“科技类”的公司走下坡路实际上都是同一个原因，你懂的。

还有就是，消费类的公司就一定活得长吗？只要看看可口可乐这么多年的同行还有多少活下来就明白了。（2012-04-29）

段永平： 怎么会得出这么个结论？不过，国际化的定义很含糊，如果国际化指的是学到世界上的好东西的意思就没问题，如果是指的拼命到别的国家去做生意的话，对中国绝大多数公司而言还是蛮危险的。（2012-05-03）

段永平： 如果将来有一天完美倒了，“国际化”会是最后压倒其的那根稻草（可能是很重的稻草）。（2012-05-04）

网友：成也萧何败也萧何。

段永平： “成”了吗？当然，如果败的话，这个其实也不是原因，但是很好的理由。（2012-05-04）

06. 苹果新传奇的中国启示：国际化成关键

走出去成就苹果传奇NBA（职业篮球）有句名言：“永远不要低估一颗总冠军的心”，在大浪淘沙的商业世界，这句话则可以换作：“永远不要低估传奇公司自我超越的勇气”。

网友：为什么不太好？因为汽车是差异化不大的产品？

段永平： 差异化小是个重要方面。还有就是工会也是个麻烦，成本下不来，可能10来年后又要破产一次。如果不打算拿10年的企业为何要拿10天？非常可能这个不是巴菲特的决策，那可以看出巴菲特很宽容，但也看出巴菲特之后伯克希尔的能力确实会下降。(2012-05-18)

网友：你对当前的连锁业进入电商有什么看法？

段永平： 觉得都是被逼的，最后没几家能活下来。(2012-05-31)

但斌：凭什么就一定说广药不行？

许多朋友和我聊起广药，多认为国企做不好快消品做不好王老吉，而加多宝的某些人也认为广药是“扶不起的阿斗”。可行不行，国共还打了三大战役才分出胜负，不打几次商战凭什么就一定说广药不行。如果选择，广州市政府拿百亿发展汽车工业不如……

段永平 ：不是很了解广药的治理结构和文化。但如果机制不对，即使像塔山这样的东西也会不行的。国营企业如果碰上类似格力董姐这种还是可以好一段时间的，但没有持续的好办法。（2012-07-06）

网友：我所在的工业地坪涂料行业算不算没有差异化的行业？会不会像巴菲特的纺织业一样？

段永平： 看上去有点像。不过像不等于是，比如3M的产品看起来都像差异化不大的产品，实际上很多都是差异化很大的产品，比如贴纸啥的。(2012-07-16)

01. 引用：（i美股讯）新东方先后因为VIE（可变利益实体）结构调整遭调查和被浑水质疑连续两个交易日大跌35%；其股价从7月16日收盘的22.26美元跌……

引用：俞敏洪回应浑水公司的质疑

俞敏洪：“浑水”写的只是小说。“如果投资者是因为我的原因而损失，我自杀的心都有了，但他们不是，他们的损失是因为浑水的报告”，面对18日浑水公司长达100页的做空报告，“俞校长”语调平静。浑水公司的指责重点包括：1，新东方未披露加盟及加盟店信……

引用：徐小平：新东方是好公司 创业家应笑对股市变幻

1、昨天深夜两点钟，新东方已经连续暴跌两天，我正准备洗洗睡啦，一个牛逼的朋友来短信问是否方便接电话，原来他问是否可以买新东方？我说坚决买，快买，多买！说完，想到他要赚大钱了，就心满意足地睡了，还梦见他赚钱并分了我一些。我知道……

段永平： 我昨天也收到一位以前在新东方干过老师的朋友的email，说他也买新东方了，觉得新东方是好公司。有那么多已经离开新东方的人说新东方的好话，俞敏洪其实干得很了不起啊，要知道这是个文人相轻的行当，相当不容易。（2012-07-20）

网友：昨晚看到的Muddy Waters做空XDF，俞老师这次有考验的

段永平： 其实被人做空是件多幸福的事情啊，可以使劲地回购的。这个感觉很重要哦，不是钱能换来的。（2012-07-20）

网友：为什么说“但还没觉得要到可以下重注的时候”？是有其他比较让人顾虑的因素吗？

段永平： 是觉得自己的了解还不够。新东方这个生意模式其实是个力气活，不是我特别喜欢的那种。（2012-07-20）

网友：所以基本上人不太大问题，剩下是生意模式和估值的考虑？

段永平： 是啊，假设什么也没发生过，也不要管过去到过什么价，平常心去想，新东方值多少钱呢？然后你会发现，如果你不了解新东方的生意模式，其实你就没办法找到感觉---我是说我自己。（2012-07-20）

2. 引用（ i美股讯）宣布5000万美元回购，新东方早盘逆市大涨14.11%

网友N：你怎么就发现自己的不是理想主义了？我认为俞校长再不行，也不至于降到老罗做企业的水平！同意你向 @大道无形我有型 的真情表白。

段永平： 其实你有空看看王利芬那个采访大概就明白为什么我认为俞其实是个理想主义者了。他的问题是被现实纠结得太厉害，所以有距离。（2012-07-20）

段永平： 感觉有点因为不靠谱所以靠谱的意思。以前看过俞敏洪的演讲，觉得他讲得非常好。但看了王利芬的长达4个小时的采访后，觉得俞离所谓的顶级企业家确实还有点距离，而且这个距离似乎是不会被缩短的。俞其实是个非常好的生意人，但企业大到一定程度后恐怕就有点困难了。

对罗没太关注过，但看了大家放上来的采访的链接的感觉是作为企业家，他和俞的差距还是蛮大的，但他确实是个蛮直的人。（2012-07-20）

网友R：是非常好的生意人的意思。

段永平： 所谓顶级企业家未必就一定能成功，但一般当人们知道他们的时候，大概就已经很成功了。（2012-07-20）

不明真相的群众：“这个距离似乎是不会被缩短的”，我记得您不止一次说过类似的话。这种话很难说出口，但它是实话。（2012-07-20）

网友：不以成败论的话Jobs（乔布斯）真的能算一个传统意义上很好的企业家吗？

段永平： Jobs绝对是顶级的企业家，但不知道你这传统的是什么意思？要打领带么？（2012-07-20）

4. 引用：俞敏洪：新东方到底应该坚持什么？

2012年6月12日，新东方教育科技集团在北京海淀剧院召开了2012财年总结表彰暨2013财年工作部署动员大会。新东方教育科技集团董事长兼首席执行官俞敏洪在会上作了重要讲话………

网友：真心求教：提到大家的基本功都不是太好。想问基本功是什么？

段永平： 基本功就是“百亿学而思”，““成为中国中小学培训第一品牌”。到“百年学而思”就是巨大进步，因为绝大多数公司到死都不会这么想。不过，成为“成为受尊敬的教育机构”这句话好像稍微有一点点瑕疵，但这比“成为中国中小学培训第一品牌”要好很多，我也想不出更好的。（2012-07-20）

2. 引用：学而思高管解读2013财年第一财季季报

（i美股讯）北学而思今日公布了截至2012年5月31日的2013财年第一季度未经审计财报。一季度净营收为4930万美元，同比增长48.4%；运营利润为600万美元，同比增长74.8%，去年同期为340万美元；净利润为500万美元，同比增长8.2%。财报……

