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网友：我学游泳到现在五六年了，一直不会换气
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段永平：你会很惊讶，居然那么简单的事情那么多人都不知道。我十几岁就会游泳，但40年后才知道换气不对。投资也差不多，因为看上去一样的事情其实差别可以很大的。 ↗
网友：大道，可以看一下我的帖子嘛怎么判断当下应该立即止损
网友：佩服大道可以说是为了快乐而投资@大道无形我有型
网友：大道喜欢钓鱼不
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网友：跑步不会伤膝盖吗？懂王说他有很多富贵的朋友跑步when they turn 60, they get Their new knees.
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网友：@大道无形我有型 道兄，#中烟香港# 这类所谓有道德瑕疵的标的，长期来看，您觉得是属于不正确的一类，还是属于可以接受的一类？ 撇开道德瑕疵，单纯就垄断性、成瘾性和长期确定性来看，又好像没啥问题。
网友：@大道无形我有型 大道老师好。我其实是因为看了您的访谈录那本新书才开始大量持有泡泡玛特的，因为您说的很多公司相关的点我都在王宁和泡泡玛特身上找到了。举个例子您说产品没有品牌溢价，只有消费者觉得值得，才会购买。这一点对我受益匪浅，是我下决心持有的因素之一。后来看到您和王石的对话提到了泡泡玛特，提到了这个时代依然有很多机会，但是您当时说看不懂泡泡玛特，我还有些遗憾。前段时间下跌我非常兴奋，把泡泡玛特买到了第一重仓。最近关注到您也在关注王宁和泡泡玛特，有一种学生做作业突然发现得到老师认可的感觉。原来我喜欢的人都互相欣赏。希望能够继续看到您兴奋的发现新公司。
网友：大道，请教您个问题。我已经持续半年卖了一些put和call增厚了收益，顺便在研究这二者的分配策略。请问您持有的所有股票都在卖call吗？当比较确信某个公司被低估的阶段，您应该不会再卖call了吧。@大道无形我有型
网友：@大道无形我有型 段老师，想请教您一个问题对于国内的散户而言，因为您说过看懂一份生意还是很难的，但是A股有大量的投机、量化当然也有很多趋势票，看您早起说过在A股有配置茅台、神华（早期还有一些阶段性其他票比如万科、创维等）；那么对于只在A股的散户投资者能否照猫画虎的买一些美股对标映射的公司或者存在瑕疵的公司
网友：对，这个确实很深奥，我也看罗翔老师说过很多，但是，一个正直的人，最终也会比一个不正直的人快乐。可是，现实是，这个是不是适用于所有环境。
段永平：如果你心里既没有是非，也不懂概率，你确实会辛苦的。不管你做什么，你最后都会成为你本该成为的那个人的。抱怨环境不会让你得到任何东西！ ↗
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段永平：你运气很好，看图看线20年居然还能赚到钱（5%以内了）。不过，要改不容易！你没见有些个号称价值投资的人时不时还是要看下图和线吗？除非你真的能找到解药，不然中毒这么多年很难那个啥的。 ↗
网友：本质还是不够看好，苹果当时是怎么买入的？
网友：大道，这个事情，我说实话，困扰了我很多年，现在还被困扰着，不知道您方便回答不？普通人，如果老老实实的做事，做对的事，把事做对，在某个特定的环境里，真的行吗？一旦极端情况发生，真的能护住自己，护住家人吗？
网友：@大道无形我有型 请教大道，假设现在市场上只有拼多多和泡泡玛特两家公司可以买，您会怎么选？ 感谢您长久以来的分享
段永平：很讨厌别人问这类假装自己很聪明的问题。 如果你有两个小孩，却只能留一个，你留谁？ ！世界不是这么简单的吧？ 模糊的正确是好过假装精确的。 ↗
网友：新手不能长游 不是体能问题，基本上都是呼吸问题 水下憋气会导致出水的时候 来不及换气 身体一直在低氧状态 很快就游不动了。
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网友：@大道无形我有型 大道，你常常说“做正确的事，正确的做事”，正确的标准是什么？ 如果是以结果来评估，我感觉无法判断什么是正确。 如果是以常识、利他来评估，是好判断的，但不代表一定能有好的结果。 你能说一下这个正确怎么理解吗？期待您的回复，非常感谢
