网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道, 最近看到Uber第一次pitch slides中一页影响特别深刻。图附，08年8月全球智能手机APPLE 只占10%。 龙头是RIM 32%. 老二是Symbian 30%. 我的问题是，如08年的智能手机市场，再过十年后回头看，现在有哪个/些行业是你认为有长足发展，但群雄混战不清的？
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 感恩，2010年接触大道写的文章，一直潜水，借雪球说声谢谢！之后有朋友说投资我就极力推荐去看您的博客！我很幸运能看到你的言论，㊗️大道全家身体健康平安！
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道，再请教一个当年投资网易的问题。是你当年看好中国的网络游戏发展才特别注意到了网易，还是恰好机缘巧合先认识丁磊，从而了解到网易的好生意？换句话问，你认为投资方法应该从看好行业自上往下，还是自下往上，case by case? 如果自上往下选，当年的盛大、九城是否考虑过并划掉？
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 不知道方不方便，大道能大概谈一下您的仓位么？按目前市值的话苹果还是大部分， 我猜然后是拼多多>茅台>腾讯>FB>google，可能还有一点其他？
段永平：我自己其实没算过具体比例。拼多多我是因为跟黄峥多年朋友的关系投了一些，上市后象征性买了一点，就算按现在市值算比重也不高哈。别人怎么分配投资和你自己没啥关系的，你投自己能理解的好公司就好。 ↗
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段永平：一，我没有送过股权或钱给弟兄们，大家是按规矩得到的。二，投资是件快乐的事情，我也不是专注做投资（只是爱好而已）。 ↗
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，我是一个强二线城市的37岁女性，有稳定的工作可以覆盖消费的现金流，有一套300万无贷款的房产。另外可以投资现金有300万左右。想慢慢实现财务增值，并实现投资收入超过工作收入的状态。目前配置的一半的etf300指数基金和一半左右腾讯平安等股票。不做短线。作为普通人，也做不了赌神。优点是理性、耐心。请问的是我想在未来30年内大概率持续获得10-15%的年化收益，最佳的策略是什么？
网友：@大道无形我有型[¥500.00] 您好，段大哥，首先非常感谢您对中国投资者的不吝赐教，让我个人对价值投资的理解也得到很大提升！我的问题是：我看您大都投资的龙头型好企业，为什么很少去投资中小型类的企业呢？
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！投资我希望自己做到“好公司 好价格 好耐心”，我想问个关于价格的问题。拿茅台和格力举例，两个都是好公司，有护城河，每年大把现金流。茅台今天接近30倍的PE，格力是10倍PE。那么从效率上来讲是不是格力更有机会发生利润翻倍和估值翻倍的戴维斯双击（茅台估值翻倍就要60倍PE了）。但空调卖不掉就折旧，茅台卖不掉却会成为老酒。所以我面对这样的选择有点无所适从。我想知道在今天这样的PE下，您会怎么选择？非常感谢
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好！请教一个小孩教育问题：家里小孩不能说教，说一下，就哭，感觉很委屈，内容很脆弱。有没有什么教育方法去改变？
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！现在阿里市值大约4675亿美元，拼多多市值大约280亿美元，您觉得他们的内在价值多少呢？或者您觉得多少个拼多多顶得上一个阿里?谢谢
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 谢谢哈，这么快就回复了。二十多年过去了，还行吧。十多年前看了巴菲特的演讲资料，很受启发，开始做自己喜欢的事，做价值投资研究，过的顺溜多了。只能自己跟自己比啊