网友：段总怎么看？

段永平： 我昨天也买了一些，但还没觉得要到可以下重注的时候。（2012-07-21）

网友：不是说调查期间不能买吗？

段永平： 我也看到那条了。可能是以为不行，一问又可以了？5000万毛毛雨啊，他们那么多现金放那里干什么？再说，为什么是未来3个月而不是3年？其实拿个3个亿在未来3年回购（只在便宜时回购）看起来要理性很多。还有就是看到写的是个人资金，有点晕。个人资金为什么要一起公布？个人资金买资金公司股票是买了以后备案的，不需要事前发布哦。

再说如果股价涨上去了，你是买还是不买，这是承诺吗？看起来真是有点乱套哦。（2012-07-21）

网友：应当是公司名义不能买，所以暂时以个人名义买，这个钱也不少了。调查结束估计会有公司回购计划。

段永平： 如果公司名义不能买的话，个人名义怎么就可以了？费解。

我说的是：如果是个人名义的话为什么要宣布？因为没有任何理由要这样做，除了显示信心以外。如果是为了显示信心，为什么是未来3个月？为什么说未来6个月不卖（而不是比如3年等等）。还有就是如果你真想买，那你是想买的贵点还是便宜点？喊这么大声音的感觉好像是不太想买的样子。看得出来，他们对股价还是特别在乎的，有点不太好。（2012-07-21）

段永平： 虽然我觉得新东方能做到今天很了不起，但看到他们这么在乎股价后，真的很难找到我会愿意持有这个公司到永远的感觉。当然，这不是批评的意思，因为对别的绝大多数公司我也找不到这种感觉。（2012-07-21）

网友：你看到了李国庆，和江南春的表现，你还觉得新东方在乎股价？

段永平：我们投资不是来比烂的。我说的是新东方的瑕疵，其实他们可以更好的 。（2012-07-21）

网友：马云说的客户第一，员工第二，股东第三是不是有点“利润之上追求”这个意思。

段永平： 正是！（2012-07-24）

网友：大道再次提到这两本书，再看一遍。

段永平： 说来惭愧，这两本书我也没看完过，但翻过，觉得确实是好书。

不喜欢的地方是这书也是用市值来衡量一个公司的价值的。用市值衡量的缺陷是具有时点性，在某些时点对某些时点不对。如果用未来现金流折现的概念来衡量就好了，但从来没见过谁这么做，毕竟教授们都不是真做投资的。忽略这点，这书就是我看过的最好的关于企业的书（我没看过别的）。（2012-07-24）

5. 引用： 俞敏洪2013年第二届民办培训教育论坛的发言

...

网友R：俞的分裂和纠结也反映了教育培训行业产能扩张和质量的矛盾。

段永平： 俞敏洪其实能够面对问题，非常不容易。（2012-07-24）

网友：苹果5出来了，配制不好，苹果说他们不拼硬件，那他们拼软件吗？

段永平：体验 （2012-09-16）

网友S：对马云陡升敬意。

段永平： 在中国企业家里，马云是我最佩服的，不是之一。（2013-01-12）

网友K：能简单地说下是什么原因让您这么看重马云？

段永平： 我不明白为什么人们不看重马云，不知道大家认真看了没有。（2013-01-13）

网友：1，三星和苹果的差距在于价值观。三星很多东西都不愿舍弃，苹果对该舍弃的东西是真的下得了手。

2，全球智能手机过几年能卖出15亿部以上，苹果能占有20%份额，每年卖出3-4亿部手机，每年赚个600-1000亿，那时候软件部分应该也很厉害了，只要苹果的企业文化不发生大的变化，这些都会发生的，如果期间苹果再研发出个厉害的硬件，对投资者就是额外的惊喜了。

段永平： 看三星和苹果有点像看篮球里美国队对其他队的比赛，场面上很激烈，其实差距很大。（2013-02-13）

04，引用：苹果正在想尽一切办法摆脱对三星零部件供应的依赖

尽管苹果与三星在法庭上打得不可开交，但事实上，法庭之外，苹果现在每年却不得不要支付给三星的零部件采购费用超过70亿美元。苹果是三星的最大客户，在其2011年总额1090亿美元的收入中占比达7.6%。这势必让苹果非常不甘心。在库克领导下，苹果正在竭力摆…….

网友：我也认为它是一家好公司，虽然生意模式不是太好，但其他几个方面（管理能力，产品技术，品牌等都很好），只要董明珠还在任上，我也会一直持有。

段永平 ：董姐确实是非常非常难得的了不起。只是没办法知道哪天她退休后这个机制下如何能够保持他们现在的文化。（2013-02-14）

网友：苹果分拆，是否更利于旗下的子产品部发展壮大？

段永平： 不知道你是不是觉得汽车的4个轮子拆开来跑，车会跑得更快？(2013-02-21)

网友：王石是我最敬重的企业家。我认为万科是中国最伟大的企业。当然阿里巴巴也同样伟大。

段永平： 我也很喜欢马云，觉得他应该算是中国最了不起的企业家了。我觉得王石是条汉子，也是我尊重的企业家。（2013-02-24）

网友：我心得是市场份额和企业核心消费者有关，核心消费者指的是不以性价比为导向那些用户。如果把目标锁定在一定要多少市场份额就会牺牲用户体验去追求那些非核心的消费者，短期可能份额会扩大但是消费者组成质量变得非常差，经营质量和企业文化都会出现问题。

段永平： 每个人都是会看性价比的，但每个人对价格的敏感度不同。还有就是每个人对钱的看法不一样。比如有人会为了便宜去买不安全的车等等。（2013-02-27）

网友：想请教段总对比亚迪的看法，比亚迪今年有3款重磅车型要发布，如果新车配置参数真实的话，我想比亚迪新车型会大卖，盈利会大涨，加上电动车概念，混合动力技术，想象空间应该很大。纠结的是现在的市盈率40倍左右，股价已经不低，还有害怕王传福是吹牛。想请教段总，像比亚迪这类PE很高，业绩有高增长预期的公司，是否值得投资？

段永平： 想象一下拿10年的感觉吧。（2013-02-28）

14. 引用：比亚迪半导体再引资8亿人民币 比亚迪持股摊薄至72.3%

比亚迪股份（01211.HK）公布，控股子公司比亚迪半导体与30位投资者签订第二轮增资协议，拟向比亚迪半导体合计增资约8亿人民币，取得约7.843%股权。完成后，公司于比亚迪半导体持股将摊薄至约72.301%。

网友：有点明白了茅台和苹果的用户群，那些为了占份额吸引的客户其实随着时间会慢慢减少？

段永平： 那些客户未必会减少，但做那些客户的生意的企业会慢慢地过上苦日子，其中有部分会撑不下去的。（2013-03-01）

网友t：十年赚4000亿 多少钱买合适呢？现在市值2820亿。十年收回成本后赚1180亿，百分四十的收益率好像并不太划算

段永平： 如果没有负债，没有风险，这个价钱确实不错。（2013-03-01）

网友：常常提到好的公司的企业文化一般是“以消费者为导向”，但是又常说我们不能太在意市场，太在意华尔街和别人的看法。别人和市场的看法也算消费者的看法吧？我总觉得之间的界限好像有点模糊，不太清晰。比如假设苹果以后出大屏手机算是符合消费者导向呢？还是太在意市场的看法了？希望段总能指点。

段永平： 说不在意的是指应该不在意短期行为或期望。比如不在意华尔街的看法指的是不在意华尔街短期的看法。短期的看法是投票器，长期才是称重器。比如华尔街希望苹果出低价机多占领市场份额，而苹果想的是做最好的产品，所以短期就让华尔街失望了。（2013-03-07）