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网友：泡泡玛特 段永平在泡泡玛特上的真实逻辑（股市小白，说错请指正，也是想入手此股）结合段永平的操作，他“卖put”主要有两个考虑： ① 以更低成本建仓 他愿意在某个行权价买入泡泡玛特，但通过卖put先收一笔权利金，把实际成本降下来。如果股价跌到行权价以下，他就用折扣价（行权价−权利金）买入。 ② 不跌就赚“利息”如果泡泡玛特股价一直高于行权价，他就不买，白拿权利金。这相当于用闲置资金赚了一笔无风险（相对）的“租金”。他做好了两种准备： 跌 → 按折后价买入（他本来就看好，愿意买）； 不跌 → 赚权利金（也不亏）。 这正是他说的“入界宜缓”和“找到安全边际”的体现。 所以普通股民，如果不对同样做卖put操作，要不等泡泡再往下深探股价时择机买 入，成本一般就没有段总低了。
网友：其实是因为公司的买家只有一个人，就是公司自己。别的人说啥都不重要。
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段永平：其实“公司的买家只有一个人，就是公司自己”这句话很好懂。你只要回到投资的本源，假设你买的不是上市公司，且10年20年都不会上市，你就能很容易剔除掉市场的影响，去看到公司真正的价值。 ↗
网友：转发
网友：贵州茅台 @地面静风 @大道无形我有型 一、送检始末 去年11月以来白酒行业塑化剂事件使得茅台被推上了风头浪尖，一时间媒体上披露了数份不同机构出具的检测报告，但报告结果各异，大家众说纷纭。 由此，一位朋友请我安排在美对从美国市场购买的53度飞天茅台进行检测，希望...
网友：从此告别600米800米，以后下水就是1000+，昨天游泳开始突破1000米，在水里思考，一般人不大可能从500米直接到1000米的，大部分是需要半年左右的600米，800米，随着体能和技巧的提升还有体重的下降会逐渐突破1000米。这个和价值投资很像很多时候就是在一个平台上不动，但是随着时间的推移，可能需要...
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段永平：我只会蛙泳，而且以前不知道在水下可以用鼻子呼气，那时候游起来真累啊！学会换气后一下水就能游1000米以上了。不过，游泳实在是太无聊，在跑步机上爬坡要有意思的多，因为可以看电视。 ↗
网友：@不明真相的群众 雪球以前的发言找不到了？
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段永平：可能不是雪球的问题，我记得我删过一两次贴，说不定删掉了？可以看到一点点2011年的，没有2012年的。2013年的也很少，然后就到2018年了，不知道怎么回事。 ↗
网友：“美国送检”那篇源头帖 • 时间：2013 年 1 月 28 日凌晨 4:49 左右，雪球网友“地面静风”发表博客，披露在美国送检 3 瓶茅台酒的检测结果，其中 1 瓶 53 度飞天茅台 DEHP 超标约 60%。[cs +1] • 内容要点： • 购酒地点：美国加州山景城 99 Ranch Market，外加一瓶自己收藏的 30 年茅台。[cs] • 送检机构：Applied Technical Service、Exova、Impact Analytical 三家实验室。[cs] • 结果：三瓶中两瓶未超标，一瓶 53 度飞天超国家残留标准近一倍，引发市场“美版塑化剂风波”。[chinanews +4] 大道（段永平）的角色 • 多家媒体当时报道，市场普遍怀疑“地面静风”背后真正出资送检和操作的是段永平本人，称其为这次“美版塑化剂事件”的“幕后推手”或“始作俑者”。[people +1] • 后续几年里，段永平在雪球“大道无形我有型”账号上反复谈到贵州茅台，但更多是从商业模式、估值和投资逻辑角度出发，并在后来多次公开表示自己不会、也不可能做空股票（包括茅台），强调送检结果从侧面证明“茅台不可能主动加塑化剂，可能是工艺或环境问题”。[163 +3] 能否“找到大道最早关于茅台的帖子” • 公网可检索到的是：媒体引用、摘录和转述他在雪球关于茅台的部分内容，比如“茅台不可能主动加塑化剂”“茅台是茅台最好的背书”“大家在害怕什么呢？有点意思！”等，但这些多是事后整理，未必是最早原帖本身。[sina +3] • 雪球站内完整的时间顺序、包括他第一次提及茅台的原帖，目前需要直接在雪球用“大道无形我有型”账号主页按时间翻历史，公开新闻检索难以精准锁定“第一帖”，更无法 100% 确认那篇就与“美国送检塑化剂”直接绑定。[sina +3] 如果你是想做一个“塑化剂风波 + 大道后续表态”时间线，我可以帮你根据公开报道把事件节点和大致价格区间梳理成一个表，你需要吗？ 以上是AI找到了。送检之后我认为茅台绝对没有故意加塑化剂的动机，然后开始买的茅台。大概2013年的事情。