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 尊敬的大道您好，感慨人生啊，当时大约在读初中时就在一本杂志上看过你的小霸王的故事。当时心想长大也要像你一样开厂创业。好像脑袋里一直有个榜样念想似的，一直到自己快不惑之年看到你的东西才突然想起之前那个念想原来我早就认识这个人。我自己现在的投资已经实现正收益了，今天也要对您说声谢谢。感谢您的分享。事实上我是打心里认可您不贪便宜的理念，价值观对投资是决定性的。有个问题一直想请教您：做投资是相对被动的事业，做实业则相对主动，我个人极度讨厌换标的，而现实是绝大部份是要早晚卖掉的，这个阶段很难，也有点难受，虽然赚钱应该是没多大问题。但这个阶段是得是失我觉得还不好说。而您放弃事业选择投资，到现在是否有后悔过？抛开赚钱这个效应从人生意义上是否有其他选择的可能？希望得到您的教诲。谢谢！
段永平：我啥时候有过放弃事业选择投资的事情？我只是因为弟兄们比我能干而退休得比较早而已（不在一线了）。投资是个好玩的游戏，虽然我花的时间不多。 ↗
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 段总，您好！我曾是你手下的一名小兵，非常幸运的是承担公司企业文化的推广和培训工作，每次讲到本分都是一次自我心灵的洗涤，如今的生活已远远超越自己和家人当年的期许！今天我就想发自肺腑地向您说一声“谢谢您！段总！是你让我们广大步步高人变得如此美好、幸福！”
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 段总，能在详细阐述，下小资金投资的方向吗？球友很多资金规模几十万的，选择什么样的标的，成长型公司吗？
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！想请教关于孩子成长的问题。我们四年前移民到伦敦生活的，即将获得永居，很犹豫孩子到底选择西方教育还是回国接受中国传统教育？女儿8岁儿子3岁，正好是选择基础教育的最佳时间。比较中国英国各有千秋，理不出一针见血的观点，请问您是怎么规划孩子的成长路径的？完全西化？只讲英语，弱化中文？放弃祖国强大的发展势能？毕竟，人生路上要有“点线面体”的相互配合才可能大有成就。人生十字路口，望您指点，万分感激
段永平：对孩子来说，最重要是给他们安全感，所以需要很多高质量的陪伴，别的其实都没那么重要。有安全感的孩子会自己搞定的。 ↗
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 从税务方面考虑，请问大道在美国的股票是通过公司持股还是个人好，公司的话是LLC还是corp， 能分析一下么？只是一个人投资的话，多谢
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网友：@大道无形我有型[¥2000.00] 除了看格雷厄姆、老巴和芒格的东西，大道是在投资理念方面对我影响最大的两位前辈之一。 从网易博客到i美股论坛再到雪球，我跟了差不多也有十来年。 开始是把大道当作老巴在中国的“代言人”，老巴的东西通过大道一转讲，原本还懵懂的，一下就懂了；后来是把大道当作老巴理念的实践者，更加确信了价值投资大概是一条真的可以抵达罗马的路；最近这几年越发觉得，大道就是他自己，有着自己熟悉又坚守的能力圈，投资哲学跟老巴殊途同归。 听闻大道刚过生日不久，遥送一瓶你的爱股茅台以表感谢。 Ps：我一股也没买
段永平：道可悟，术可学。我和老巴是同道中人，我在他那里学到了很多很多的东西。老巴真是个浑身充满了逻辑的神奇的人哈！谢谢你的茅台l ↗
网友：目前还想不出什么情况我会把投资的钱给别人管，当然巴菲特除外，如果他比我年轻的话。
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道在网易博客的投资分享，让我在投资之初就开悟并深入了解了股票投资哲学，少走了很多弯路和歧路，一开始就走在了大道上 希望将来自己有所成就之后，也可以跟大道一样对社会有更大的贡献。 再次表示最真挚的感谢
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道在网易博客的投资分享，让我在投资之初就开悟并深入了解了股票投资哲学，少走了很多弯路和歧路，一开始就走在了大道上 希望将来自己有所成就之后，也可以跟大道一样对社会有更大的贡献。 再次表示最真挚的感谢
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 请问大道在中国和美国都用什么平台购买股票，能讲一下用过的平台的优劣么？谢谢