网友：国产手机的售后服务才是黑幕重重。各个品牌的售后基本都是外包给某个公司，这些公司为了利润最大化，完全没有道德底线可言。这对品牌的伤害会很大，很奇怪，厂家是完全不知情吗？

段永平：别人不知道，我们的服务绝对是我们自己的 。（2013-03-17）

网友：啤酒是门好生意吗？

段永平： 不太了解，好像也不容易理解。如果能做成可口可乐那样的啤酒当然是厉害的，但好像没见到过。感觉啤酒的整体市场还是很大的。(2013-03-24)

啤酒和水差不多，运费很高，只能就地生产，所以好的地方品牌未必就能跑到别的地方去卖。啤酒牌子多了去了，能够成为全国或世界品牌的极少，不然可口可乐也能卖啤酒了。个人感觉见过最不聪明的啤酒品牌叫“茅台啤酒”，真不知道他们是哪根神经起了主导作用才这么做的。(2013-03-22)

网友：我认为绝大部分公司的企业文化，写在公司网站上的那短短百十个字都是差不多的，然而对其的诠释会有比较大的区别，实际执行起来的差别就更大了。深读一个公司的企业文化并长期观察它是否言行一致非常有利于理解一个公司。在投资时能够很好的剔除绝大部分的平庸企业。将阿里、万科、格力的企业文化与同行业者做比较是一种很有意思的事情。

段永平： 其实即便是字面也是差很多的。（2013-03-28）

网友：好的企业文化只能让生意模式出现问题的企业减缓下降的速度而不能逆转下降的趋势，比如书店、胶卷生产商、报纸、汽车、航空公司、百货公司。持续的竞争优势的基础是好的生意模式。另外，连续几年营收和利润高速增长并不意味着就拥有好的生意模式，比如苏宁和携程，我曾经以为它们很厉害，而且能继续厉害下去。

段永平： 这个理解很好，说明生意模式很重要。(2013-03-31)

这两家公司的产品都是很难有差异化的，感觉不容易找到好的生意模式。记得携程曾经到过蛮高的价钱，那时我看过一眼，没看懂。后来掉了一半时又看了一眼，还是看不懂，主要是想不通搜索对携程未来的威胁是什么。感觉这种公司形态10年后就不太容易存在了。(2013-04-03)

网友：能否分享一些有好的企业文化但是做得并不是很成功的企业？

段永平： 西南航空公司。(2013-04-02)

网友：家中索尼电视买了一年就坏了，当时是冲着品牌去的，价格是长虹的两倍，售后服务很差。把家中的电子产品看了看，能用久的有：步步高无绳电话10年以上，步步高dvd12年以上，格力多功能机（制冷加热抽湿）14年，格力罗西尼表18年。剩者为王啊。这就是骨子里的消费者导向。是段总说的健康度的重要内容吧！

段永平： sony确实出问题了，大概97-98年时我就发现sony的品质关开始出问题了。（2013-04-05）

网友N：最近刚好有和索尼打交道的机会。家里的笔记本坏了，看了几个品牌，最后去索尼专卖店买了台索尼的笔记本。当时没太注意，买回去才发现15寸的显示屏的分辨率和14寸的一样，导致画面不清晰，色彩也没有调好，好歹后来自己弄好了。买的时候自己添钱400元加了内存条，当时想的是如果一个品牌明知道这个内存不够用，干嘛不在产品设计的时候就弄好？

原本是2个G的内存，家里的笔记本是5年前买的也是2个G的内存。在等待装机的过程中，把索尼店的东西全部玩了一遍，发现索尼现在能拿的出手的东西基本没有了。笔记本、数码相机、DV、手机（店里就两款手机）、平板、录音笔……（电视和游戏机没有）后来想想索尼店里的所有东西没有一样能进入行业前三的，现在你没有说想买某个电子产品，第一就想到的索尼，我想索尼真的是没落了。

从平板和手机的产品来看，翻身的机率估计也不大了。

段永平： 饿死的骆驼比马大，现在这么说sony还太早。（2013-04-05）

网友Y：能做到“市场导向”已经很不错了，可以做到“消费者导向”，并坚持下来更加是了不起！因为要做到“消费者导向”，是要牺牲很多短期利润的，甚至会导致公司因此（缺钱）而经营不下去，很多时候“优币会被劣币淘汰掉”所以要有心有力的公司才能做到“消费者导向”，并最终成为一间“伟大的公司”。

段永平： 能坚持下来确实非常不容易，苹果也是几十年后才有今天的。（2013-04-08）

网友：目前手机市场同质化也很严重，但草果手机是其中的另类。

段永平： 手机里其实有很多差异化的，就像车一样。很多人其实也觉得车的差异化很小，那是因为他们没开过别的车。

有些差异化不出事是看不出来的。不地震就“看”不出的差异。不丢手机 iPhone的有些好处你就“没办法”知道。但是，有条件的用心的用户实际上是可以事先了解到的。(2013-04-12)

网友：上周买车，看了拆车坊，本来要买12万的车，最后选了15万的大众的GOLF，现在觉得好贵哦，

段永平 ：在一定范围内，买车就应该尽自己所能买安全性能最好的车吧？我最早开过便宜的车，觉得车就是个代步的工具而已，出个事之后就明白了。希望大家看到别人出事之后就能明白，自己出事后有时候会明白不过来的。

不知道网上能查到各种车出事的概率的资料不？另外，发达国家的检测标准也是可以看一下的，有些道理在里面。（2013-04-16）

网友：完美经历一些教训后文化有可能慢慢改良么？去年有特殊分红，今年还搞了个年度分红，感觉还是把账上的钱真当作股东的钱在玩。

段永平： 文化有点像习惯，也有点像基因。（2013-05-07）

网友：您做生意的时候，会不会和您的对手比较，或者您会选一个公司做您们的榜样或者追赶的对象吗？

段永平： 最重要的是用户的需求或叫体验，其他都是浮云。（2013-07-04）

网友：您对国内家电产业有什么看法么？感觉这个行业受国外品牌的冲击在减少？

段永平： 很难找到好的投资标的。（2013-08-31）

网友S：格力不错，也不贵，去年赚70亿，董姐说今年能赚100亿，现在市值才700多亿。最大的问题是董姐退休后能不能保持现在的文化。

段永平： 10年后会怎么样？（2013-08-31）

网友S：空调是耐用品，一般人会认为质量很重要，同级别的产品格力的质量要好一点，这一点用户是知道的，随着收入的提高越来越多的人愿意多花点钱买台质量好一点的空调，这是格力的市场占有率多年来不断提高的根本原因，同时格力每台空调还能比其他空调卖贵一点，在每台空调上多赚点钱，格力每年卖几千万台空调，每台多卖个100元就能多收几十亿。

格力很专注，空调市场很大：国内市场普及率的提高、国外市场的蚕食、中央空调、上游配套，未来10年格力的空间还很大。

10年后格力卖出的空调会比现在多得多，由于产品的更新换代，格力在每台空调上赚的钱也会比现在多一点，10年后每年应该能赚200亿以上？格力的价值在3000亿左右。

空调不算个重资产行业，每年需要的资本开支不大，按现在的分红比例和趋势，未来十年内应该能分个500亿，好点的话分个700-800亿，则以现在价位买入的股东的成本完全收回。