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网友：你新来的不要乱讲好不好！ 大道公开支持茅台是塑化剂期间，大道在美国送检茅台然后在雪球上公布了化验结果，大道就是那个时候开始买茅台的。早年看我的东西的人都知道的。不过，大多看了也是白看的。
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网友：你新来的不要乱讲好不好！ 大道公开支持茅台是塑化剂期间，大道在美国送检茅台然后在雪球上公布了化验结果，大道就是那个时候开始买茅台的。早年看我的东西的人都知道的。不过，大多看了也是白看的。
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网友：段总公开支持茅台后，一年内又再跌了一半，没有人能预估市场，但最终会涨回它应有价值。现在泡泡也很大概率如此，甚至还有跌一半的机会，但持有时间足够长都是ok的。
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段永平：你新来的不要乱讲好不好！ 大道公开支持茅台是塑化剂期间，大道在美国送检茅台然后在雪球上公布了化验结果，大道就是那个时候开始买茅台的。早年看我的东西的人都知道的。不过，大多看了也是白看的。 ↗
网友：“标的只解决十分之一的问题”这个说法很有洞察力。巴菲特的13F每个季度都公开，几十年来任何人都能看到他买了什么。但能复制他收益的人几乎没有。因为你看到的只是”买了什么”，看不到的是：他为什么买、买了多少比例、什么价格买的、中间跌了怎么想的、什么情况下会卖。这些才是另外那十分之九。 段永平这次在泡泡玛特上其实把另外那十分之九也展示了一大半——从”看不懂skip”到”梦幻西游想通情绪价值”到”去门店实地看”到”保险公司开张”到”慢慢收集份额除非改变想法”。这个完整过程的价值远大于”他买了泡泡玛特”这个信息本身。能把这个过程内化成自己方法论的人，不需要抄任何人的作业。
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网友：@大道无形我有型 大道老师会经常在国外论坛上分享投资看法吗？
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段永平：最早在Yahoo 财经和seeking阿尔法上发表过一点点，但英文不够好，而且使用不方便。后来是在网易博客，再后来网易把博客关了，就只在雪球上了。 ↗
网友：你说的没错，段永平这句话有个前提——是”好公司”。差公司现金流不够，别说回购了，能不能活下去都是问题。所以段永平的框架永远是”right business, right people, right price”三个条件一起看，不是所有公司都配得上”公司是自己唯一的买家”这句话。 至于”所有公司最终都会衰落倒闭”——理论上是的，但这个”最终”可能是50年也可能是200年。可口可乐活了139年，还在赚钱。巴菲特说他买股票假设持有十年，不是假设持有到永远。段永平说”大致知道10年后是什么样子”就够了，不需要判断100年后。如果你因为”所有公司最终都会倒闭”就不投资，那你也可以说”所有人最终都会死”所以不用活了——这个逻辑没有实操意义。在你能看到的时间维度内，找到好公司、好管理层、好价格，就足够了。
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网友：段永平：从2011年就在雪球说苹果，说了十几年才涨上来的——公开分享从来不影响赚钱 段永平昨天发了一条回复，1002赞，88转发，是这两天关于泡泡玛特讨论中热度最高的一条之一。 有人质疑他公开讨论泡泡玛特会推高股价，影响自己建仓。段永平回了一段很有份量的话： “我从2011年就在...