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，我是你的一个粉丝，从08年跟随您的网易微博学习，投资基础跟您学的扎实，靠着“”不懂不做”，从13年开始买入一家公司股票并一直持有至今，赚到的钱已经大于打工，改善了家人的生活条件，十分感谢大道的分享，祝大道身体健康，永远幸福快乐。
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好。很感谢雪球能给我们向您提问的机会。我在1998年有幸听了一次您的现场演讲，你的真知灼见影响了我的一生。我现在都能够清楚记得您那时的风姿，睿智，平和，真诚。不夸张的说，您是对我影响最大的人之一。借此机会向您问个好，谢谢您，也祝您全家幸福安康！
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 谢谢大道，这些年受益良多。
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 非常感谢，很多的不解，都是看您的博客后才恍然大悟的。而且非常认可您价值观。谢谢非常感谢
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，您的平常心、本分的价值观和投资理念已在网易学习了，虽不易做到，但也在努力。今天想向您请教一个子女教育问题：我生活在一个三线城市，工薪阶层家庭条件一般，去年儿子考到上海一所不错的大学读环境工程，但他现在以对所学专业不感兴趣为由要求退学，回来重新参加高考，目标是影视编剧导演专业，我也试着用您在浙大演讲里说的“干一行爱一行”说服他，但他不能接受。现实生活中他确实一直喜欢编导专业，在高中也自己组织拍了两三部微电影，但我和妻子认为这个专业竞争激烈、学完也是前途渺茫，另外怕他只是“三分钟热度”无法坚持做好一件事，我们很是焦虑，不知道是该支持他退学，还是休学让他去试试看！（国内政策：要重新高考必须退学）请问您怎么考虑这个问题，如果您处在我的境遇会如何选择？谢谢！
段永平：我会支持他！小朋友从父母那里最想得到的就是信任，而多数父母则一直在竭尽全力告诉子女父母对你们不放心啊，为什么呢？ ↗
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段永平：个人觉得茅台的产品文化已经定型了，那么多人盯着，不会有人敢改变的。国营企业的优势在茅台上发挥的淋漓尽致，民营企业可能反而会因为个人的因素而有所变化。 ↗
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段永平：什么是静态商业模式护城河？这个对我来说有点高深，要么就是出这个名词的人有点故弄玄虚？护城河还有静态动态的区别？ ↗
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 请问大道，除了网易这一次极其成功的逆向投资外，您后续为何更多地“求稳”于茅台、苹果等等呢？是因为网易这样的机会千载难逢吗，谢谢。
段永平：我从来没认为我投网易是逆向投资，我投苹果或茅台也不是为求稳。我投资的标准非常简单，就是在我自己能理解的范围内找长期回报较高的公司去持有。 ↗
网友：每个用户都会有自己的观点，我没有仔细整理过。
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好， 我对价值投资的理解很多都是看您微博/雪球学到的，感觉非常好，非常感谢，基本上我现在就看老巴/芒格和您的东西. 我知道您也买了一些房子作为投资，但是大部分的投资还在苹果上（您在斯坦福好访谈时好像这么说过，您在斯坦福的访谈录我都打印出来贴在家里书房的墙上了），美国的房子和中国不一样，大部分地方房子增幅也就是通胀，只有少数几个地方比如加州纽约可能比上SP500， 房子的好处就是volatility比较小，租金好预见，liquidity很差， 但是volatility并不是风险，请问对房地产在整个资产配置的比例有什么建议么，人在纽约附近。 股票可以用未来现金流折现来判断现在的股价是贵还是便宜，但是不知道怎么判断房产是不是贵了，感觉房产价格更是供求关系决定。在的纽约附近高档些的condo租金净收益也就是2%左右（区不好的收益高一些，但是管理也很麻烦），和存银行差不多。
段永平：我从来没有过任何投资在房子上，我买房子只有一个目的，就是打算自己住（不一定只有一个房子）。房产不是我熟悉的东西。 ↗