格力有自己独立的销售渠道，大零售商销售格力的产品比例不高。

最近两三年已经没有听说谁想投资做空调了，除非有革命性的技术突破，否则这个行业不会有什么新的进入者。

段永平： 你这么看确实有看10年的意思，具体看法对不对是属于如何把事情做对的范畴。我对格力不那么了解，觉得过去他们确实做得不错，但对朱江洪的离开方式很困惑，也不知道10年后的企业文化会变成什么样子。（2013-09-03）

网友S：是的，我也感觉到格力的服务还有很多需要改进的地方，一到旺季经常出很多问题。

段永平： 21天有点过分啊，是个案吗？大夏天的杭州21天没空调，不容易！（2013-09-05）

网友S：应该不是个案，因为工作的关系，最近几年多次找格力的售后维修空调，需要更换的零件稍微大一点的比如电路板、压缩机都没有现成的，要向公司申请调货，有时候两三天能到，有时候要等一个星期，几年前这样，现在还是这样，一直搞不懂为什么这个环节一直没改进，空调坏的时候一般是大热天，维修速度对用户来说非常重要。

另外我接触过的格力专卖店的专业化程度、服务水平都很一般，基本上都是很“个体户”的感觉，同样是经销商开的加盟店，远比不上卖梳子的谭木匠。

段永平： 没做过这种大件，不好评价太多。当年曾经想过空调的生意，就是想不通怎么才能做好安装和售后才放弃的。我当年提的售后服务条款里有一条，叫“立等可取”，当时修不好的可以临时给一台先用着，大件这么做可能有点困难？以前我在这里说过一个例子，我去苹果店，说买新机没有，但坏了可以换个新的。空调似乎更应该如此啊，大热天要命的。 （2013-09-06）

网友S：品类很少才有可能做到苹果那样的吧，你们公司的产品品类不少，售后不可能做到“立等可取”吧？作为用户来说，“立等可取”听起来很舒服啊。

段永平：“ 立等可取”的意思就是尽量减少顾客的不方便，包括提供一个暂时替代的产品，并不是所有东西都能马上好的意思。（2013-09-07）

网友：请教段大哥从苹果的哪些做法中能看出下一年中推大屏的可能性很大？沒推出廉价版苹果验证了苹果的企业文化，但是否想推大屏自己看不出来。

段永平： 我知道大屏市场有多大，苹果当然也知道！只要在苹果的原则范围内和能力圈内，苹果没道理不推。不过，我可能快两年前就说过苹果必推大屏，没想到等了这么久。5s出来后，苹果大概就可以抽出手来推大屏了，所以我认为苹果一年内就会推的。（2013-09-16）

网友：请教我们可以从哪些地方和渠道去了解和知道想要投资企业的文化？

段永平： 不需要渠道，有心人早晚都会看见的。（2013-10-07）

段永平： 把“大”和“强”等同有点像把肥和健康划等号一样。（2013-10-09）

网友：段大哥别笑话我，没有看懂你的意思。

段永平： 慢慢看就懂了。(2014-03-23)

网友：银行是不是也属于无法产生差异化的行业？

段永平： 银行产品非常复杂，差异化远大过航空公司，客户的转换成本也非常高。银行比较难懂的是风险因素。(2014-10-31)

我不懂银行。对我而言，即使是让我开银行我也不愿开的。怎么看银行都是靠借别人的钱做生意，而且生意也是借钱给别人，这两件事我都不知道该怎么做，所以不懂。(2012-07-29)

网友：安卓阵营的手机商都成本价卖手机了，似乎小米真的开了一个坏头。如果现在大家都纷纷跟进的话，那安卓阵营最后会不会和美国的航空业一个结局？

段永平： 安卓手机不赚钱吗？小米不赚钱吗？你听谁说的？手机产品的差异化还是不小的，所以应该总是有人能够赚到钱的。航空业长期确实很难赚到钱，投资者应该尽量避开。(2015-01-11)

网友：您这么一反问，明白我自己错了，谢谢您的指点！重新厘清认识：

1：“做对的事”是指明方向的，属于原则问题，只有对与错而无程度区别，而“错的事”底线是零容忍的；我原来不经思考地认为“做对的事情”和“把事情做对”上都有高低水平不同，而且还表达为有好坏之分；在这里学了这么多年，在大是非上还是这样草率的态度，感觉很羞愧啊。

段永平 ：把事情做对确实有高低之分。每个人都有自己的学习曲线，每个人都不可能不犯错误。据说在任何方面花够一万个小时后，大多数人都能成为专家。（2015-03-23）

网友：产品可以模仿，而文化是不可以模仿的。这句话我不理解。

段永平： 这里文化指的是企业文化。你大概很难见到一个热衷于骗人的人会学会'以诚为本'，反正我没见过。（2016-06-22）

网友：步步高教育电子最近推出了imoo学习手机，广告在网上也发出来了。对于学生，确实是需要有一部手机，尤其是中学生（周边有些家长会把自己淘汰的给孩子用，经济条件好些的会给孩子买一部新手机），但对于家长，会担心孩子把时间花在游戏和视频上，影响学习。步步高从学生这个细分领域切入，主打学习，应该还是能打到家长的痛点上。但感觉量较难起来，不知道段总怎么看这个事情？

段永平： 量本来就不是我们追求的东西，重要的是用户是不是有这个需求。（2016-06-30）

网友：我想请问不追求量而关心用户是不是有这个需求，这个量是指用户对产品的需求量还是公司产品销量（市场占有率）？是指只要用户有这个需求，不管需求量不是很大（市场很容易饱和）都会生产产品以供应用户需求？还是只要用户有足够的需求量，就会出好产品而不怕销量上不去？

段永平 ：不追求利润不等于不要利润。企业不赚钱就是罪恶啊。不追求量的前提是你认为这个市场有需求，就是有量的意思，不追求量的意思实际上是不为了追求短期的量而做不对的事情。只要坚持做对的事情且做对了，量自然就有了。（2016-07-04）

段永平： 我要觉得我们能干倒苹果，我怎么会买苹果股票呢？我肯定不会说这话的！再说，我们公司不会把追求干倒谁过作为目标，也不会把市场份额，销售数量及排名作为我们的追求目标的。我们追求的就是改善用户体验，做出最好的产品，其他的都是水到渠成的事情。

——-刚刚看到一篇文章的标题，很是无奈。（2017-03-21）

网友：我也看到这篇文章了，一看到标题就知道这根本就不可能是您说的话。以为您没有接受采访，但看到了文章里这句话：“说这些话的人都疯了。当有人讨论信息不对称时，实际上其内心深处认为消费者都是傻瓜。”觉得像是您说的话。您是接受采访了？

段永平： 是因为“拼多多”接受了采访，说的都是“拼多多”，顺便问了一下我们公司的事情。然后就凑出这篇文章了。很无语，但错在自己。已经多年不接受采访了，本来警惕性很高的，没想到还是掉坑里了。以后绝不再接受采访了，不管什么情况！老巴很久以前就有规矩，只接受电视采访，非常有道理啊。（2017-03-21）

网友：步步高当年退出小家电市场的主要原因是什么？

段永平： 退出小家电一是因为我们不擅长，二是需要集中精力做手机。(2017-04-04)

网友：段总对现在的GE怎么看？（2017-10-22）

段永平： GE产品太复杂，现金流也不好，居然还一直分红，不容易搞懂。虽然现在价钱已经回到我几年前卖掉时的价钱了，我依然不太有兴趣，但作为基本文化不错的一家公司，还是可以关注一下的。（2017-10-22）