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网友：您真以为大道看不懂？他只是不喜欢回答这种拽文，不明确思路的问题。提问就要简洁明了，不浪费老师的宝贵时间。
网友：泡泡玛特 大道您好！当年您买苹果的时候分享了很多关于买入时候的估值思路，现在可以分享一下现在泡泡玛特的估值思路吗？谢谢！@大道无形我有型
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网友：@大道无形我有型 大道，能否围绕目前局势说说你对腾讯和茅台的看法，价值低估的好时机？
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网友：建议老虎如果还是不愿意请司机的话，也搞一个FSD
网友：大道哥方便说一下吃什么药物帮助延长睡眠时间吗？
网友：老段，您爱上王宁了
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段永平：不奇怪，我现在确实是王宁的粉丝。我也是老虎的粉丝哈，我其实也粉tony，沈炜，黄峥，pony，库里，库克，巴菲特，Collin,,,,,, ↗
网友：市场从来不缺机会，大道说了这么多年的腾讯，茅台也没见把股价说上去啊
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网友：我脑海中想起了这个名字Shantanu Narayen
网友：大道：如果国际化指的是学到世界上的好东西的意思就没问题，如果是指的拼命到别的国家去做生意的话，对中国绝大多数公司而言还是蛮危险的。
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网友：您的公开关注短期对股价应该会有向上的影响，那这样还能在合适的价格买够么…
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网友：2016年年初我买了一些，后来没动过，现在每次看到我btc wallet，我都很开心。
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网友：西蒙斯是个看图看线的高手？你信他么？
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段永平：我觉得真正的量化大师很可能就是梁文峰的量化基金，西蒙斯那个似乎到死都不敢拿出来见人？领先的ai看图看线能赚到钱是理论上是很有可能的，但这是个零和游戏，亏钱的那些一般叫做“韭菜”。 ↗
网友：这篇文章我想聊一个注定有争议的话题——比特币。以下声明请认真阅读。 第一，这篇文章不是投资建议。我既不是在看多比特币，也不是在看空比特币，只是在分享我自己的思考过程。任何人的投资决策都应该基于自己的独立判断。 第二，每个国家和地区对比特币的合法合规性有不同的法律法规，请...
段永平：除了“共识”以外，还有什么是不能复制的？ “共识”都是谁的“共识”？我可以肯定不是所有人的“共识”。 没有现金流的东西是很难理解的，我们不是一路人哈。 ↗
网友：There's always a model. There's always a way to model prices. God gave me a tail to keep off the flies. But I'd rather have had no tail and no flies.
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网友：中国人说英语其实绝大多数都不够自信，英文本是看世界的工具、连接世界的桥梁，可太多同胞把它学成了虚荣的装饰、攀比的筹码。 在国外，真正的本地人根本不在意你口音标不标准、地不地道，能沟通、能表达、能理解，就足够了。 反而是很多咱们自己同胞，特别爱揪着口音、语法、用词去挑剔、攀比、嘲笑，把一门用来交流的语言，搞成了互相内卷、秀优越感的东西。 很多在美国生活多年、甚至读到博士的华人， 都很坦诚：自己的英语再流利， 在深度表达、文化隐喻、情绪细节上， 依然赶不上母语者。 这很正常，也没人因此看不起谁。 可偏偏有一类同胞， 在外国人面前自卑、怯懦、不敢表达， 一转头面对自己同胞， 却拿口音、语法、词汇来秀优越感、贬低别人。 这不是优秀， 这是骨子里极度的自卑。 真正强大的人， 不会靠踩低同胞来抬高自己； 真正通透的人， 明白语言只是工具， 从来不是用来内卷、攀比、制造隔阂的。 越缺什么，越要炫耀什么； 越心虚什么，越要掩盖什么。 把英语当武器对内， 是最廉价、最可悲的体面。
网友：大道，目前茅台占我 40% 仓位，有点想卖点茅台换泡泡玛特的冲动了。感觉泡泡玛特未来十年的国际化集团化的成长空间更高点，现在的价格也更便宜点。好像从机会成本来讲更划算？有点纠结，请教一下大道。
网友：李昊桐今天在大师赛第二轮表现真棒，在"Amen Corner"之后连抓4个birdie，稳稳晋级
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网友：段总说话，每一句最后都留有余地呀
网友：因为用功了才厉害！没有人能随随便便成功。
网友：这个时间线是对的。这期财报的盈利激发了我的好奇心，连续花了好几天去理解这家公司，很久没有过这种兴奋感了。
网友：段永平先生这么历害了还这么用功呀！
网友：@大道无形我有型 大道，你好，你说过读大学的时候你就想明白“做对的事，把事情做对”，我是到35岁才稍微明白本份的理念，不容易，而且在道和术上面都做对的人，估计十分之一都不会有，请问是什么样的动力，让你持续不断向周边的人和在媒体上传递本份的理念的？
网友：1 泡泡玛特 【25-08】 清晰的红利蜘蛛侠： 泡泡玛特 大道老师是否能看懂泡泡玛特这个新消费，它被称为泡泡茅台 大道：泡泡玛特这家公司的产品确实很有意思，founder也是个很有意思的人，他们能做到今天这样很了不起，但我看不懂10年后公司会怎样。 【25-12】 温...