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好！从网易到这里，一直关注您的观点，收获很多，谢谢！，您可否毛估估10年后茅台的利润，我的毛估是销售价格2，销量1.8，利润3.6。
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 请问您有没有可能在某个时候将钱委托给他人进行投资呢？选择投资人的要求或者配置的思路大概会是什么样子的？
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢网络时代，感谢您的无私分享，谢谢！
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段永平：小资金的人如果懂投资的话是可以找到更好的机会的，老巴好像叫翻石头，或者叫找石头下的金子。大资金这么做不合算而已。 ↗
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！ 请问在您看来，苹果公司最关键的那道护城河是什么？ 1.是卓越的用户体验？ 2.是ios软件平台？ 3.是软硬件的无缝结合？ 4.是多硬件的协同优势，即各种硬件产品之间的捆绑、协同？ 5.是在手机领域卓越的研发能力，比如face id和AR这种代表手机未来的功能？ 6.仅仅是以上所有优势的结合，哪怕其中任何一个优势严格来说都不构成真正的竞争优势？ 7.其它没提到的。请赐教。 个人感觉，iphone的高溢价源于用户体验，或说品质享受。由于手机在生活中与人很“亲近”，人们花许多时间与手机接触，通过手机做许多事情，因此手机的上佳“使用体验”便一定程度上直接提高了生活品质。就像服装，有钱人再不在意物质享受，所穿的服装也高于平均水平。个人认为，这就是为何老巴以iphone能做的事情来为iphone定价，而不考虑到这些事情中的绝大部分，安卓手机也同样能做到。 库克之前聘了一位擅长奢侈品销售的主管，也许为此。但“用户体验”很主观，而且您也说过，iphone的本地化不如国产手机，那么“用户体验”这道护城河在中国会变窄？ 能与您交流是我最大的荣幸！
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道，请问一个问题。请问您怎么看拼多多的商业模式？我看现在拼多多才推出了c2m的模式，那他现在做这么大是靠的什么？
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 段总，你好！我是你的崇拜者，步步高体系的文化（20多年了，本分等可以说是文化了，我们已做到了，也一直坚持）受益匪浅，同时我也是股票的投资爱好者，有个疑问请教一下:发现股票投资是一件很简单的事，只要发现白马股，比如现在的平安，只需要买好耐心的持有就可以了，或收益率要求不高，买入四大银行享受分红和每年的一个波段和空仓时货币基金的收益也可以了，非常简单。请问这样做是不是太简单了，有什么注意的我没有考虑到，请指点。 非常感谢您，能有机会和你一起聊天非常荣幸，谢谢段总！ 真心希望能多听到看到你的讲话，能有你出的书就更是一个巨大的财富，很多年没有看到过你的专访视频了，佛度有缘人，祝愿在现社会能有你的分享帮助我等，谢谢阿段！
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 是你帮我从迷茫中走出来，谢谢
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，关于腾讯您在2018年10月份说过” 最近确实已经投了一些了，但比例还很小。用苹果换似乎有点不舍得，我似乎更懂苹果些。要再仔细想想”， 能从您自己的机会成本讲讲卖了些苹果买腾讯的原因么。您也讲过不要为了调仓而调仓，两家都是好公司， 腾讯的PE要比苹果高不少. 另外您是在香港买的腾讯么，在美国用美元买腾讯ADR和在香港买腾讯股票有啥区别么？我人在美国
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，想听听您对哔哩哔哩商业模式和企业文化的分析，多谢！
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 我也是一个高球爱好者，记得大道以前写过投资与高尔夫的关系，不知道几年下来是否有新的感悟？顺便如果方便的话透露一下您的handicap