网友：日本企业在消费电子方面似乎节节倒退，手机也没有什么出色的品牌，再加上最近的神户钢铁事件，再想想在互联网企业或是现在的独角兽公司都没有什么日本公司（有一个神级的投资公司softbank软银），国内开始唱衰日本制造，我感觉日本在精密仪器和机器人自动化方面还是有不少积累的，在这两个方面中国超过日本可能还要20年左右，那超过后，日本制造还有什么优势呢？

不知段师兄如何看待这些日本现象？

段永平： 整体上日本其实依然非常强，差距依然非常大。任何时候都不要小看日本！（2017-11-24）

网友：这些年受您的影响挺大的（虽然一直没缘能见到您），但也收获了很多东西，谢谢您。其次，我有缘在OPPO体系工作了五年，2018年7月份离开了OPPO，在OPPO的这五年，让我对产品、品牌、营销和渠道都有了一定的理解，所以我想请教您，OPPO的这一套打法不适用于哪些行业或产品。再次谢谢您！

段永平：消费者导向放之四海而皆准 。技巧的东西谁都可以学，但我们之所以成为我们，除了我们一直努力做的事情外，我们不做某些事情的决定也同样重要。（2019-06-10）

网友：在看了非常多的有关拼多多、黄峥的资料后，昨天买入了拼多多的股票，能和段总成为同一家公司的股东，开心。

段永平： 我今天（7.28）也买了些拼多多。虽然我已经有不少了，而且价格便宜很多，但我还是想再多买些。我已经好些年没有买公司的欲望了，但我觉得有机会的话，我会多买些拼多多。我相信企业文化的力量！拼多多股票10年内是我是不会考虑卖的，但有机会我会继续买。（2018-07-28）

网友：我切身体会到段总在营销本质，企业文化方面诠释的是最简单通透的，之前看多少本书也半瓶醋的东西，段总一句话或一个例子，就让俺开悟了。

段永平： 哈，我们确实也有自己的体会，悟出来不容易，你能一下子体会到那绝对是你的造化，多数人做不到的。（2018-09-12）

段永平： 刚看到畅游都到这个价了？文化的力量真是厉害！记得大概两三年前，有个朋友向另一个朋友推荐畅游，我说我觉得这公司企业文化似乎不太健康，还是别碰了吧。（2018-09-20）

段永平： 没有特别的秘诀，主要在于选择，找到同道中人。因为你是没有办法说服不相信你的人的。不相信你的人，你跟他说话的时候，他的眼神是飘的，你能看出来。然后就是年年讲，月月讲，天天讲，靠年头淘汰掉不合适的。（2018-09-30）

段永平： 我的特斯拉就是典型哈。认真想来当年的GE也算是买错了，放在今天我大概会做不一样的决定。我们在GE上的收获也还是不错的，好像是9-6块买的，20出头卖掉了。当时卖的原因就是我突然发现我买的GE和我想象的那个不一样。（2018-10）

网友：诺基亚手机为啥死掉了？

段永平： 当时诺基亚一年出大概50个机种，岂有不死之理？！

说个小故事，大概2001年前后，我还在读中欧时，曾经跟班上一个诺基亚的同学说过，我觉得目前的诺基亚有蛮大的问题，反映到诺基亚北京总部后，对方说有兴趣听听，让我去。我当时觉得他们的问题为什么要叫我去呢，架子很大嘛，所以我没理会。当然，就算说了也未必会有用的。

当年Motorola的一个中国负责人倒是确实飞过来找我聊过他们的问题，但结论是：你说的有道理，但控制权不在我手里，改变不了啊。

其实无非就是要做对的事情。出50个机种显然是不对的，有时候一个不对的事情就会要了他们的命啊，结果也证实了这点。（2018-10-23）

网友：（诺基亚是不是一直没想明白，手机是用来上网的，不是用来打电话的？）

段永平：诺基亚不是用户导向的，你看到的这个现象其实是他们的内在文化的外在表现 。（2018-10-23）

网友：资本支出大的行业不容易出现好企业，对吗？

段永平： 我同意这个观点。(2019-03-16)

网友：您投资FB（脸书），应该是大概率觉得它未来5-10年净利润达到500亿美金左右，请问能分享下这其中的逻辑吗？

段永平 ：大概就是觉得生意模式很好，企业文化也很好，扎克伯克还那么年轻，所以这个公司还会有不错的成长空间。（2019-03-23）

网友：我记得您以前投资过华侨城，和10年前相比，华侨城的净利润增长了10倍，而且未来三年的20%以上的增长也非常确定，连续17年ROE不低于15%，从财务上看，是非常优秀的企业，可是股价还是和10年前差不多，是公司真的被低估还是所谓的投资陷阱呢？

段永平 ：我很久以前确实买过，但后来觉得看不懂就退出来了，没有再跟踪过。如果按你的数据，那这个公司似乎确实不贵，但我还不太了解其商业模式，企业文化和公司治理结构。有空时可以再看看。（2019-04-21）

网友：我想问一个比较宽泛的问题：我们是美国Amazon（亚马逊）上的一个中国Seller（销售），销售服装（就是Amazon.com上的Marketplace的Seller，第三方卖家）。问题是：从您的角度，您觉得这个生意有多大概率能做十年甚至更久？

段永平： 能做多久应该取决于你自己的。如果你一直想着你的用户的需求，10年或更久为什么会是问题？难道10年后大家就不穿衣服了？很久以前黄峥曾经问过我一个问题：用户导向是放之四海而皆准的吗？我说，I believe so！I think he got the point！ （2019-05-15）

网友：大道，有些公司有些瑕疵但公司经营效率还不错您会投吗？怎么看待这类公司？谢谢

段永平： 你说的瑕疵定义太广了，没有完美的企业和人。（2019-05-20）

网友：我说的瑕疵比如粉饰财务数据，造假等。但公司骗了钱后还真做了不少有价值的事情，或者努力去做事了。您作为一个投资前辈，我想问的是有这样的后来结果是好的先例吗？或者有哪些是绝对的禁区对投资人来说？能举些例子吗？

段永平：我如果认为一家公司不诚信的话，我就不碰了，禁区大概主要是两个：生意模式不好，企业文化不好。企业文化不好最典型的特征就是经常说瞎话，你只要看他以前说过多少瞎话就明白了。 （2019-05-20）

网友G：想到一个有趣的桥段，假如步步高是上市公司，12年，13年的财报显示没赚钱，股民急的不得了，但公司却专注于打磨新产品，不在意短期的财报，不在意股价，股价哗哗地下跌，这时候懂步步高的投资者跑步进场，一直持有到现在。这应该是一次千载难逢且非常成功的投资。

段永平： 我们要上市了的话，大概率还是会像不上市那样经营的，不会受任何股价变动影响的。（2019-05-22）

网友：想咨询一个关于企业经营管理的问题，有很多民营企业当发展到一定规模之后，就会进行跨地域发展，以制造业来说会在不同的省份开设分厂，但是有时候我们会发现在跨地域开设分厂或分公司所取得的效益会比原公司所运作的效益要低，请问以您的经验来看是什么因素导致有些公司或工厂异地发展效益低下？

段永平 ：这和民营企业没啥关系。其实制造业在不同地方开设分厂的情况非常罕见，除非是很重的产品比如水或者啤酒类，不然怎么着也是愿意靠近供应链的。感觉你对生意还不太有概念哈。没人能够知道为什么有些公司或工厂效益低下的原因的，因为原因可能会有一万种。（2019-09-07）