网友：大道，您怎么看这种抢茅台的方法？
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网友：是的 就是可持续性的问题。 现在已经开始建造乐园以及动画片了 但是专注于ip上的打造 要使其形成如迪士尼的ip以及势能 感觉确实需要一段时间的。 阿段关于可持续性的上怎么想的呢？ 想请教一下
网友：买了泡泡玛特的股票之后，没过几天就对他家的小玩偶很上头了，大道有这种感觉吗？
网友：巴菲特说geico涨了十倍之后更便宜了，早知道就应该等他涨上来之后再买了
网友：对，它并不是一个完美的企业，只是接近完美而已。
网友：谢谢大道的回复，谢谢您，我好好悟一下。
段永平：其实你很了不起，这个年龄还在想追求自己想追求的东西。而且你没删这条说明你能面对自己，这个非常不容易。我前面的回复就是觉得你这个年纪应该自己解答这类问题，外部答案帮不了你的。 ↗
网友：大道：您好，又打扰您了。我今年38岁，目前在一个省直单位，新工作近一年，稳定有编制，待遇不错，但工作确实不太喜欢，日日重复且枯燥，每天一想到上班，都不太想起床。另一身份，目前在读一个专业博士，我比较喜欢读书，专业领域和领域之外的书都还好，要想好好把博士读出来，需要多花点时间。此外，我还很想有机会多看看外面的世界，读博有这种可能。可能从小没有形成一个理性的思维框架，一直困在短期利益的泥沼无法自拔。新工作只有一年，事实上也宣告换失败了。媳妇的态度是，我要是辞职全身心读博，她就和我离婚，有气话的成分，也有一个中年家庭安全感的考虑，毕竟上有老下有小，老人也不同意。实际上，即使是辞职全身心读博，读出来也会在当地找到一个待遇相近或比现在还好的工作，我相信好好读肯定可以读出来，代价就是三年多基本没有收入，有点奖学金吧。三年多的收入，大致等于现在自己持有的好公司的市值。我前天，给博士同学分享了一本《社会学的想象力》，结合泡泡玛特公司进行的，侃侃而谈，眉飞色舞，真是好开心，那种开心我想可能就是您打高尔夫时的开心吧。请大道指点一二，谢谢您。@大道无形我有型
网友：泡泡玛特就像是卖酒的平台 而且是都是优质品类 只要有人喝酒 就来这买
网友：@大道无形我有型 段总，泡泡玛特出现您视线的时点是爆火后吗？还是您一直在观察中？另外具有投资价值是爆火后具备？还是一直缓慢增长的价值？我偏面的看到泡泡玛特的话题大量爆发是在拉布布爆火和股价大涨后。其实我想问的是泡泡玛特的价值投资在哪一刻看出来的，难道必须是爆发后看到？谢谢段总回复。
网友：2026年4月9日给小朋友第一次在京东POPMART官方旗舰店买了两个LABUBU盲盒，一开始以为是收到盲盒后开启。但提示交易已完成，家里没看到快递，且查不到物流信息。随后查阅APP，需要打开盲盒确定款型后发货；提示已发货，但是仍然查不到物流信息，随即咨询客服，不在线一小时。体验感不是很好，是我年纪大了吗，还是它就是这种玩法。@大道无形我有型 大道您怎么看。
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网友：大道看到王宁和泡泡玛特后，是不是想起了当年自己和小伙伴们奋斗的岁月
网友：我来回答一下第二个泡泡玛特的问题，不是能不能，而是已经有很多人这么做了，砸了很多钱，非常努力，而且没少下功夫，显然差距还非常巨大。花费了泡泡玛特同样的资本金，没有达到泡泡玛特十分之一的市场效果。
段永平：泡泡玛特的壁垒已经建起来了，大家要顾虑的其实是持续性的问题。作为做游戏出生的人，我的直觉是这个需求是可以持续的，但很难说清楚。 ↗