网友：PDD还是一家AI公司，请教大道：PDD是否会借鉴亚马逊的模式，把能力对外开放？@大道无形我有型
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，我听吴军老师的得到专栏，里面讲了很多关于他的朋友你和巴菲特吃饭的故事。说你吃过饭之后发现巴菲特认为投资是艺术而不是科学技术。这一点我是很认可的，我的问题就是，投资既然是艺术那么究竟是天赋重要还是后天努力重要？怎么样就知道自己没有天赋？好老实放一个普通人买股票指数基金就行了。
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 在具备一些价值投资理念后，请问普通投资者有什么有效的方法去逐渐提升自己的能力圈？麻烦大道提一些建议。
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道，请问一下您人生终极追求是什么？2015年曾与您合影过，倍感荣幸
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你好，我从网易博客一直很过来的，现在没有加好友功能，能否互加关注一下？谢谢
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道，年轻人，三十而立，又感觉自己太急躁，最近几年事业又是低谷期，您当年年轻时会这样吗？遇到这种问题如何解决？
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，之前在投资和人生中有很多疑问，在您的网易博客都找到了答案，本分的价值观让我受益良多。借这个渠道跟您说声谢谢，祝您永远身体健康、开心快乐~
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 感谢阿段的分享，投资的理念在网易博客和雪球都能看到，观念虽然简单，做到并不容易。部分靠自己的悟性，其它的交给时间就好了。这次提问不为别的，只因看到前几天阿段生日，只为给大道捧个场，顺便说声生日快乐！考虑到美国的时差，选择这个点提问，希望没有打扰到阿段的生活。
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 阿段你好，我身边有亲朋、好友在做婕斯和优莎娜直销产品，推荐我参与一起发展。目前我不到三十岁，在成都，从事房地产相关行业，想听听您对我这个年龄参与这类型直销模式的看法，目前我的初衷源于：自认为所参与的事业在未来上升乏力，想尝试朝不同的方向发力，争取在未来收入能得到持续提升以实现相对较好的财务基础。
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 段总，您好！一般有三个卖出理由：企业经营发生恶化，高估，有更好的标的。请教一下，这三个信号没有出现的时候您是否满仓穿越牛熊？还是会根据市场状况（比如经济下行、中美摩擦等）进行部分股票部分现金的配置？谢谢
段永平：我一般都是满仓的。好不容易碰上的好公司不要轻易因为价钱可能高了一点点就卖掉了。比如，很多人问我，茅台700多了你怎么还不卖呢？这些人大多可能300多就已经卖掉了，其实一直后悔中呢。 ↗
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！非常感谢您的分享，我受益颇多。请问您一个估值问题，您是怎么考量给予茅台20倍pe的估值？感觉拿捏得很到位。谢谢！
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，通过这半年不断学习你的网易博客和雪球，我更深刻理解何为价值投资，特别是那句“买股票就是买公司”（之前看巴老的东西，总感觉理解差了几个层次）；本人做实业也10年了，你的东西也让我对生意的理解更进一步。真的万分感谢你的无私分享！提一个关于腾讯的问题,望不吝赐教；腾讯对外投资这部分，账面价值有三千多亿港币，这其中有投资其相关的业务，也有投资不相关的业务（特斯拉，蔚来）；关于这三千多亿的整个投资，大道如何毛估其未来价值？
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 谢谢阿段回复，祝阿段前几天生日快乐。
网友：现在是3月中旬，这个月还有机会吗？还是已经结束了？