段永平： 海底捞的东西还可以的，服务确实不错。餐饮业到最后还是要靠东西好吃才能活下去。（2019-10-02）

网友：宠物用品企业的商业模式怎么样？

段永平： 了解不细，直觉上觉得商业模式一般，产品很难有差异化。就算好吃宠物也无法表达出来。猫粮狗粮似乎都蛮标配的。(2019-10-09)

网友：大道，最近国内挺出名的一家英语培训机构——韦博英语因为资金链断裂而关门，给学生和员工都带来了巨大的伤害。您曾说大部分企业倒闭都是因为资金链断裂，但是断裂只是现象，而不是原因。真正的原因，是不是基本上是这些企业都在不断求快，好大喜功，急功近利，特别是在这个非常爱贩卖焦虑的年代。

段永平： 看起来都是“人还在钱没了”，但背后各有各的不幸哈。有些连急功近利都算不上，比如做生态化反的那个 。（2019-10-15）

段永平： 企业文化作为过滤器非常有威力，为我避免了很多错误。怎么选对的公司是能力问题，不选错的公司是是非问题。（2020-06-08）

段永平： 比亚迪半导体？比亚迪口罩？看来汽车不太赚钱，商业模式不是那么好？（2020-06-16）

网友：您怎么看目前电视行业的格局？

段永平： 我不了解电视机行业，感觉产品难有差异化，是个苦生意。(2020-10-10)

网友：您对屏幕行业有什么看法？

段永平： 我对这个行业不了解，感觉像是重资产且产品差异化不太大的行业。(2020-11-27)

网友：极兔您有参与投资吗？

段永平： 确实投了，算是友情支持一下，毕竟是我们公司出去的。不过，我不喜欢物流的商业模式，不建议大家投这类公司。(2022-02-01)

网友：您看得懂宁德时代吗？

段永平： 我不了解你问的公司，但你可以想想商业模式，想想产品的差异化是不是长期可以维持的，这么想可能会对理解公司有帮助。(2022-02-10)

网友：怎么看待新能源汽车以及锂电池呢？

段永平： 目前为止我还看不出谁会是最后的赢家。汽车多少还是可以做出一些差异化的，所以汽车企业可能能活得稍微好一点。电池应该很难有差异化，所以最后的结局多是价格和规模的竞争。也许三两年，也许十年八年就能看到结果了。(2023-01-15)

我对电动车一直有个疑问：电动车减碳吗？不知道为什么我老觉得电动车其实增加了一道能量转换过程，至少是没有减少的，所以对减碳没啥帮助。（2021-05-03）

网友：您如何看储能？

段永平： 假设这个产品成立的前提下，直觉上储能的产品很难有差异化，技术的差异很快就会被抹平的，价格战会一直伴随这个产品或行业。(2023-03-12)

网友：巴菲特清仓台积电！

段永平： 我不意外巴菲特会卖掉台积电。虽然台积电非常了不起，但商业模式有点累，实在是太重了。大概30年前我就跟联电(UMC)的人说，将来台积电会很厉害，因为他们很专注。台积电一直非常专注在他们做的事情上，结果也确实非常了不起。

但投资是全方位比较的，我会更倾向于商业模式更好一点的公司。(2023-05-16)

网友：天然形成的低成本是护城河吗？比如煤炭、石油，储存深浅加位置距离构成的低成本，是竞争对手用多大力气都无法达到的。

段永平： 资源的低成本当然是的，制造业的不是，因为维持不了。(2025-04-04)

虽然打雪仗也需要厚厚的雪，但大概没办法形成大大的雪球。

什么公司是在长长的坡上滚着厚厚的雪呢？我举几个我看着像的。

苹果是吧？苹果是在一个长长的坡上，似乎雪也是厚厚的。三星、OPPO、vivo 以及华为这类公司呢？似乎也都在长长的坡上，但雪没那么厚。不过这些公司还是要感谢苹果的，因为苹果，所以长长的坡上有时候雪也不薄。当然，那些追求“性价比”的公司恐怕是既没有长长的坡更没有厚厚的雪的。

茅台当然是吧？!长长的坡，厚厚的雪，虽然偶尔会损失一点点雪。

网易也应该算吧？游戏做成这个样子？!有谁不玩游戏呢？大家玩不同的游戏而已。

腾讯应该也算吧？有疑问吗？

谷歌应该也算吧？绝对是长长的坡，厚厚的雪。

亚马逊？当然是长长的坡，但上面的雪不太厚啊，不然人家怎么能坚持亏20年？京东不会比亚马逊好的。

阿胶、片仔癀之类有点像？

阿里应该也算吧？虽然我很钦佩马云，也觉得他们怎么看都有些在长长的坡上，但有些业务已经超出我这种早已退出江湖的人的理解范围了。

脸书？微博？YY(欢聚时代)?陌陌？我看这些公司时偶尔会觉得自己已经不再年轻了(就是因为自己不用，所以看不懂的意思)。

短短的坡、雪也少少的例子其实也很多的，那时啥反应都是没用的哈。有意思的是，对这种公司有兴趣的人也不少。因为大家觉得坡比较陡吗？滚起来快？没雪的时候滚的是啥呢？(2017-03-17)

这里长长的坡其实不光指的是行业，而是包括企业本身能否长跑，所以企业文化很重要。(2017-03-18)

网友：最近看巴菲特的书《跳着踢踏舞去上班》，里面有一段似乎能解释您对电动车能量消耗更大的疑问，原文如下：（如何解决过量的碳排放）电动汽车就是一种解决之道。它们排放的温室气体比燃烧汽油的汽车要少，而且燃料成本也更低，即便油价低廉时也一样。

这是因为电动引擎比内燃引擎效率更高，还因为大规模生产能源（如煤电或核电）的浪费程度也低于小规模的生产（在内燃引擎中燃烧汽油）。

段永平： 这个角度看有道理。（2025-08-03）

网友：华为、小米进入了新能源汽车领域，苹果也烧了一笔钱在这上面，oppo和vivo两大公司有没有想过搞电动车？

段永平： 当然想过！（2025-10-18）

网友：看了茅台和万科的年报，两家公司的盈利居然相差无几，而市值几乎相差一半。如果有钱买下整家公司的话，您会选择谁呢？

段永平： 你借过钱不？

网友：能点评下现在的波音吗？

段永平： 卖飞机的，合并了麦道之后干了些很奇怪的事情，以后麻烦比较大。

网友：能否点评下现在的英特尔？

段永平： 不容易。

网友：能讲一下目前加关税情况下的台积电吗？

段永平： 有什么可以替代吗？

网友：极兔实现单季度盈利了。

段永平： 物流是个苦生意，但也是生意。能赚钱没啥了不起，但商业模式不强大，赚的都是辛苦钱。

“柯达的双重讽剌，日前柯达宣布，为降低成本将逐渐放弃数码相机业务，其实在这一领域，柯达一度遥遥领先，拥有过巨大的优势，但是他们的营销战略从根本上就是错误的，才会走上了今天这条不归路……”(新闻)

“关键的动机并不是让大家更好地拍照，而是为了卖他们的胶卷。”利润导向和消费者导向的差别长期而言就是生与死的差别。突然想到惠普(HP)打印机有点为了卖墨盒的意思(纯属乱感觉，没经过数据比较)。