网友：泡泡玛特 贵州茅台 腾讯控股 最近把能找到关于泡泡玛特以及王宁的书籍和视频基本上全部看完了，再小结一下： 1.泡泡玛特还很年轻，真正做到全球化，从规模和影响力还有很长、很远的路，有足购大的梦想空间。 2.“拉布布”爆款玩偶绝不是昙花一现，只要IP正确的持续经营和投入，“拉布布”现象就会一直持续，当然也可能是别的“拉布布”。 3.泡泡玛特的商业模式还远未打磨到最理想的状态，延展可能性非常多，还在不断摸索的路上，这个也不必着急，王宁讲的“减宽加深”就是做对的事，慢慢来，“尊重时间、尊重经营”。 4.发展的太快不一定是好事，可贵的是王宁和他的团队对发展速度有着很理性的认知。 5.看过《因为独特》和相关视频，解决了我两个核心的疑虑，人们为什么买泡泡玛特？会持续买吗？ 6.我会继续买入泡泡玛特的股票，这是我想加仓的第三只股票，已持有茅台和腾讯。 7.折磨自己的一点是，拿目前的茅台和腾讯换泡泡玛特又很纠结，都不贵，都想买。哎！ @大道无形我有型 不知道大道有没有拿别的股票换一些泡泡玛特的想法？还是等闲钱来了，慢慢的开您的泡泡玛特保险公司？
网友：作为 34 岁的男性，也是泡泡玛特的老用户，我逛街时会逛各类潮玩店、玩具店甚至书店，到处都能看到各式各样的盲盒。但看多了总会有些厌烦 —— 毕竟花了钱，但为什么不能买到我要买的产品呢？奇怪的是，我唯独对泡泡玛特的盲盒没有这种抵触情绪。这让我很好奇，这算不算就是品牌的 "护城河"？我自己也反思过，答案应该是泡泡玛特的产品是最精致，最有“神韵”的，哪怕没抽中最心仪的那一款，但是抽中别的也不会很差。就像是在“最好”和“好”之间抽奖，而不是在“好”和“差”之间碰运气。@大道无形我有型
网友：@大道无形我有型 大道，今天的泡泡玛特像不像曾经某一刻的Netflix
网友：推荐大道看下泡泡玛特创业十周年的纪录片，当时看的真的热泪盈眶，相信每一个创业或者白手起家的创业者看到这个视频都会很感动。一个属于泡泡玛特的成长故事，从2010到2020，我们不忘初心，始终仰望星辰。@大道无形我有型
网友：段老师，有两个疑问真心请教： 1、最近在关注一家公司叫长江电力，管理6座水电站包括三峡葛洲坝，这家公司有着极强的护城河，不可能有人再建如此规模的水电站哪怕给他几千亿资金，有点像bnsf，10年后20年后它仍然会存在，属于确定性强的公司，但业务增长可能不会有太大变化，这类公司会是您投资的考虑对象么。 2、labubu大火后也关注到了泡泡玛特，也看了您最近的帖子，受益匪浅且十分认同。只有一个问题，公司的护城河。王宁本人及团队各方面无可厚非，你认为，如果找另一批优秀团队和设计师去设计另一批娃娃和玩偶，并给予一定的资金，他们能不能复制出另一个泡泡玛特@大道无形我有型
网友：贵州茅台 段总好！请问您怎么看待10年后的茅台@大道无形我有型
网友：[已修改]大道老师您好，我今年36岁，1990年代我父亲在北京做服装生意，有一次回乡前问我们想要什么礼物，我哥说小霸王和汉堡。父亲真的坐飞机都带回来了，汉堡虽然已经凉了，至今仍忘不了那个味道。 当时用小霸王玩了超级玛丽，魂斗罗等等很多经典游戏，我的表兄弟们每每放假都来我家，好多人一起玩，是非常美好的回忆。 2023年无意中知道当年小霸王的老板段永平有在雪球与网友互动，甚是兴奋。 来雪球第一天就关注大道，很短的时间看完您的发言，以及两本书《段永平投资问答录》，解开了我很多的困惑。 之前我在创业（连锁零售行业），我们一开始订了很多规矩：明码标价不议价，不坑骗顾客，按时发工资，按时结货款，每月给合伙人分红，不做批发，恪守契约精神等等…现已做到区域龙头，之前并不知为什么要这样做，只是朦胧中觉得应该这样做。直到看了您的发言，才明白这就是“做对的事情”，生意也本该这样。 如今我是主业＋投资，大部分精力以主业为主，闲钱做投资，自3年前重新进入股市，目前持有茅台，腾讯，泡泡玛特，无论市场如何波动，内心已毫无波澜。 您的“买股票就是买公司”，“理性思考”，“不为清单”，育儿理念等等都深刻影响我，一听就明白，平常反复琢磨，不断思考进步。 今天留言并没有问题请教，就像您经常说的“该说的已经都说了”，只是想向您表示感谢，期待您有空多多发言，有很多向我一样沉默的人一直在向您学习，谢谢您。