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 5. 苹果值不值现在的市值 A： 我觉得还是值的，service按SAAS的估价的话（比如Intuit）单列出来市值也有4000亿， 未来净利润低于600亿的概率还是很低的， ROE 30-40%多也是大公司中不常见的，过去的年复合增长率好合Roe也差不多 6. 苹果是不是创新能力下降了，Iphone 后就没有有像iphone这样划时代的产品了 A：苹果还是创新非常强的公司， 能出现划时代的产品也是由于各个组件比如显示屏/处理器发展到了一定程度才能出一个iphone的， 不是年年都能出的。 7. 茅台10年后还会卖酒， 可口可乐10年后还会卖糖水， 苹果10年后还会卖iphone么？ A. 用Tim cook的话说智能手”Enrich people’s life”， 现在地球上有一半的人有智能手机，最后智能手机会向电视机一样普及，10年以后iphone可能不这样的形状了， 有可能嵌在身体里了，但是人类最终还是需要一个和外界的联系，获取质询/ 控制周围的装置， 有这样的装置苹果也是很大概率会在这种产品上领先的
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 2. 封闭系统， 内容订阅有没有运动员兼裁判员的嫌疑 A： 这个问题我也没想明白，可能有，内容是2019年三月份新上的服务，我们也要观察究竟怎么样，毕竟这个内容目前整个service的比例不大 3. 苹果是不是没有增长了 A：以后的增长要看 iPhone： 5G会有大的换机潮，其他时候low single digit的应该是有的 service：20%的复合增长， 62%的毛利，目前400亿的revenue wearable： 50%的增长，Tim cook 说苹果对人类最大的贡献就是健康。 以后的看点： 自动驾驶， AR设备， apple pay 4. 苹果市值已经很大了，还能涨到哪里？ A： 我觉得还是要看未来现金流折现，和究竟市值过不过万亿关系不大， 我也相信巴菲特说过道琼斯100年内看100万点，
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好， 最近半年看您的和球友交流收获非常大, 下面是对苹果不看好的人的常见问题和我对这些问题的看法， 您有什么评论的么？十分感谢 1：苹果能不能避免成为下一个诺基亚 A： 我觉得目前来看苹果不会成为下一个诺基亚， 苹果失去目前的领先地位不大会因为三星/华为的竞争， 而是下一代革命性产品不能由苹果掌握，苹果最大的敌人其实是自己，苹果的护城河已经很深了,下一个革命性产品最终会产生（估计不大会在最近几年内），产生的时候苹果如果抓不住机会的话，可能会很麻烦。 当年的诺基亚没有抓住机会就是傲慢/官僚的企业文化, 反应慢/企业本身修正错误的能力不强，但是从目前上看苹果修正错误的能力是非常强的， 比如从最近的新闻看炒掉了原巴宝莉CEO/现苹果VP就是因为定价问题，如果以后这个企业文化改了，那么确实可能苹果会失去下一次革命性产品机会，不过目前没有这个苗头，对于这么大的企业能有如此高的反应速度也是难能可贵了。
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 以前一直关注大道的网易博客，感谢大道的无私分享。步步高、OPPO的本分、以消费者为导向等的文化和价值观都很好落实在员工和团队行为上。比如不说对手坏话，不虚夸产品等等，请教一下步步高的企业文化是如何这么好落地的？有长的负面清单吗？跟奖惩紧密挂钩吗？……
段永平：我不在位很多年，不知道现在的stop doing list，但每个人最好去积累自己的stop doing list会比较有效果。 ↗
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 阿段你好，记得你说过买股票就是买公司，跟上不上市没有任何关系。在2017年底我极度看好拼多多（当时不知道您投了拼多多），认为其具有right business & right people，于是在其上市时投入了相当大比例的个人身家买了拼多多股票，在其股价剧烈波动时，一股没卖过。但让我不明白的是，我无法确定什么是不贵的价格。在这个投资案例上，我是不是不够本分？（因为投入了大部分身家）