网友：看来市场占有率和利润一样，只能看成做对事情的结果，如果整天盯着看，动作就会变形。满足消费者需求，创造价值才是正道。诺基亚还犯这样的错，可见要做到真不容易啊。

段永平： 说得好。眼光盯住市场占有率确实会导致公司做一些本末倒置的事情。

网友：占有率只是个数字，不能阻止OPPO超越诺基亚。

段永平： 是否超越谁并不是我们的目标。最重要的是做出好东西给用户。

网友：段总言下之意是不应该把追求市场占有率放在首位？

段永平： 看看iPhone和诺基亚就明白了。

网友：诺基亚有很多品类产品，低端占市场，中高端挣利润。如果没有苹果，我觉得似乎诺基亚在高端市场还有好日子过。

段永平： 这是诺基亚的大错之一。从他们推出低端机开始我就猜他们会有今天了。

网友：诺基亚是属于做对的事情中做错了事，还是做了错的事情？我觉得诺基亚需要重新回归关注用户体验这条路上。

段永平： 诺基亚出的问题大概就是“成功是失败之母”类的。由于这些年一直非常成功，他们大概忘了会成功的原因了。盲目追求市场占有率可能也是原因之一。简单讲，我认为是文化出问题了，也就是没能坚持做对的事情(或者叫做了错的事情)。

诺基亚是一家很有实力的公司，如果现在开始真正反省(或者用你的话就是重新回归到关注用户体验上来)，几年内说不定还有卷土重来的机会，再过几年就有点积重难返了。

微软好像也有同样的问题，雅虎其实也是犯了类似的错误。我们旁观者清容易啊，当局者确实很容易犯这类错误。

好像很多人太在意市场份额这个其实没太多意义的指标。其实要提高市场份额不难，但保持有意义的份额不容易。诺基亚当年就是太在意市场份额才把自己推到绝境的。

网友：我不大明白这个“有意义的市场份额”。是不是可以反过来这样理解，无意义的市场份额就如同不能持续产生现金流的账面价值。

段永平： 你这样理解也是可以的。

网友：诺基亚是不是一直没想明白手机是用来上网的，不是用来打电话的？

段永平： 诺基亚不是用户导向的，你看到的这个现象其实是他们内在文化的外在表现。

段永平： 也许这个视频可以告诉大家为什么我喜欢马云。经常有人告诉我马云如何如何的。Frankly，我是见过世面的人，I'm not that stupid，OK？

段永平： iphone 4s发售第一天就跑去排队买了一台，出来时碰上国内某著名公司的一个朋友，然后去他们公司看了一眼，回车上时居然把iphone的面给摔裂了。今天有空去苹果店换了一台，本来还想给太太也买一台的，发现iphone4s已经卖空了。现在要买的人必须晚上9点上网订，第二天去拿，稍微晚点恐怕就要等第二天了。

有意思的是，我先说要买一台，苹果店的人告诉我今天没了，然后我说换一台行不，结果换一台有货。iphone4s这个卖法，这个季度的财报要创纪录了。

结果今天晚上去网上买，9点pm准时开始登陆，选palo alto（帕洛阿尔托）的苹果店，9:15才进去。白的64G的AT&T的已经没了，到大概9:40pm，所有的都卖光，还想买的只能等明天晚上上网订了。真猛啊！苹果的销售系统一直在改进中，现在至少不用去排队了。

网友K：很多伟大的公司追求的是做消费者体验最好的产品，比如苹果、茅台；定位做中低端市场的公司好像很难出现伟大的企业，因为中低端市场很难在成本和消费者体验上达到一个平衡；但像万科也不是属于高端别墅之类，是不是做针对特定消费者让这类消费者感觉公司的产品或服务性价比最高，这样才是最佳的消费者体验；但是还是没完全想明白。

段永平： 最好的产品或最好的产品体验本来就是指的一定范围内的。

网友K：那苹果瞄准的是哪类客户群呢，没想明白，因为苹果是财富各个层次的人都喜欢，而且4000-5000元的价格在有经济基础的地区都有能力买；似乎很难描述苹果的用户群，苹果是怎么定位自己的消费群体的？

段永平： 个人认为其实苹果只是努力把自己的产品做好，然后卖一个合适的价钱而已。至于谁会最后落在喜欢苹果产品的范围里实际上看起来是个运气问题。“看起来”是个运气的东西经过很多年的积累后实际上就“看起来”有点必然了。苹果有今天实际上是经过30多年的积累而来的，虽然爆发的时候“看起来”有点运气。

网友：当你认为长期来说消费者会知道这个产品的价值的。但是短期现在这个时候消费都又不认同的情况下您是怎样平衡的？

段永平： 短期内不是所有的消费者认同，但总是有认同的。

网友：如果当时有人问您为什么可以认为能做到前3甚至前两名，您的回答会是啥？

段永平： 呵呵，不会在公开场合说。

网友D：在97-98年就发现sony的“品质关”出问题了，能说说是怎样发现的吗？我感觉这里是“懂”企业的重要一环。是他的企业文化出问题了？可能是“利润之上”的追求没有了！

段永平： 具体不太记得了，大概就是当时买的几乎所有的sony产品好像都有一些我觉得不该有的问题，似乎整个设计生产都是急急忙忙的样子，体验开始变得不好。

而且那个时候的sony已经开始做好多东西，而且开始让别人某种程度打他的牌子，比如当时新科的dvd机芯就是sony的，而sony自己的dvd却不用当时他们卖给新科的机芯（表示他们自己知道质量可能有问题），等等。

网友T：我从来不认为日本人有多大的远见，他们的辉煌是在特定的历史时期内的产物，再过30年我想几乎没有什么领域会有他们的身影。我讲一个sony的例子，我的同学在sony做音频的工程师，sony准备开发一款竖着放CD碟片的CD机，但因为碟片在高速转动的过程中会引起抖动共振，日本的工程师和中国香港的工程师联合攻关，从电路到结构等用了无数办法都搞不定。

后来让中国大陆的人也加进来攻关，这个同学之前跟一些技术工人做过生产技术，他在一些容易引起共振的地方增加了8个垫片，各项指标都符合标准了，问题就解决了，呵呵。

结果呢？这个同学被大会小会的批评了几次，说工作不严谨，呵呵，可笑呀，结果还是用这个方案出厂，这样的企业文化实在看不出好在哪？

段永平： 任何对日本人的轻视都可能是愚蠢和危险的。

网友T：相信以后各行各业都会有这样真的勇士。

段永平： 那只是在我们自己村。如果我们的电子产品能在日本本土占据优势，那才说明我们真的进步了。日本企业强大了很多年，现在依然强大，我们有点像游击队端了他们几个碉堡，未来的路还长着呢。

不知道如果一个破坏公司原则而给公司带来一点眼前利益的人是否是人才，这种人在我们中国是太多而不是太少。你说的听起来只是故事的一部分。

网友T：我举的例子最后是企业用这个方案出厂了，如果认为不合适，是不出厂，一方面认可这个方案，但确告诉员工要循规蹈矩，这是希望员工学什么呢？这个就是我一个同学的真人真事，如果步步高解决这个问题，有一个技术员提出似乎有些不合规矩的方案，但能解决这个问题，步步高是鼓励大家在解决问题的时候敢想敢做，还是只按照原来的方式进行呢。