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网友：大道总，我是一个平凡的人，做股票老是怀疑自己，相信价值投资，但老是把握不住，即使有好的方向也拿不住，对于我这样的人，有没啥建议呢？
段永平：没有信仰的人是需要找一个”宗教“来安慰自己的，但价值投资不是一个“宗教“也不是一个”信仰“。价值投资需要非常理性，理性的人会独立思考。如果你不是假装寻找建议的话，你先学会理性思考吧。 ↗
网友：如果大家真的想深入理解泡泡玛特，以下比较好的资料供参考： 1、《因为独特》—李翔，强烈推荐！！！ 2、《专访泡泡玛特创始人王宁》-央视专访，主持人也叫王宁 3、《扬声》对话王宁 4、《创客中国》-王宁2016年参加的一档融资节目 当然还有其他的视频，我个人看完觉得比较好的资料排行，认真看完这些资料，基本上对王宁本人，对泡泡玛特的理解会比之前好很多
网友：段总您到北京了吗？
网友：大道大概率比我们想的“清”。
网友：那想请教一下，泡泡玛特十年后会是怎么样？
网友：旅人遇见三位石匠在砌同一面墙。问他们在做什么，第一位说「我在垒砖头」，第二位说「我在筑墙」，第三位却说「我在建造一座伟大的教堂」。
网友：大道总你好，我 30 岁了，入行比较晚，以前都是做期货短线的，这两年刚接触价投，也是看您和巴菲特才进入价值投资的。但我一直有些自我怀疑，主要是没挣到钱。我也是通过这次泡泡玛特事件，基本和您网上发布同步时间关注的。今天看到您发的这条信息，我发现我看这个公司得出的结论和你基本一致，没有巴结您的意思，我就想问下，我是不是也算入咱们派了？我这样坚持走下去是不是正确的路子？我不是怀疑价投的正确性，我是想问下我个人的正确性，能不能在您这里给我迷茫的心态点一盏灯？@大道无形我有型
网友：段老师，最近我也开始在慢跑了，控制在心率区间二，跑完挺舒服的。不知道段老师现在也还在跑吗？上次看到段老师说每天都跑一跑，研究了一下，跑步锻炼很重要，休息也非常重要，如果可以跑两天休息一天，或者跑三天休息一天，效果可能会更好，祝段老师跑得舒舒服服，稳稳当当@大道无形我有型
网友：说白了跟比特币一样，黄金值多少钱是看买的人愿意出多少钱，而不是实际使用价值
网友：不懂大道所说的不懂，能举几个不懂的点吗？谢谢。还是说懂就是懂，不懂算作其他所有。正如你之前所说：好生意一句话就能说明白。当一个胖子走过来，你老远就可以看得出来她就是个胖子，而不用过秤。黄金买的不就是稀缺性、通货膨胀货币贬值、国际公信力、收藏价值吗。一斤铁和一斤黄金该如何选，这不是很明显吗？
网友：@大道无形我有型 段总好，以您对王宁的欣赏，如果在泡泡玛特startup阶段就认识王宁，您会不会也像当年支持黄峥一样，给泡泡玛特一笔天使投资呢？ 价值投资是right business、right people、right price，风险投资是不是应该换一下顺序，right people、right business、right price
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网友：@大道无形我有型 阿段好，最近我也在关注港股新消费，除了泡泡玛特还有老铺黄金和鸣鸣很忙，想和您讨论一下老铺黄金的价值潜力，请您指导一下。 老铺黄金吸引我主要是以下几个原因： 1，老铺黄金已展现出较好的盈利潜力；26年一季度动态PE折算8-9；营收利润双增且成长较快。 2，产品溢价能力：一年多次提价，会员选购热度依旧，价格上升情况下，客户购买需求仍在持续上升，单店营收10亿+，显示营收潜力。 3，品牌价值与用户人群：用户与爱马仕等高奢品牌重合度较高，公开资料显示80%+，并得到高奢品牌关注；品牌价值随着二级市场的爆发也得到有效传播的； 4，和其他奢侈品不同，黄金材料本身具有一定的市场价值，购买后不会变的一文不值（购买即具备投资属性），相对于其他商品，二级市场贬值具有较高的下限。 也有几个比较担心的点： 1，净现金流为负，原材料（黄金金锭）库存较大； 2，金价回落后，高净值人群对黄金的关注度下降，导致品牌营收下降； 3，老铺黄金在二级市场基本没有溢价，和爱马仕等高奢品牌相比，好像有很大不同，不知道对于在高净值人群中进一步推广是否有影响。 想请您讨论的一个点（我是普通家庭，身边高净值人群较少，他们的想法了解不到） 1，对于高净值人群，金价回落是否会影响他们购买此类商品的兴趣； 2，如果金价明显回落，品牌下调商品指导价，是否会影响品牌在高净值人群的品牌印象，调性（听闻部分高净值客户有越贵越想买的心理） 3，您对这类黄金首饰产品是如何看的？妻子儿女购买甚至大量购买这类商品的话，您会有什么态度？