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段永平：平常心也许能帮上忙?无论你想买的时候还是想卖的时候，先回到原点，想下这是不是件正确的事情。买和其曾经到过的价钱无关，卖和你的成本无关。这样想，犯错的概率大概就低了？ ↗
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网友：@大道无形我有型 [¥200.00] 谢谢大道的回复。希望能争取到机会向大道当面请教与当面道谢。
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，以您对中国科技电子，智能制造的深刻理解，中国这方面的企业和产业链有没有全球竞争力，值得投资吗？谢谢！
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 从网易博客到雪球，感谢大道多年来的无私分享......谢谢您！想问大道能否每年也来一次给大家竞拍与您共进晚餐的机会？谢谢！
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 请教大道：什么是商业模式和企业文化？谢谢
段永平：商业模式简单讲就是公司赚钱的模式。好的商业模式是有护城河的，举个极端的例子就是海关（虽然这不是通常意义的商业模式）。企业文化就是企业里这帮人的使命，愿景和核心价值观的东西。 ↗
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！我在价值投资上是个初学者。知道您在04年买过万科，对于今天的万科您怎么看，最重要的是十年后的万科您怎么看？谢谢！
段永平：我本身对房地产不熟，很久没看过万科和房地产这个行业了。目前中国人口老龄化问题似乎在加重中，不知道对房地产未来有什么影响。 ↗
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 再请教大道一个问题：您在“不为清单”里提到：不看好性价比。我的困惑是同等性能，同等体验的产品，通过提高效率，做到价格更低，不是很好吗？能再详细解释吗？谢谢！ 附：原文 段永平：首先，圈客户的角度，苹果比小米厉害；其次，长远来看，没有什么企业是靠便宜赚钱的。性价比，都是给自己找借口。一定要把重心聚焦在用户上，也不是我们非要做高端还是低端，只是把自己能做的事情做好了，满足了一部分人群的需求。即使苹果，也没有满足所有人。 我们早年经常提性价比，直到我有一次跟一个中国通的日本人谈合作说到我们的产品性价比高时，对方很困惑地问道，什么是性价比，是“sex-price” ratio吗？我当时就愣了一下，觉得日本人的词典里似乎是没有性价比这个东西的，之后又花了很久才悟到，“性价比”实际上就是性能不够好的借口啊。我希望我们公司不会再在任何地方使用这个词了。
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，作为您多年粉丝，基本上把您网易博客08年开始写的文章从头到尾看一遍！您刚开始做价值投资的时候的笔记心得特别耐看，让我们从一个大咖的实战角度去学习另一个大咖（巴菲特）！希望您以后也能在雪球多分享心得！我想请教两个问题：1.您个人股票配置比例大概占到家庭财富多大比例？或者您建议在财富自由的前提下股票应占多大比例？ 2.苹果和网易您看得懂因为您以前和现在做过相关实业深入了解这个行业，但是茅台腾讯fb这些行业估计您是没有深入参与过，您是怎么判断自己看得懂他们未来十年现金流呢？或者您是怎么样通过什么方法让自己了解他们呢？像您之前博客里说您想了解苹果企业文化不需要直接认识cook天天和他交流，但您会上网看cook所有的视频，这个方法对我们这些资源没那么丰富的人很有帮助，除了这些还有别的方法吗？
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 对“商业模式、企业文化”的认知，个人认为有两种方式：1.对较成熟企业全量信息理解，2.局内人。请问大道的认知方法是什么？
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 平哥你好，作为一个优秀的投资人很好奇你有没有犯过错？还有你能帮我在步步高的股票上签个名吗？
段永平：我投资也犯过错，以后也还会犯。以前犯错可能是因为做了错的事情，也可能是在做对的事情过程中犯的错。以后我犯的错的大概绝大多数会是把事情做对的能力上的问题。我不能在你的股票上签名。 ↗