段永平： 如果解决了共振问题却带来了可靠性问题是绝对不可以接受的。我估计你同学可能是这方面出的问题，否则不应该因为解决了问题而受批评。不是很想再和你讨论企业问题了，有些东西对很多人来讲看起来确实要当过“老板”才容易明白，哪怕是小老板。

网友T：争论对你可能没提高，对我是有帮助的，你也不想你说一句什么话，总没有不同的声音吧。

段永平： 但我觉得你经常为输赢在说话，不太好。

网友B：没做过企业的人和一个企业家争论企业，真好笑。

段永平： 其实不是因为好笑。有很多东西由于某些原因只能意会，没经历过的人意会不了啊。

3. 不明真相的群众：你有没有做过这样的交易：赚了钱，事后却发现事实或逻辑搞错了？

不明真相的群众：什么事让你发现不一样？

1. 畅游公布2011年Q4财报和年报 总收入创历史新高。

……

段永平：“ 上海晶茂文化传播有限公司”是这么回事？第7大道是怎么回事？好久没看CYOU了，怎么多了这些没见过的东西？还有就是，大道怎么可以乱用呢？

6. 不明真相的群众：今天听一名玩家点评网游股，她说$巨人网络（GA）$$网易（NTES）$$畅游（CYOU）$对游戏是有爱的，$完美世界（PWRD）$$盛大游戏（GAME）$没有。大家觉得这个点评怎么样？

网友：段总这么短的时间就下决定，还是一直有关注？

段永平： 一直都多少关注的，别忘了我们也是这个行业的。

3. 不明真相的群众：为什么老罗比老俞靠谱？

原文略……

老俞是个正常人，如果他成功了，是拜时代所赐；老罗是个神人，如果他成功了，是因为他对时代的逆袭。所以我认为老罗比老俞更靠谱。

@大道无形我有型 见笑了。

网友：不看好应试教育，因为不符合人性的基本需求，新东方需要转变战略。

段永平： 应试教育不是新东方推出来的，但应试教育的市场巨大。再说，新东方的东西不仅仅是应试教育。

1. 投票：你能接受女性戴假发吗？

投票：你能接受女性戴假发吗？A. 可以接受，就和戴美瞳、围巾一样，是女性的一种时尚装扮（自己或周围有人常戴）B. 可以接受，不过戴起来不舒服／太麻烦／太贵等（自己不常戴或周围戴的人不多）C. 不能接受，试用的感觉不好（自己或周围有人试过，但不会再戴）D. 不能接受，为了掩饰头发缺陷的……

段永平： 所以要避开和不信任的人做伙伴。如果你不信任一家公司就不应该投资这家公司。

网友：如何避免投资碰到黑天鹅事件？

段永平： 黑天鹅事件在买的时候就应该避开了，不然你就不应该投资。

价值投资者其实最喜欢看到黑天鹅事件的发生，这种时候往往会有机会。上一次金融危机无数人中招，但巴菲特那么大盘子，那些一掉到底不复回的股票他一个都没有就是一个例子，这可绝对不是运气哈。顺便说一句，那些股票我也一个都没有。

要是你的“估值”会和公司的每一个产品的推出和定价联系在一起，你早晚会在不赚钱的前提下累趴下的。

网友：段总：海底捞算不算一家有利润之外追求的公司？

段永平： 不太熟海底捞，最近去过一次LA的店吃过一次。服务确实非常好，服务人员给人的感觉很亲切和真诚。很少见到华人的服务很真诚的，多数服务感觉都有点势力。也许这真是一家有利润之上追求的公司？

网友：我不太理解您说的“性价比是个伪命题”是什么意思。我本身作为消费者，愿意买性价比更高的产品；作为一个公司的管理者，为消费者提供更有性价比的产品难道不好吗？您说过买苹果手机可能是最便宜的，性价比应该就是您说的这个“最便宜”吧。性价比的定义是：用更低的价格买到更好的产品。

段永平： 谁不想既让马儿跑得快，又让马儿少吃草？（2025-07-28）

网友：回头看13年前段总对太阳能光伏商业模式的观点，再看看光伏企业的现状。

段永平： 知道什么事情会发生远比知道什么时候会发生要容易得多。（2025-07-31）

网友：我买的国内航空股，我该怎么办？拿着五六年了，坚持不下去！有点怀疑！

段永平： 你怀疑什么？这有什么好怀疑的？没有差异化的产品你期待什么？（2025-08-06）

网友：您对稳定币的看法如何？

段永平： 比航空公司的差异化要小。（2025-08-21）

网友：vivo vision您能讲讲吗？想听。

段永平： Nice to have.（2025-09-25）

网友：大道老师请恕我愚钝，请问其中的原因是价格不对？还是文化不好？

段永平： 完全看不懂商业模式，无法理解为什么会有这种生意，抄作业也是要有大致理解作为前提的。（2025-10-04）

网友：有人说生产不重要，品控更重要，所以山姆超市更值得信赖，您怎么看？

段永平： 质量不是靠品控的，质量意识要更靠前，质量是靠设计的。（2025-10-05）

网友：vivo确实厉害，新闻很少看到，销量却领先。

段永平： 我们一直坚信老百姓心里有杆秤。（2025-10-06）

网友：您同时作为投资人（看苹果、茅台）和企业家（做步步高），在评估一个“好生意”时，两者视角最大的差异是什么？ 您作为企业家的经历，让您在投资中看到了哪些别人看不到的东西？

段永平： 这类问题是很奇怪的，别人是谁？“好生意”就是好生意，它是由生意本身决定的，和视角无关。不过，对于不懂生意的人来说，我也不知道他们的视角。（2025-10-19）

网友：最近读了一些关于投资的书籍，总结了一下段永平和巴菲特的投资理念。简单地讲：老巴更喜欢将便宜（安全边际）作为投资标准，阿段更喜欢将好生意（好的生意模式）作为投资标准。非常喜欢这两个家伙，喜欢老巴生动有趣的、逻辑缜密的投资语言，喜欢阿段的对事的态度，“做对的事，把事做对”。

大道：大道第一次见巴菲特时，曾经问过一个问题：当你看一家公司时，首先看什么？巴菲特说：商业模式（生意模式）！大道从听到这句话后大概花了10年的时间才真的理解了这句话的威力。首先看“商业模式”很重要，刮到一个“谢”字时就不用再往下刮了吧。（2025-10-24）

巴菲特很久以前就说他有三个过滤器：good business, good people, good price. 大道讲的商业模式和企业文化就是从这里来的。（2025-10-24）

网友：段总您好，我想请教卖出的问题：我理解现金流折现更多的是提供买入的安全边际，对商业模式和企业文化理解的越深，未来的确定性就越强，毛估估就越靠近企业内在价值，所以买入的安全边际也就越高。

假如我持有茅台十年以上，商业模式和企业文化没有发生本质变化，是继续用未来现金流折现再看十年看是否明显高估卖出吗？还是说和其他能看懂的机会去比较？或者当非卖品只要条件在就一直持有？

大道：关键是你卖了后买什么。好公司要惜卖。（2025-10-31）

网友：段总，你的投资座右铭是不立于危墙之下吗？

大道：商业模式+企业文化。（2026-01-18）

网友：我有种预感，你会买日本五大商社。

段永平： 绝对不会。30多年前我就跟三菱商社打过交道，当时我代表小霸王，他们代表世嘉。整个接触过程都是怪怪的，总是觉得没法沟通的感觉。不过，“不能喝的自来水做的鱼生要小心”就是那个时候知道的。