网友：泡泡玛特的商业价值，25年底的时候我就有了一些感悟，感觉到是有其内在逻辑的。当时是逛街看到女儿和夫人喜欢去逛这种店，每到一处总要停留总要多少买一点，里面的人几乎都是女性，小女生很多，就感觉到这个应该是有很强的情绪价值的 但是内心里面还是看不懂有什么壁垒，一个工业品的东西，可以无限复制和无限供应，这点始终琢磨不透。可能和奢侈品一样，可以通过品牌或者经典产品在脸面上带来情绪价值吧 真的深究起来，很多东西都是这样，类如我家姑娘就很喜欢玩密室和剧本杀，她就不喜欢玩游戏，这应该是满足一类人的一类需求的价值 加密货币也是，我曾经涉足过加密货币，大概22年的时候get到了那个加密货币的价值，其实就是一类人的一类需求的价值，屌丝的共识也是共识。那么地下世界或者说黑暗世界的货币流通和交易价值其实也是价值，这相当于对兔子来说胡萝卜是有巨大价值的，对穿山甲来说白蚁是有胜过澳龙的价值的。当然，后面领悟到比特币和以太坊是不同的价值概念，那是另一个维度 泡泡玛特的价值我的理解是情绪价值领域的经典生意，但是情绪是一个很难稳定的东西，可能起伏会很大，给带来的估值估计起伏也会很大@大道无形我有型
网友：顶级司机，大道的认可度很高啊！👍
网友：太赞了，非常用心专业的分析，有血有肉既客观又不枯燥，王宁知道有人这么懂他和他的企业吗哈哈哈哈哈，期待输出文化自信的中国企业被越来越多人真正认识
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网友：最近看到泡泡玛特在业绩发布会后大跌，好奇心驱动下，发现这个企业很有意思。以下内容是笔者在看了业绩发布会全程、王宁的多个采访、泡泡玛特年报后、龙虾分析后的总结，供各位球友参考。 泡泡玛特：为何要做中国的迪士尼？为何不做世界的泡泡玛特？！ • 营收371亿（+185%），净利128亿...
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网友：最近看到泡泡玛特在业绩发布会后大跌，好奇心驱动下，发现这个企业很有意思。以下内容是笔者在看了业绩发布会全程、王宁的多个采访、泡泡玛特年报后、龙虾分析后的总结，供各位球友参考。 泡泡玛特：为何要做中国的迪士尼？为何不做世界的泡泡玛特？！ • 营收371亿（+185%），净利128亿...
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段永平：中文有问题吗？打算买够不等于已经买了，但也不意味着没开始买。后面不再回复关于泡泡玛特的事情了，该说的都说了。 ↗
网友：马斯克：特斯拉(TSLA.O)的自动驾驶技术拯救了众多生命——相关数据无可争辩地证明了这一点。当然，这并不意味着它就是完美的。即使我们将安全性提升10倍，挽救了每年因车祸丧生的100万人中的90%，特斯拉仍会因那10%的遇难者而面临诉讼。而那90%幸存者中，大多数人甚至都不会知道是特斯拉救了他们。尽管如此，（自动驾驶技术）这是正确的事情。
网友：你把Labubu去掉，再看看泡泡呢？
网友：最近在抖音刷到了很多小霸王放的音乐，我比较小，98年生的，那个时候小霸王就做这种便携的复读机了嘛@大道无形我有型 #复读机# #小霸王#
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