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 又来问问题可能有点极端，也有点个人，但我怕您可能关闭提问通道，用投资观点来看这200真是太值了。如果影响您生活，希望您和博客一样定规则24小时内只能提问一个。如果错了，我这个错犯的也应该对您有益对雪球规则也有益，既然符合大众利益，就走走私心 问: 就上一问题我暴露观点，和投资心理。希望大道用感觉直面回答，我这是在赌博，还是有投资基因，能否走上投资道路，还是永远徘徊在赌博道路上。 大道不用避讳，不投资我用工作也能过的很不错，所以您不要担心把我带错，我也会自己独立思考，也就是想听您不带世俗情绪的意见。我是成年人，被揍能接受。就刚才我提问暴露的信息，和提问题方式暴露的问题，直觉回答就行，希望不是信息量不足，无法回答。
网友：我买茅台或苹果不是因为他们分红，而是因为他们是好公司。腾讯同理。
网友：@大道无形我有型[¥200.00] “从未来10年或二十年回到现在选择企业”，请问段总一般从哪些角度来做长期判断？
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好，你说你从来没见过一个公司能够多元化成功，那你觉得现在的格力是否在走多元化的道路？
段永平：@不明真相的群众[¥200.00] 你们把提问最高金额降到200后我这里开始有球友付费提问题了，那收的钱怎么办？雪球能不能指定一个公益基金，我可以直接把钱转过去？ ↗
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，喜欢您，也喜欢史玉柱大哥。A股有史总的公司所以全部身家投巨人了。 下面几点是我的疑惑： 1、游戏方面我玩好几年大话西游，对游戏也说不上很了解。（是不超出投资能力圈）2、我也算不出巨人未来的生命周期现金流折现（帐上60亿现金，年收入12亿净利）。3、游戏和做脑白金都是产品，哪是史总的拿手本事。但互联网金融和互联网医疗是不有点凑热门？ 也不符合产品单一，毛利率不断增长。所以生意模式也是看的不太明白。 下面是我坚持持有信心： 1、A股史总也是我最认可了解人之一（所以我应该我没有超出我能力圈内吧？ ）2、我相信史总的人品和巨人的企业文化（应该符合您说的优秀公司文化）3、相信史总做产品的能力和史总赚钱的能力也相信刘伟他们的管理层管理能力。（符合您说的买股票就是买公司）4、也相信智能手机的普及对游戏的推动，机器替代人工的发展空出来更多的时间让人玩游戏。5、听您的我投资股票没有一分借款。6、playtika现金奶牛，年收入24亿，帐上放50亿，300亿可以说相当便宜，所以史总能够收购成功。（相信中国证监不会再做傻事，让外国人持有腾讯和阿里大部分股份事情再出现） 所以我把全部身家全放巨人网络。 再就是我感觉史总要把巨人带向成为下一个伯克希尔－哈撒韦，以大道看史总会不会把投资成为巨人主业？还是会成为下一个暴雪？到底史总要把巨人带向哪个方向我现在很迷糊？ 持有的观点和疑惑的观点希望大道指正，是不真正符合您买股票就是买公司，买未来现金流折现，优秀公司文化。（我也是您博客多年的学生，有一天您博客不能打开，我还为这事让方丈找丁磊呢！)
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网友：@大道无形我有型[¥200.00] 请教段总，您看上的苹果和茅台能给你不断的盈利和分红，那对于腾讯甚至拼多多这种不盈利或者盈利之后分红率也不一定高的公司，是如何评判的？
网友：@大道无形我有型[¥200.00] 您好，大道，我96年在中山曾经有缘认识您，现在也是一位价值投资者，从您这里受益良多，特别感谢。 我向您请教的问题是：如果从茅台、中国平安、腾讯控股、阿里巴巴选择投资的顺序，请问您是如何选择的，为什么？谢谢
网友：@大道无形我有型[¥666.66] 段总您好，我很多年前就一直在看您的博客。您对我影响非常大。也因为您的分享获得了很大收获，从而慢慢走上了专业投资的道路。在此十分感谢您。有个问题一直想请教您。我们作为投资者，花费了非常多的时间去看一个行业，但最后可能也只能成为半个内行。对企业可能也不是真“懂”，这个情况下是不是就应该反省并做一些放弃，还是有一些方法可以优化？例如我自己的经验，比如汽车行业，看了两年，花了很多时间，但因为行业复杂度和主观因素可能也只能看懂非常少部分逻辑，而且不敢非常确定。
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